展望要点：
1）全球液体燃料市场
8月份的短期能源展望报告（STEO）中，EIA认为，市场前景仍面临高度不确定性，受新冠大流行影响，相关的经济活动仍难以复苏，这导致了今年能源需求和供应模式发生变化。EIA对所有能源的展望都存在不确定性，包括液体燃料、天然气、电力、煤炭和可再生能源。STEO是基于IHS Markit对美国宏观经济的预测，该预测认为，2020年上半年美国GDP较上年同期下降5.2%，而在2020年第三季度至2021年期间将出现增长。
在2020年下半年，EIA预计，布伦特原油（Brent）现货均价将维持在43美元/桶左右的，到2021年现货均价将升至50美元/桶。
美国7月常规汽油零售均价为2.18美元/加仑，较6月上涨10美分/加仑，但较去年同期下跌56美分。EIA预计，汽油价格将在今夏余下时间逐渐下降，9月将达到2.04美元/加仑，然后在第四季降至平均1.99美元/加仑。预计2021年美国常规汽油零售均价为2.23美元/加仑，而2020年的平均水平为2.12美元/加仑。
EIA预计，较高的库存水平和过剩的原油产能将限制未来几个月油价的上行压力，但随着2021年库存下降，这些上行压力将增加。EIA估计，2020年上半年，全球液体燃料库存以每天640万桶的速度增长，2020年下半年将以每天420万桶的速度下降，2021年将下降80万桶。
EIA预计，7月份全球石油和液体燃料的日均需求量为9340万桶。与2019年7月相比，需求减少了910万桶/天，而2020年第二季度的日均需求为8500万桶/天，比去年同期减少了1580万桶/天。EIA预测，2020年全球石油和液体燃料的平均消费量将为9310万桶/天，比2019年减少810万桶/天，2021年预计将增加700万桶/天。疫情大流行导致的经济活动缩减，导致2020年全球能源供需格局发生变化。
EIA估计，2020年第二季度全球液体燃料的平均产量为9180万桶/天，同比下降860万桶/天。产量的下降反映了OPEC及其伙伴国的自愿性减产，还有就是，因低油价，美国境内减少了钻井活动，并减少产量。在前景展望中，全球石油供应将在2020年第三季度继续下降到9040万桶/天，2021年将上升到年均9940万桶/天。
EIA估计，2020年第二季度美国液体燃料的平均消耗量为1620万桶/天，比2019年同期减少410万桶/天，降幅为20%。这反映出与疫情大流行相关的旅行限制和经济活动减少。EIA预计，到2021年底，美国的石油消费将普遍上升。EIA预测，2020年第三季度美国液体燃料的平均消费量将为1890万桶/天，同比下降180万桶，2021年将上升到平均2000万桶/天。尽管2021年的预测水平比2020年的预测高出160万桶/天，比2019年的平均水平少了40万桶/天。
EIA将美国2020年原油日产量预估调低了37万桶（与之前的预测相比）。EIA预计，2020年和2021年的原油日产量分别为1130万桶和1110万桶，低于2019年的1220万桶。最近公布的EIA数据显示，减产幅度比此前估计的更大。
2）天然气
今年7月，亨利港(Henry Hub)天然气现货均价为1.77美元/百万英热单位(MMBtu)。EIA预计，至2021年底，天然气价格将持续上涨，但最大幅度的上涨将出现在今年秋冬两季，届时天然气均价将从9月份的2.11美元/百万英热升至2月份的3.14美元/百万英热。
EIA预计，冬季的天然气需求会大幅上升，加上产量下降，这将产生天然气价格上行压力。EIA预测，亨利港天然气在2020年的现货均价为2.03美元/百万英热，2021年的现货均价为3.14美元/百万英热。
美国能源情报署估计，截至7月，美国的天然气储量约为3.3万亿立方英尺(Tcf)，比前5年平均水平高出15%。在预估中，4月至10月(天然气注入季节）天然气库存将增加2.0万亿立方英尺，并在10月31日达到近4.0万亿立方英尺。
EIA预计，到2020年，美国的天然气消费量将平均为824亿立方英尺/天，比2019年下降3.0%。消费降幅最大的是工业部门，EIA预测，由于制造业活动减少，工业部门在2020年将平均减少220亿立方英尺/天，比2019年减少100亿立方英尺/天。美国总消费量的下降也反映了2020年初供暖需求的下降，导致2020年住宅和商业的天然气需求出现下降，住宅的天然气需求为12.8亿立方英尺/天，比2019年减少了90亿立方英尺/天。商业的天然气需求为8.8亿立方英尺/天，比2019年减少了80亿立方英尺/天。
EIA估计，2020年美国液化天然气(LNG)日均出口将达到55亿立方英尺，2021年将达到73亿立方英尺。EIA预计，由于全球天然气需求减少，美国液化天然气出口将在今年夏末前持续下滑。2020年7月，美国液化天然气的平均出口量为31亿立方英尺/天，与2018年5月的出口量大致相同，当时的液化产能约为目前的三分之一。疫情大流行导致全球天然气需求下降，欧洲和亚洲天然气库存高企，液化天然气产能不断扩大，导致天然气和液化天然气价格达到历史最低水平。低廉的国际价格影响了美国液化天然气出口的国际竞争力，导致大量订单被取消。EIA预计，未来几个月美国的液化天然气出口将维持在低位。根据众多行业媒体的报道，8月份约有45批订单被取消，9月份约有30批订单被取消。
原油和天然气市场分析
1）原油市场
原油价格在7月份形成了一个狭窄的交易区间，油价波动性降至2020年1月以来的最低水平。全球石油需求在7月份继续复苏，但全球疫情潜在的二次爆发危机可能导致新的封锁措施，并给今年剩余时间的全球石油需求带来相当大的不确定性。世界石油加权实际GDP在2020年第二季度下降了9.3%，是有记录以来降幅最大的季度之一。然而，许多领先指标表明，自那以后，一些行业的经济活动有所增加，比如制造业。尽管需求方面的不确定性持续存在，但由于美国原油产量快速下降，以及OPEC及其伙伴国的石油供应管理，全球石油产量仍处于低迷状态。OPEC计划在8月减少近200万桶/天的产量，还密切监控全球库存水平，并可能在全球需求增长放缓时减少产量。
2）阿曼原油期货价差
最近原油基差的变化表明，来自亚洲炼油厂的需求正在放缓。迪拜商品交易所的阿曼原油期货合约是一种基准原油合约，反映了中东与亚洲的供需状况。在6月中旬至7月中旬期间，阿曼原油期货走势呈现现货溢价（贴水）状态。由于原油采购量的增加，以及中国炼油企业的炼油产能的增加，阿曼油价基差形成了现货溢价态势。
6月份中国炼油产能增至1400万桶/天。然而，自7月中旬以来，长江地区的洪灾导致中国经济活动和炼油厂利用率下降，这可能是导致阿曼油价基差下降的原因，但截至8月6日，现货溢价已降至-79美分/桶。此外，OPEC的几个中东成员国计划在8月份增加原油产量，也可能有助于阿曼原油期货价差的缩小。
3）油价与美元指数
自6月底以来，布伦特原油价格与美元指数呈现高度负相关。美元指数衡量的是美元兑六种货币的汇率：欧元、日元、英镑、加元、瑞士法郎和瑞典克朗。该指数的下降意味着美元相对该一篮子货币正在贬值。
时至8月6日，美元指数跌至92.8，这是两年多以来的最低水平。总的来说，美元指数的贬值反映了市场参与者对美国经济增长预期与其他国家的差异。欧元在美元指数中所占货币权重为58%，这表明，在7500亿欧元的财政刺激方案、欧洲央行的货币政策支持，以及新冠疫情出现缓解的多重支撑下，欧元区国家的经济增长预期正在上升。
由于布伦特原油是以美元计价的，美元贬值之后，使用欧元进口原油的国家，会有价格优势，这些国家往往是原油的净进口国。比方说，由于欧元兑美元升值，从6月1日到8月6日，以美元计价的布伦特原油价格上涨了18%，但以欧元计价的油价仅上涨了10%。
4）通胀预期
由于能源是其他经济领域的重要投入，也是企业和消费者的重要成本，因此原油价格的变化会影响市场参与者对未来通货膨胀率的预期。五年期美国国债和五年期通膨保值债券(TIPS)之间的收益率差价（息差），是市场参与者在未来5年时间里的的通胀预期风向标。该息差从7月1日的1.17%上升到8月5日的1.52%。根据联邦公开市场委员会最新一次会议，美联储计划将利率目标定在接近0%，直至实现充分就业和2%通胀的目标。
5）天然气
天然气价格受到了天然气发电的强劲需求的支撑。据EIA估计，到2020年7月，用于发电的天然气消耗量已升至436亿立方英尺/天，创了历史纪录。电力部门的消费增长被工业天然气消费缩减所抵消。与去年相比，7月份工业天然气消费减少了140亿立方英尺/天，可能是源于经济活动的放缓。由于国际天然气需求增长放缓，液化天然气出口也出现大幅下降。EIA估计，美国7月份的液化天然气出口量从2020年1月的峰值下降了50亿立方英尺/天，降幅为62%。
由于石油和天然气价格下跌，生产商减少了钻井和开采，天然气产量也有所下降。EIA估计，美国天然气产量在7月份下降到868亿立方英尺/天，与2019年11月的峰值相比下降了95亿立方英尺/天。天然气产量的下降和发电厂消费的增加，导致7月份天然气库存低于平均水平。然而，目前天然气的储量远高于平均水平。截至7月31日的一周，天然气库存为32740亿立方英尺(Bcf)，比过去五年的平均水平高出429亿立方英尺。
6）天然气期货合约价差
天然气期货合约价差在2020年6月25日跌至-1.02美元/百万英热，是2012年6月13日以来的最低水平。负价差通常表明，当前的库存和供应是充足的，可以满足预期的需求。
在今年1月和2月，由于温和的冬季天气，减少了天然气需求，这一价差有所下降。疫情全面爆发降低了对天然气消费和液化天然气出口的预期后，价差在春季进一步下降。在8月第一周，期货价差发生逆转，出现大幅上升，2020年8月6日价差为0.52美元/MMBtu。天然气产量的下降和发电厂对天然气的强劲需求导致了近期天然气价格的上涨。
资料来源：EIA
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