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践行再践行（ID：jianxing201612)
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这是第138期《替你读财报》
深南股份这家公司，我会从以下几个方面分析：
1、这家公司是不是白马股公司？
2、当前股价估值是否便宜？
3、盈利预期和风险？
4、确定赚钱的应对策略？
一、这家公司是不是白马股公司
1、持续成长性
女孩子拉男朋友见家长，家长都会问，男方父母是干什么的？因为家长想知道男方在什么环境下成长。
家长还问，男方自己是在什么工作单位，干什么职务？因为家长想知道男方自参加工作以来有没有成长。
以上历史性问题，都是为了帮助家长预估，男方在未来的持续成长性。男方在未来的持续成长性，决定女儿嫁过去后的未来有没有保障。
被投资的公司的持续成长性，也决定你投资的金钱有没有保障。
深南股份的盈利水平是这样的：
过去10年，有4年的净资产收益率低于0，低于巴菲特标准值，即15%。
2018年净资产收益率是-15.12%，即亏损。
深南股份的长期盈利增速是这样的：
过去10年，2018年净利润比2008年减少256.58%，长期盈利倒退。
2、估值的验证
深南股份在2010年6月上市。
自2010年8月至2019年8月，算上现金分红和融资扩股的因素，9年来市值下降21%。
以上两点说明，公司长期成长倒退，股价长期下降。
3、流动性
2019年上半年速动比率1.96倍。
相当于一个人的现金和金融资产市值是短期负债的1.96倍，偿债能力充足。
2018年底净现金流是正值，2019年上半年净现金流是负值。
相当于一个人偶尔入不敷出。
以上信息说明公司流动性基本健康。
4、当前盈利速度
2019年上半年净利润同比增长率74.82%，扣非净利润同比增长率75.67%。但是净利润是亏损的。
相当于普通人没有收入，还赔钱。
2018年上半年净利润同比增长率-244.38%，2018年净利润同比增长率-739.58%。
说明当前公司盈利不稳定。
5、小结，这家公司值不值得投
公司长期成长倒退，不是白马股公司，不值得投资。
当前盈利不稳定，短期状态不确定。
当前股价估值是否便宜，请看下面估值分析。
二、当前股价估值是否便宜
看市盈率，该股票估值相当贵。
当前盈利不稳定。历史上盈利最好的年度，净利润是6416.85万。
假设2019年全年净利润是0.64亿。
由此估算，截止于2019年9月6日，当前的动态市盈率是47倍左右。
市盈率10倍，相当于你买一套房子，其内在价值是每年可以升值每平1万，一般情况下成交价格每平10万，这是公道的价格。投资回报率10%。
市盈率47倍，相当于上述每年每平升值1万的房子，实际成交价格从每平10万升至每平47万。投资回报率从10%降至2.13%。
市盈率越低，投资回报率越高，股票估值越便宜。市盈率越高，投资回报率越低，股票估值越贵。
我认为，当前估值相当贵。
三、盈利预期和风险
深南股份长期成长倒退，不是白马股公司，预期未来业绩相当不确定，不值得投资。
当前估值相当贵，盈利不稳定，短期内风险很高，现在不是买入股票的时候。
四、确定赚钱的应对策略
如果我是投资者，我一定不投资深南股份。
因为深南股份不是白马股，不值得投资。
有没有预期未来业绩持续增长的好公司？
碧桂园就是这样的公司，长期持续、快速成长，当前估值很便宜。
我相信未来两年，其港股股价至少上涨3倍。参考阅读文章《替你读财报：碧桂园》。
我不推荐买入、持有、或卖出深南股份、碧桂园的股票，举例深南股份、碧桂园是为了解释清楚论据。投资股票，是冒风险之事，须自己看清楚，自己负责。
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