西部资源（600139）2019年年度董事会经营评述内容如下：
一、经营情况讨论与分析
近年来，公司积极实施战略调整，对原有的业务、资产和资源等进行了一系列的整合，产业已逐渐由原来的强周期、重资产向跨周期、轻资产转变，主营业务收入主要来源于融资租赁业务。
报告期内，公司轻装上阵，稳步推进生产经营，积极处置逾期债务，沉着应对各类诉讼，并努力夯实内部管理基础，加强内部风险控制，保障了生产经营的稳定；但同时也由于主营业务单一，规模有限，而公司融资能力有限，流动资金持续紧张，面临着较大的经营压力和资金压力。
（一）业务经营状况
报告期内，面对国内外错综复杂的经济形势，交通租赁始终坚持“市场导向、稳中求进”的战略方针，全面梳理内控管理制度，努力开拓融资通道，加大业务市场开发力度，团结带领公司全体员工，“不忘初心”，沉着应对挑战，奋力攻坚克难，成功投放首笔保理业务，完成新增投放规模78,927.63万元，较去年同期增长较大，累计投放项目25个，覆盖公交、教育、化工、有色金属、水务、电力、大数据等产业，超额完成年初制定的投放目标。
报告期内，交通租赁成立相关行业调研小组，结合国家战略、宏观经济形势和行业发展趋势，对新能源、智能制造、物流、环保、水务和教育行业等进行深度调研，储备优质租赁项目，确保公司业务可持续开展；针对资金难点，与国内多家银行、金融租赁公司、担保公司、证券公司对接、磋商，积极拓展融资渠道；通过严格的风控、内控管理，规范公司业务和制度体系。
报告期内，公司继续推进三山矿业以及凯龙矿业所属矿山的维护工作。其中，三山矿业探矿权到期后，根据矿山和公司实际情况，办理完成探矿权保留工作；凯龙矿业因当地国土资源局审批权限的调整暂停了所有矿业权审批业务的办理，暂未完成相关矿权的按期延续，相关工作仍在推进中。
（二）积极就有关债务与债权人沟通
报告期内，针对公司向金融机构申请的融资出现逾期，公司成立专人小组，持续就债务化解方案积极保持与债权人的沟通。但由于公司经营压力较大，短时期之内无法实质性解决该笔逾期债务，2020年初，债权人长城四川分公司向四川省成都市中级人民法院（以下简称“成都中院”）申请强制执行，并对公司资产进行了冻结，公司在收到成都中院下发的《执行通知书》、《报告财产令》后，积极与债权人协商，并及时制定风险应对措施，未对公司的生产经营造成影响。
报告期内，公司在收购交通租赁时向开投集团所作出的业绩承诺已于期末届满，交通租赁未完成每年不低于人民币3.5亿元净利润的业绩承诺，根据约定，该业绩补偿将于2020年6月30日之前结算。开投集团已就此向重庆仲裁委员会申请仲裁，并通过诉前保全冻结了公司的资产，为此，公司迎难而上，持续开展与开投集团的积极协商讨论，力争妥善解决上述事宜。
（三）加强内部管理
报告期内，公司克服各种困难，不放松内部管理，继续全面贯彻实施企业内部控制规范体系建设，完善内部控制制度，加强公司各项规章制度建设，提高管理执行力，提升公司经营效率，确保公司利益最大化。
二、报告期内主要经营情况
报告期内，公司主营业务主要来源于交通租赁所经营的融资租赁业务，业务单一，规模有限，全年实现营业收入15,284.40万元，较上年下降16.43%，计提违约金及罚息后，实现利润总额-5,161,76万元，归属于上市公司股东的净利润为-7,771.94万元。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
近年来，随着融资租赁行业的监管移交到银保监会，监管环境的持续改善和国家政策红利的逐步释放，融资租赁行业内部通过整顿，逐步去芜存菁，运营环境整体向好，且与发达国家租赁市场相比，我国融资租赁行业仍处于初级发展阶段，市场容量较大，竞争也相对宽松。随着融资租赁行业逐渐向成熟阶段发展，银行系、厂商系和独立第三方系租赁企业由于在客户和业务定位上的差异性，未来有望形成差异化的产业链条，但在部分细分市场竞争亦将日趋激烈。另一方面，在宏观经济持续低迷、金融监管趋严的背景下，租赁企业业务发展趋缓，资产质量下行压力未减，利差收窄使盈利承压，业务的发展使资本面临持续补充压力；尽管租赁企业通过债券市场融资规模逐年增长，但目前融资渠道仍以短期银行借款为主，资产负债期限错配问题仍较为严峻，为租赁企业带来一定的流动性风险。此外，随着融资租赁行业统一监管的逐步施行，新的融资租赁监管法规出台后，融资租赁企业业务发展模式或将面临调整；但统一监管将对整合金融监管资源、防范化解金融风险起到积极作用，长远来看，有助于融资租赁行业未来的良性发展。
(二)公司发展战略
公司以资本市场为纽带，通过收购、兼并和合作开发等方式，优化资源配置，形成可实现的、可执行的、可预期的战略布局，并通过产业整合、技术升级、降本增效，产业链延伸和优化等手段，将各种优势转化为经济优势，不断提高公司资产规模和盈利能力，逐步建立公司在行业内的品牌知名度和影响力，进一步提升公司的核心竞争力，为公司全体股东和投资者创造丰厚的回报。
(三)经营计划
2020年，公司仍将面临外部错综复杂的经济环境以及内部经营压力和资金压力，公司将继续积极挖掘潜能，克服困难，创新思路，加强内部管理，在保障营稳定的同时，充分调动各方资源，以期妥善解决逾期债务和业绩承诺，将是2020年度的工作重点。经初步测算，2020年，公司预计实现收入16,500万元，营业成本6,500万元，三项费用合计6,400万元，归属于母公司的净利润2,100万元。
1、2020年度，公司主营业务收入仍将主要来源于融资租赁业务，交通租赁将紧紧围绕国家发展战略和地区经济发展需求，支持实体经济；在利用好自有资金基础上，不断拓展融资渠道、在原有基础业务领域中加大投放，稳定业务规模，稳定利润收益；加强战略新兴行业研究，开拓新的适租领域，调整业务结构，提升资产质量；丰富租赁模式，形成以融资租赁为主、经营性租赁为辅、商业保理为扩充的多种业务并存的经营格局，力争完成2020年度的各项经营指标。
2、加快推进公司债务解决工作,缓解公司经营压力。公司将积极主动与债权人长城资产四川分公司协商处理预期债务事宜，同时，加强与重庆交开投集团的沟通，力争能妥善解决到期业绩承诺的问题。
3、继续做好公司全资子公司凯龙矿业矿权续办及三山矿业的矿权维护工作。
4、全面贯彻实施企业内部控制规范体系建设，完善内部控制制度，加强公司各项规章制度建设，提高管理执行力，提升公司经营效率，确保公司持续经营、向好发展。
（注：上述经营计划不代表公司对2020年及后续年度的盈利和预测，数据尚存在一定的不确定性，敬请投资者特别注意。）
(四)可能面对的风险
1、重大资产重组承诺事项不能完成的风险
公司在2014年实施重大资产重组时，向交易对方承诺收购交通租赁股权完成后的前五个会计年度内，保证交通租赁每年实现不低于3.5亿元的可分配净利润。如未完成，公司应采取各种措施确保交通租赁原股东（指届时依旧持有交通租赁股权的交通租赁原股东）按其持股比例取得与前述净利润对应的资金回报。若公司违反该承诺，本公司将向开投集团支付违约金和有关违约损害赔偿金。
为避免本公司因上述承诺而引发的或有履约和赔偿责任，进一步维护公司及其中小股东的利益，本公司控股股东四川恒康特向本公司承诺，如交通租赁每年实现的可分配利润低于人民币3.5亿元（不含人民币3.5亿元），补偿部分将由四川恒康向本公司先行支付，再由本公司支付给交通租赁原股东，从而确保本公司和中小股东的利益不受损失。
上述承诺期已于2019年12月31日届满，交通租赁未完成每年不低于人民币3.5亿元净利润的业绩承诺。根据约定，该业绩补偿将于2020年6月30日之前结算，截至目前，交易双方尚未对该业绩补偿数据进行确认。2020年4月，公司收到重庆仲裁委员会送达的《参加仲裁通知书》及《仲裁申请书》等文件，开投集团已就上述事宜向重庆仲裁委员会提起仲裁，尚未开庭审理。
近年来，四川恒康财务状况持续恶化，债务规模日益扩大，其持有的公司股份先后被多次冻结（轮候冻结），且面临被司法拍卖，若最终重庆仲裁委员会裁决公司需向开投集团支付利润补足款等款项，四川恒康到时无法履行承诺的可能性较大。另外，按照会计核算原则，四川恒康支付给公司的补偿将计入资本公积，公司支付给开投集团的补偿将计入营业外支出，故自2015年度起的五个年度，交通租赁每年实现的净利润低于人民币3.5亿元，差额部分仍将对公司的利润总额产生一定的影响。截至2019年12月31日，公司已累计计提业绩承诺补偿款60,466.98万元，计入营业外支出，累计减少以前年度合并报表利润总额共计60,466.98万元。
同时，开投集团已就此案向重庆仲裁委员会申请财产保全，公司持有的子公司股权已陆续被法院司法冻结。截至目前，该事项暂未对公司的日常生产经营造成实质性影响，但若最终重庆仲裁委员会裁决公司需向开投集团支付利润补足款等款项，且四川恒康亦无力履行承诺，则可能会导致子公司股权存在被司法处置的风险，而若处置价格低于账面价值，将相应减少期后利润，亦将会对公司未来的主营业务发展及业绩产生重大影响。
目前，公司正就上述业绩承诺补偿事宜保持与开投集团的沟通，力争妥善解决相关事宜。
2、持续经营的风险
近年来，公司经营压力持续加大，面临严峻的经营和资金压力，加之控股股东持有的公司股份先后被冻结（轮候冻结），公司融资能力受限，流动资金持续紧张，财务状况逐渐恶化，大额债务逾期或即将到期，主要资产被司法冻结，持续经营能力存在重大不确定性。
公司正就债务化解方案保持与债权人的积极沟通，后续拟继续通过资产处置、子公司分红等方式陆续分期偿还债务。
3、租赁行业相关风险
根据融资租赁行业业务特性，将可能存在信用、流动性以及利率波动等风险。若承租人因各种原因未能及时、足额支付租金或履行其义务，将导致交通租赁面临损失；在目前利率走势持续上升的背景下，若公司融资租赁业务收益率涨幅小于融资利率涨幅，将对自身盈利水平造成不良影响，最终影响公司经营业绩。交通租赁始终坚持在做好业务扩张的同时，重点应抓好金融风险防范工作，尽可能规避或降低相关风险。
四、报告期内核心竞争力分析
1、拥有多年整合经营管理及风险控制经验
公司自2008年实施重大资产重组，主营业务变更以来，即确立了以兼并收购为方式，优化资源配置的战略举措。近年来，为适应市场变化，公司多次通过兼并收购等方式，进行了业务转型，整合了多家新建和并购的企业，充分利用积累经营管理经验，积极对各业务环节进行培育和调整，对前景较好的产业加大投入，尽快推动改扩建，对短期不能产生利润以及盈利能力下滑的子公司进行适度调整，以集中资源优势。
各子公司均具备独立法人资格，独立核算，除自身业务产生盈利以外，可相互带动和互补，而在某个产业出现经营风险需做调整时，亦不会给其他产业带来致命的影响，有效地控制公司整体经营的风险。
2、先进的融资租赁经营理念
公司的融资租赁业务，始终秉承“守土有责、不忘初心”的大局意识，践行“市场导向、稳中求进”的战略方针，不断吸引汇集金融、财务、法律、营销等领域的高素质人才，形成包括业务拓展、风险控制、资金融通、后勤保障等一系列的科学管理模式；不断根据内、外部环境及时调整经营策略，以守为攻，夯实传统行业基础，深耕既有客户资源，实施链条延伸战略；坚持专业化、标准化和前瞻化的三化风控原则，打造企业核心竞争力。
