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有人借入，為就有人借出。
在中國，你要做空，一般是和券商借入股票賣出，等到股票跌到谷底的時候買入，還給券商，從中盈利。
為什麼做空機構借得到股票，因為借出的人壓根用不到這些股票。就像為什麼企業能在銀行借到錢，因為儲戶的錢用不著就存在了銀行。
看似券商借出股票很虧。其實並不會，因為這些股票一般都是藍籌股，券商本來就打算長期持有，它根本就不擔心短期的波動。相反，借給你還能收年化10%的利息呢！
而且券商不一定拿自己的股票借給你，因為它不一定有，所以這時候它就回去和“大佬”借。
這些“大佬”就是社保基金、指數基金，他們持有股票基本就是雷打不動，長期持有，且不怎麼調整，所以也樂意借給券商，這個過程叫轉融券。
理財偵探
借來股票有兩條路徑。
正常沽空。
正常的沽空類似於融券，必須要有券可融。這一點美股和A股一樣，差別在於美股融券渠道較多。比如有些上市公司高管，他們有股票，但是是限售的，他們就要出借或者質押這些股票來獲得一點收益，或者套取現金。這些股票短期內會凍結，此時借出這些股票，對於各方面都是有利的。轉融通業務往往有很多的融券來源。
另外，美國有些股票有做市商，這些做市商的責任就是滿足交易。當空頭想要做空融不到券的時候，這些做市商就要站出來，接下空單。很多量化交易者早期都是做市商而來。最近炒得火熱的中行原油寶。其實中行承擔的就是做市商的角色。而真正的期貨在美國芝加哥交易所。你要做空或者做多原油，你通過中行，他必須滿足你的交易需求。對於普通人可能很難理解，為什麼做市商要通吃？簡單說，多空雙方都從做市商獲得報價，做市商通過多空報價之間的細小差額來實現利潤。至於先是多頭上門，還是空頭上門，做市商不關心，他的股票，都是暫時過手。如果這個時候空頭要借，那麼就借好了。
裸賣空
除了正常的沽空。在美國市場更多有一種裸賣空。股票是虛擬的，賣出之後必須要在一定時間內買回平倉。但股票不是真股票，是假股票。2008年次貸危機雷曼兄弟就遭遇了大量裸賣空。這是一陣需要限制或者禁止的賣空行為，但是在美股這種金融開放的金融市場，屢禁不止。想想，期貨都有人玩，為什麼裸賣空會沒人玩？對於提供虛假賣空股票的人，裸賣空需要更高的費用和保證金。對於做空者，他們需要的是做空工具。
期權
期權需要有人簽發，也就是交易有對手方。所有股票都可以有期權。對於賣出期權的一方，他們會通過簽發期權獲得一筆收益。如果買入期權的人沒有達到行權要求，這筆錢就是白拿的。
期權的玩法更加多樣。比如期權對敲，拋補。和股票可以搭配，做風險對沖工具。
綜上
要做空一個股票，在國內不容易。在美股，也不是很容易，關鍵是需要時間去收集這些做空的工具。你要考慮每一樣工具的成本，合規性，可做空的規模。所以實際上很多渾水公司做空，不是單單自己做空，而是將報告利益擴大化。發給很多機構。一方面，可以壯大空方的聲勢，另一方面，通過成功預測獲得對沖基金的諮詢費。
凱恩斯
國內機構做空股票通常的渠道有三種
第一種，融資融券。這個是目前最官方的融券做空的方式，好處是開通起來很方便，月均資產50萬就能在券商開通。缺點是，未必借的到自己想要的票。每家券商能借的票都是差不多的。
第二種，場內期權和股指期貨。場內衍生品做空主要是做空指數，建倉門檻較高，需要有相當的專業知識。如果要做空個股，成本較高，需要建立相應的頭寸。
第三種，場外收益互換。券商或者機構自營有股票長期持有。作為機構如果看上某隻股票，可以問機構借，做收益互換付出相應的利息。缺點是機構即使有票也未必肯借，股票借過來會有摩擦成本，即交易手續費。過戶的時候也會有市場波動，需要提前劃定責任歸屬。
總的來說國內做空的手段還是比較少的，各種渠道都有一定的限制，大多數機構借券主要是為了做對沖。純借券來做空的機構非常少。
