天兆猪业开始招股，这票我觉得基本面一般把，可以打着玩，但不要太抱希望。
招股时间10.29-11.6，暗盘日11.13，上市时间11.16。一手入场费7838.2港币，价格区间定的有点宽，26-38.8港币，搞这么宽的定价是给自己留了多少空间？保荐人富强金融资本，历史表现一般。
数据来源：招股书，小诸葛整理
一、公司介绍
天兆猪业是一家猪养殖公司，致力于提供高质量种猪。主要提供高质量种猪及商品猪，且仅养殖纯种及二元种猪以及提供辅助产品及服务（如复合预混饲料以及猪养殖服务）。
公司从位于加拿大及法国的猪养殖公司引进种猪，猪育种体系以及猪遗传资源。就种猪销售而言，这家公司在中国所有的种猪养殖公司当中排行第一，第四及第二。
二、行业概况—6/10分
种猪公司处于猪养殖行业的上游，拥有猪繁殖所需的重要资源和技术，对整个猪养殖行业极为关键。种猪养殖业致力于引进高质量曾祖代以及成长型祖代猪，专注寻求高质量的猪种。饲养种猪需要大量投资并涉及高市场风险。外来种猪具有生长速度块，饲料转化率高及瘦肉比例高的特点。因此，中国的核心猪种通常来自于外国进口，并需要不断淘汰以维持繁殖率。
数据来源：招股书
由于非洲猪瘟的影响，种猪的价格于2019年大幅上涨。种猪的价格模式预期将于商品猪的价格模式相同。种猪价格预期将在2020年达到最高峰，之后将逐渐下降。
数据来源：招股书
按照销售收益计算的商品猪市场规模随着猪周期而波动，并于2016年达到高峰。市场规模因为猪周期及地方养殖户退出市场而逐渐下滑。预期市场将于非洲猪瘟疫情过后缓慢复苏。
数据来源：招股书
三、保荐人历史战绩—6/10分
保荐人富强金融资本，历史表现一般，有涨有跌。
数据来源：ASTOCK
四、公司主要财务/运营数据—7/10分
招股书显示，2017-2019年度，天兆猪业的收入分别为4.75亿元、4.49亿元和7.84亿元，年复合增长率达28.5%；同期净利润分别为1.59亿元，4008万元和4.85亿元，年复合增长率达75%；同期毛利率分别为36.4%、22.1%及48.4%。
数据来源：招股书
按营收结构来看，天兆猪业的收入来源有五块，分别是种猪、商品猪、商品猪（幼猪）、辅助产品及服务和鲜肉销售。其中最主要收入来源为种猪与商品猪的销售，报告期内两者的销售占比合计在70%以上。
数据来源：招股书
五、创始人/股东背景—6/10分
数据来源：招股书
六、中签率分析、超额认购倍数分析—10/30分
只能希望不要30%回拨把...不然感觉要凉凉。中签率倒是还行。回拨10%的话，可能20%左右的中签率，预计20-30手左右稳中一手。
数据来源：新股小诸葛预测
七、基石投资者—5/10分
有基石，但是一般般吧...
数据来源：Wind
八、当下市场热点—5/20分
猪中茅台牧原股份今年的走势不错，但是最近表现非常差，现在走势也非常弱，所以现在发行真的非常吃亏，因为吃不到高估值。猪的业绩目前来看也不具有持续性。
数据来源：Wind
另外，天兆猪业的TTM净利润大概6.8亿，发行价26-38.8，股本1.54亿的话。市值大概40-60亿把，TTM 市盈率大概5.88-8.8倍。
如果按照5-6倍PE发行，我觉得还可以，如果按照8-9倍发我觉得就有点贵了。所以这票存在着很大不确定性，不知道他怎么定价。这票最多就是现金摸摸就行。
最后总分的话，大概45分，基本可以放弃。
· 行业概况—6/10分
· 保荐人历史战绩—6/10分
· 公司主要财务/运营数据—7/10分
· 创始人/股东背景—6/10分
· 中签率分析、超额认购倍数分析—10/30分
· 基石投资者—5/10分
· 当下市场热点—5/20分
