4月，以人民幣計價，出口同比增長3.7%，增幅由負轉正，證實了4月17日《FOST專題報告》的預計。4月，出口增速回升的主要原因：一是春節影響消退，企業生產及出口節奏迴歸正常；二是今年4月工作日是20個，比去年4月多一個工作日。三是國際經濟總體仍然向好。以美元計價，4月份，出口同比增長12.9%，增速大幅快於以人民幣計價的增速，主要原因是人民幣兌美元匯率同比升值8.5%。中美貿易摩擦對4月外貿的影響並不顯著，當月，對美國、歐盟、日本出口同比分別增長9.7%、10.9%和9.6%。如果剔除季節性因素，以人民幣計價，4月出口和進口同比增速分別為4.5%和7.1%，增速分別比3月回落0.2個和1.2個百分點，保持了相對平穩的走勢。展望未來，外部環境有較多不確定性。一方面，國際經濟景氣在3月有一個明顯回落，4月份有所回升，全球經濟和貿易有望保持穩步增長。另一方面，中美貿易摩擦影響市場信心，廣交會成交額僅增長0.2%，市場預期不佳。本月，海關沒有公佈出口景氣指數，原因恐怕是數據不好看。就5月份而言，今年5月的工作日是22個，比去年5月多一個工作日。今年5月人民幣匯率同比升值幅度有望比4月收窄。我們預計5月出口同比增速可能比4月略有加快。
除了外貿數據止跌反彈之外，其他數據也說明經濟運行重回了正軌。4月，製造業PMI為51.4%，首次高於去年同期水平；非製造業PMI為54.8%，繼續反彈；物流景氣指數為54.6%，環比大幅上升1.2個百分點。4月，重卡銷售量同比增長16%，挖掘機械銷售量同比增長84.5%，乘用車銷量同比增長9.4%，手機出貨量同比降幅明顯收窄，樓市銷售好轉，發電集團日均耗煤量同比由負轉正。這些數據都說明，4月經濟數據在回暖。另外，高頻數據還顯示，進入5月以來，截止10日，6大發電集團日均耗煤量同比增長10.4%，增幅比4月全月高4.9個百分點；截止9日，30大中城市商品房日成交面積均值同比下降13.5%，降幅比4月全月進一步收窄7.2個百分點。總體上，3月份數據波動的主要原因是春節因素的影響，4月份各方面都恢復了正常生產經營狀態，進入5月以來繼續保持向好勢頭。4月23日，政治局會議提到經濟週期性態勢好轉，這個對中長期形勢的判斷是站得住的。
