特魯多瘋狂撒錢欠下2500億鉅額赤字不用還嗎?

為了挽救經濟並支持數百萬失去工作的加拿大人,聯邦政府和各省正在以自二戰以來最大的規模借錢。


國際貨幣基金組織(IMF)於4月初估計,加拿大政府今年的財政赤字將達2500億加幣,約佔國內生產總值(GDP)的12.7%,至少是去年聯邦和各省政府財政赤字總額的10倍。

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而且這個數字還有可能低估了疫情的最終成本,沒有包含上週宣佈的聯邦商業租金補貼計劃,也不包括聯邦向省市發出的額外財政援助,以及可能因病毒測試和追蹤產生的新支出。此外,如果與疫情和經濟衰退鬥爭的時間比預期長,賬單可能還會增加。


負債2500億加元對抗COVID-19並撒錢給百姓,在眼下艱難的形勢下是必要的。但如此龐大的資金規模,人們不禁要問,我們將如何償還所有債務?


答案是:我們不用還……如果一切按計劃進行,加拿大政府不需要償還國債,一分錢都不用。


事實上,加拿大的長期財政計劃有點像二戰時期。為了擊敗德國和日本,彼時的加拿大讓逾百萬男女穿上制服,在戰爭結束前打造了世界第四大空軍和海軍。為了支付這筆錢,加拿大借了前所未有的外債。

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在1942年到1945年之間,加拿大年度財政赤字平均佔GDP的21%,約為2018-2019年度赤字140億加幣的30倍,淨國債增長到GDP的100%以上。


許多人認為,如果一個國家一年裡出現赤字,那麼它必須在接下來的幾年中獲得同等的盈餘,才能還清債務,這可能是大部分普通人負債後面臨的境況。


但是國家財政跟家庭財政不一樣。一個人的壽命是有限的,他的收入增長能力也會受到限制;而國家是一個完全不同的物種。

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二戰結束後的30年中,加拿大並沒有還清國家債務,甚至讓國債越來越多。在1946年至1976年之間,聯邦政府很少有年度財政盈餘;相反,通常會出現相對小額的財政赤字。以加幣計算,聯邦淨債務實際上增加了兩倍,從$134億增加到$415億。


然而,實際產生的債務負擔在穩步下降。到1976年,債務淨額從佔GDP的100%以上降至GDP的20%,債務從大於經濟規模收縮到經濟規模的五分之一。


其背後的原因是經濟增長。債務體量確實很大而且仍在增長,但是經濟增長更快一些。這就是加拿大無需償還就擺脫掉了債務的方式。


如今的加拿大與1940年代相比有一個優勢是,借貸成本處於最低水平。10年期加拿大債券的收益率為0.6%。額外的$2500億債務每年的利息僅$15億,與上一個聯邦預算的$3560億支出相比,幾乎可以忽略不計。


但這個美好的故事背後也有一些警示。


即使加拿大在抗擊疫情上做了所有正確的事,但我們能否迅速擺脫經濟衰退,並在未來的幾十年中保持經濟穩定增長,在某種程度上取決於其他國家的繁榮。作為一個出口國,未來並不完全掌握在我們手中。

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儘管聯邦政府有巨大的借貸能力,並且可能永遠不需要償還一分錢的債務,但並非所有的省份都如此。以BC省為首的蓬勃發展中的省份可能會走聯邦同樣的路線;但負債累累而前景不明的省份,尤其是紐芬蘭和拉布拉多地區,卻不能。


幸運的是,如今的加拿大花這麼少的成本就能借這麼多錢,這在歷史上前所未有。自第二次世界大戰以來,加拿大從未有過也從未需要,如此迅速地借到這麼多錢。


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