据互链脉搏报道，2018年10月份ICO融资额0.54亿美元，较九月的1.63亿美元下降了66.87%，较1月份更是下降了96.45%。
ICO，这种发起于2013年，最初用于区块链技术应用项目的融资方式，经过5年，生命已经垂危。
但是，ICO在过去两年兴盛阶段，在中国市场带来了一种“副产品”——传销币。ICO快亡了，传销币却仍然兴旺。
上世纪80、90年代，传销模式带到中国，因为其模式是要靠拉人头而非真正的商品销售来运转，保健品之类的低成本，高毛利率商品成为传销的附着物。
ICO的出现，让传销有了新的附着物——打着区块链名义的“加密货币”。相比线下传销，线上的传销成本更低，追查更难。
互链脉搏持续调查传销币，摸清了传销币的三种主要模式。比如互链脉搏报道了VPAY模式的ABS链、报道了持币生息模式的汇众区块链、报道了矿机模式的JON农生链……
我们亦摸清了传销币的生态，有负责软件开发的技术公司、有负责营销的广告公司、有负责会展嫩模邀请的会务公司，有负责拉人的社群运营公司、还有所有全包的一条龙服务公司。
我们惊讶的发现，当ICO市场逐渐萎缩的时候，传销币市场却日趋扩大。
比如VPAY，其号称成员已经280万之众；我们还在调查的另一种模式的传销币，仅仅APP下载量就超过了300万。
ICO在明，它要上交易所，通常要公开团队、公开白皮书、公开项目进度；而传销币在暗，它什么都不需要公开，即便公开的情况，交易所也是自己建的、团队都是虚构的、项目进度都是哄人的。
在做传销币系列报道的时候，我们时常震惊，震惊于模式演化速度之快、震惊于拉人头速度之快，震惊于明明很多人都知道这是传销币，但仍然愿意往“火坑”里跳。
震惊之后我们思考：ICO不管是不是空气币，但至少项目是要用到区块链技术；而传销币，只是打着区块链的名义，为何其生命力远胜于ICO？
众所周知，传销币万变不离其宗，其离不开“拉人头”的传销本质。相比线下传销需要通过洗脑的方式拉人头，但参与传销币的人不会被关小黑屋洗脑，其最核心的特点是“我赚到钱了，你也可以赚到”的财富效应。
传销币的规则明明白白写在项目的资料里，投资者也很清楚拉多少人赚到钱。这是ICO所不具备的、甚至是股市所不具备的。
这种确定性，让ICO项目望尘莫及。
而传销币已经进化到内设商城；外面联系商户接受传销币的地步。这是多少ICO项目的梦想啊。这种应用性，也是ICO项目所不具备的。（羊毛出在羊身上，这些商品多传销团伙用以迷惑群众的。）
从原理来说，传销币终究要崩盘的。比如互链脉搏报道的汇众传销币，操盘人最后清盘跑路，剩下一地鸡毛。
传销币表现的这些特征引起了我们的反思。区块链被称为价值互联网，其价值应该更有确定性，其生命力应该更为旺盛。但如今大多ICO项目表现令人失望，其发行的“代币”非但没有应用价值，反而成为项目方、庄家、交易所等割韭菜的工具。
看着传销币市场的扩大，ICO市场的萎缩，与其说是劣币驱逐良币不如说是黑吃黑的游戏。
什么时候，区块链的“代币”真正记录价值，什么时候，区块链的时代才会到来。
