今年3月，多个主要石油生产国出现价格战，当中以沙特阿拉伯与俄罗斯表现最为激烈，曾导致油价单日急跌近三成。本月9日石油输出国组织与与俄罗斯等协议初步停产以支持油价，首阶段每日减产1000万桶。结果消息出台后，油价不升反跌，现时国际原油及布兰特期油而分别跌20％及10％。
油价不升反跌，主要因为油组减产幅度远逊于市场预期。市场早在油组会议前就预期油组会减产1500万至2000万桶，而油价亦反映了此预期，当减产幅度不如预期，油价自然下跌。
另外疫情影响市场对油的需求。全球疫情大爆发下，环球经济受重创，各国停止经济及生产活动，航班取消或停飞，交通往来凋零，令石油需求急跌。纵使各大石油生产国同意减产约10％原油供应，仍难以抵销每日减少达3500万桶原油的需求。
以往石油需求大国美国现时已贵为石油出产国，德州原油曾每桶价格跌至每桶2美元，较同期纽约期油每桶18.12美元价格有大幅价差，这意味着油商很快或要付钱请人把原油运走，以免增加仓存成本。早前，《彭博》报导指美国政府正考虑直接拨款美国石油生产商，停止开采原油，以助缓解油价暴跌、石油公司破产的供应过剩局面，但相信效果杯水车薪。
在现时供应过剩，环球经济重创的环境下，我们认为油价短期内难以有大幅度的反弹，加上地沿政治因素复杂，建议投资者如欲投资石油相关股份，宜先作璧上观，现时仍非吸纳时机。
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