面對弱勢下行多年的A股市場，上市公司在過去一年多已經掀起了號稱歷史上規模最大的回購潮，逾1000多家上市公司先後加入了回購大軍，披露了回購計劃，而在12月9日晚間，又有多家上市公司披露了回購計劃，不過其中一家的回購模式頗為特殊——
東旭光電發佈了《公開發行A股可轉換公司債券預案》，宣佈擬發行可轉債募資不超35億元，其中融資用途為25億元擬用於A股股份回購項目，10億元用於補充公司流動資金。發行可轉債融資，在圈錢補充流動資金之餘，還讓融資的大部分用於回購公司股份，減少公司圈錢的爭議，還博得好名聲，此舉可謂一舉多得。
值得注意的是，這種發行可轉債回購股份的模式其實始於今年11月的《關於支持上市公司回購股份的意見》，該意見拓寬了回購資金來源，支持上市公司通過發行優先股、債券等多種方式，為回購本公司股份籌集資金。而A股另一家上市公司騰邦國際在11月底成為了第一家敢於吃螃蟹的企業，不過騰邦國際只是小試牛刀，擬通過可轉債募集不超過8.4億元，其中5.9億用於回購公司股份，2.5億元用於補充流動資金，如今東旭光電是將這種模式規模升級，融資為自己輸血補充公司流動資金的規模也大了4倍。
從本次參與方來看，東旭光電是一家主營光電顯示材料的河北民營企業，是我國最大的液晶玻璃基板生產商，近年來公司推進多元化戰略發展，因為石墨烯概念而被二級市場熟知和爆炒過，2017年公司還收購了上海申龍客車，獲得了新能源客車的生產牌照，加冕了新能源汽車概念。不過，在過去兩年多來，A股市場低迷，東旭光電在二級市場的跌幅也堪稱巨大，從17.33元/股（復權價）到今年10月份的最低4.07元/股，跌幅高達76%以上。
在今年前三季度，東旭光電實現營業收入172.64億元同比增長108.24%，淨利潤13.15億元同比增長24.60%，截至三季度末公司賬上的貨幣資金高達215.08億元，雖然較2017年末的274.57億元減少了約60億，但按理說如此數據下，公司是不差錢的，想要回購併不需要用到發行可轉債融資才進行。
由此一來，也需警惕，支持發行可轉債回購股份的模式被A股上市公司過度利用，這種模式初衷是為了支持那些目前沒錢回購的上市公司，通過發行可轉債融資進行回購，是鼓勵上市公司回購的方式。可是如今，已經有演變成為上市公司以這個名義進行發債融資、順便圈錢一筆的跡象。
