2020年初新冠疫情的“黑天鵝”事件導致對美出口形勢更是雪上加霜。首先，受延時開工、物流受阻以及國外限制措施影響，外貿企業在2月份普遍面臨按時交貨困境，中小型出口企業甚至面臨資金鍊斷裂的風險。其次，由於各地復工時間不一致，上下游企業難以有效銜接，國內產業鏈、供應鏈緊張程度加劇，對美訂單流失和產業鏈外遷的壓力將進一步加大。再次，3月以來雖國內復工復產順利，但隨著疫情在美國的擴散和蔓延，美國各州防疫措施升級，導致終端市場的經濟活力大幅降低，美國實體經濟正在遭受“速凍”式的打擊，大量買方出現暫停營業、訂單擱置、拒收貨物或延期付款的情況，以終端零售業為代表經營停擺的系統性風險顯著上升，並逐漸向產業鏈上游的流通、生產環節蔓延。
從本質上看，疫情本身並不能決定美國市場風險的發展趨勢，但疫情起到了加速器和放大器的作用，將市場風險演化的節奏加快、風險傳導的影響面擴大，加快了行業的迭代洗牌，加速了微觀企業的優勝劣汰。自2009年金融危機以來，美國長期低利率水平助推了大量企業高槓杆經營，美國上市公司採取發債回購股票從而推高股價的做法十分常見，往往導致企業資產負債表失衡，債務嚴重超過資產，陷入技術性破產的困境，但更值得關注的是疫情背景下，經濟活動的“速凍”導致企業的現金回籠，高額債務壓力下僅僅是償付利息都成為企業的沉重負擔，一旦現金流枯竭企業將進入實質性破產。雖然從中長期看，疫情終將會被戰勝，市場風險終將回歸到基本面，但在此之前會有大量高槓杆、低現金、流動性緊張的企業加速消亡。
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