2020年4月20日星期一，A股見證了好多歷史事件：
滬深300出現“烏龍”；央行“降息”LPR下調20個BP，創最大降幅紀錄；近期支持經濟的政策不斷加碼；國際油價又崩了……
4月20日，政策加碼下，A股正走出底部。
A股普漲：滬指漲0.50%，報2852.55點；深成指漲0.89%；創指漲1.12%。
回顧最近一段時間A股行情，從3月24日起至今，A股已從底部走出了一波反彈行情，只是上攻乏力，反反覆覆著震盪市。
而對於後市的走向，機構很糾結，短期內並不存在特別正向或者是負向的驅動：一方面是政策加碼可以期待，因此不用太悲觀；另一方面，全球疫情失控的風險，疊加經濟下行超預期的風險，市場也難言真正樂觀。
A股在震盪中，還要走多久？
短期市場走勢或許看不清，但從中長期來看，機構建議可以開始佈局。
又見“烏龍”
4月20日，又見到了“烏龍”：滬深300指數下跌2.7%，滬深醫藥300大跌17%，中證100指數跌1.7%，中證1000指數漲6%。
與此同時，相關的主題ETF沒有出現明顯異動。
早間10點半左右，上交所發佈了一條異常公告，稱
2020年4月20日上午，中證1000、滬深300、全指醫藥等部分跨市場指數出現異常，正就相關原因進行排查。中午12:00左右，上交所再發公告，對部分指數異常，深表歉意，表示會查找異常原因。
13:00左右，上交所公告稱，4月20日上午部分跨市場指數出現行情異常顯示，經應急處置，指數實時行情顯示已於13時恢復正常（相關指數的最高值、最低值等靜態指標將在收市後予以補正）。經排查，此次異常顯示系因週末本所跨市場指數計算系統升級所致。本所對此次異常情況的發生再次表示歉意。
對於“烏龍指”，有業內人士猜測，可能是上週五系統升級，進行ETF申贖測試，測試環境沒有切回，導致部分指數出現BUG。
央行“降息”
當天另一大消息則沒有意外，4月20日LPR（貸款市場報價利率）報價下調。1年期LPR報3.85%，較上一次下降20個BP，創去年8月改革以來最大單次降幅。 同時，5年期以上品種報4.65%，較上一次下降10個BP。
此前，逆回購利率、中期借貸便利（MLF）已先行下調20個BP。
今年1年期LPR調整情況如下：
1、年初以來是4.15%；
2、2020-2-20，調整為4.05%，降10個BP；
3、2020-4-20，調整為3.85%，降20個BP。
央行“降息”背景是：新冠疫情蔓延，為降低疫情對經濟衝擊，央行貨幣政策逆週期調節，加快降息。
最近最有影響力的政策影響是出自4月17日召開的中央政治局會議，會議提出“降息＋降準”的貨幣政策組合。
對於後市，業內人士認為，“降息＋降準”仍將持續。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，4月份一年期利率下調至3.85%，下調了20個BP。這是一個重要的政策信號，說明政策面在不斷的降低實體經濟的利率，從而支持經濟的復甦。
國際油價又崩了
4月20日，截至記者發稿時的最新數據顯示，國際原油期貨價格擴大跌勢，美原油期貨合約觸及2011年來低點，NYMEX迷你輕質原油盤中一度跌逾36%，跌破12美元。ICE布油跌逾5%，跌破30美元，ICE WTI原油、NYMEX原油跌逾11%，跌近22美元。
受疫情影響，經濟下跌的預期衝擊著對原油需求的預期。
國際貨幣基金組織最新報告(IMF)預計，今年全球經濟將收縮3%（此前預計增長3.3%），創出近一個世紀以來最大降幅。
其中，今年全球GDP下降總量中，預計美國將佔31%，緊隨其後的德國和日本將佔超過7%。
今年全年美國GDP將收縮5.9%，意大利9.1%，德國7%，日本5.2%。
IMF預計中國GDP今年增長1.2%，2021年增長9.2%。而中國上週五(4月17日)公佈的一季度GDP數據為-6.8%。
這些經濟數據影響了對今年原油需求預期。
儘管近期OPEC和其他產油國近日同意減產970萬桶/日，但市場顯然認為這還不夠，甚至擔心對原油需求的實際減少可能高達3000萬桶/日。
新冠疫情對經濟和原油需求的衝擊仍在繼續，油價在此預期下繼續下跌。
政策加碼
對A股影響較大的另一大事是中共中央政治局4月17日召開會議。這是年內第三次政治局會議討論疫情防控和經濟工作。
417政治局會議召開的背景是：海外疫情全面爆發，當天公佈的一季度GDP數據同比下降6.8%。
分析人士認為，417政治局會淡化了全年經濟增長的目標。
招商證券指出，“417”政治局會議，除了提到要繼續擴大內需戰略之外，還用了六保的提法——“保居民就業、保基本民生、保市場主體、保糧食能源安全、保產業鏈供應鏈穩定、保基層運轉，堅定實施擴大內需戰略，維護經濟發展和社會穩定大局”。
招商證券認為，417政治局會議淡化了經濟增長的目標，明確以更大的政策力度對沖疫情影響，財政政策進一步加碼，貨幣政策明確提到降準降息，並堅持“房住不炒”的提法。
“這就意味著本輪經濟下行之後，政府選擇通過新基建和傳統基建的方式實現穩增長的目標。政策加碼，疊加海外疫情進入平臺期，新增社融增速出現向上拐點，我們認為二季度市場將會繼續震盪上行，新舊基建、政府相關信息化投資（To G）有望獲得超額收益。”
楊德龍認為，此次中央政治局會議釋放了重要的信號，來應對當前經濟面臨的挑戰。這次會議顯示出當前政策力度的空間也很充足，後面可能會出臺更多的政策來應對經濟所受到的挑戰。會議首提以更大的宏觀政策力度來對沖疫情影響，也暗示利率下調窗口已經打開，可能會釋放出經濟增長目標靈活調整的信號。特別是對於受到疫情衝擊比較大的中小微企業，要引導資金來支持，幫助這些企業渡過難關。
從政策上來看，近期金融委開了兩次重要的會議，以及中央國務院出臺一系列支持經濟回升的政策，都是為了應對的疫情的衝擊。
佈局A股
在各種見證歷史的事件頻頻上演之下，當下A股應如何配置？
廣州萬隆認為，當前選股的過程中，可以選擇超跌、低位潛力性的個股關注，尤其是熱點板塊中，一季報業績向好，年報有大幅分紅的個股。除了短線博弈熱點之外，也可以嘗試潛伏一些低位補漲的板塊，比如，輪動滯漲利空出盡方向：影視傳媒、軍工大飛機；價值屬性明確，受益於流動性寬鬆的銀行、地產等板塊。
廣發證券宏觀經濟首席分析師郭磊對目前階段的資產配置建議是：第一，整體定性，邊際定價，短期內並不存在特別正向或者是負向的驅動；第二，守住護城河資產；第三，遠離高估值資產 。
格上研究中心認為，對A股市場而言，拉長1-2年，目前A股估值處於歷史均值下方，具備長期戰略性配置機會。
格上研究中心指出，從佈局方向來看，今年外需會減弱，主要以內需提升發力，而內需主要以基建、消費為主：
1）股息率高，估值低的週期以及消費行業龍頭個股為主要方向；
2）在流動性充裕、政策利好以及科技成長板塊景氣度回升的背景下，科技成長板塊仍然是今年佈局的主線。
