我收到一個股民的問題，他本金十萬入市炒股，虧損了四萬，猶豫該不該繼續堅持。我想說不要因為虧損就輕易拋掉你的頭寸。
這兩天美股因為受到新冠疫情二次反彈的影響，再度大幅回調。
巴菲特重倉的蘋果股票已從高點回調超22%，跌入技術性熊市。今年因投資蘋果而大賺的巴菲特，年內浮盈在短短12個交易日內減少超300億美金，縮水了近一半。
但巴菲特沒有拋掉自己的頭寸。因為相比虧損，他更重視企業內在本質而看輕股價。如果有一天，蘋果的股價跌到1美元，他會虧損更多，但是他會買進更多蘋果股票。
除非公司的基本面出現了嚴重問題，否則只要價格合理，他都不應因虧損而放棄。
我又依稀記起了下面這個案例。
1985年巴菲特投資大都會公司，到1990年底該項投資增值1.7倍，年均複合收益率為22%。
1995年，迪士尼收購了大都會公司，巴菲特將股票全部轉成了迪士尼的股票。從1997年開始，巴菲特相繼減持迪士尼的股份，到1999年全部賣完，總投資收益約20億美元。
迪士尼公司的淨利潤從1998年開始逐年下降，到2000年淨利潤下降了約54%。
巴菲特持有大都會的收益
巴菲特之所以投資大都會，就是因為看好其所在行業的壟斷性。80年代電視作為主要媒體之一，有著非常獨特的競爭優勢，通過商家在廣播電視網上投放廣告賺取利潤，所需運營資本少，現金流充裕。
另外就是巴菲特非常信任大都會的CEO墨菲，他認為在墨菲的管理下，合併後公司的利潤從長遠看將會大幅增長。
巴菲特致股東信節選：
我追蹤大都會公司已有許多年，墨菲不但是最優秀的管理階層，也是那種你想把自己的女兒嫁給他的那一種人。
或許公司的效益無法在短暫幾年內立竿見影，但我們很有耐心，畢竟就算是才華與努力俱備，還是需要時間來發酵，就算你讓九個女人同時懷孕，也不可能讓小孩一個月就生出來。
而巴菲特最後賣掉所有股票，也是因為迪士尼公司經營不善，導致利潤下滑，而不是“本金十萬，虧損四萬，要不要堅持”。
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