對創業板註冊制看法的簡述

今天最大的新聞莫過於創業板的註冊制,週末監管層剛提了新三板的精選層,大家都還沒來得及消化,又突然冒出了註冊制,還真讓人有點始料未及的感覺。很顯然,接連的消息都是突然一個方向:改革。改革,意味著會有嘗試,雖然不能說是摸著石頭過河,但至少經驗上尚有不足,也就是說,一定會有允許犯錯的機會,當然也一定會有突出表現的機會。這給市場帶來的影響有好有壞,而我們要做的就是做好熟悉和區分,即選擇一種正確的方式來應對。可能很多人還不是很瞭解這個註冊制帶來的變化,下面我就簡單的帶大家瞭解一下,有遺漏的還望各位補充。

1、創業板個股的漲跌幅將從原來的10%變為20%,你可以理解為你有機會一天賺40%,同樣的,虧損也能達到40%,區間振幅變大了,博弈性也顯得更強了。但是交易依舊是T+1,這似乎就顯得有點不太協調了,因為在一錘子買賣的基礎上,加大了博傻式的投機,特別是對於散戶,一旦吃麵那就是大碗寬面。

2、重新定義了相關上市指標,不要求企業必須盈利。簡單的說,虧本的企業也能上市,只要你能活下來,能持續經營。這個比較好理解,可能你現在不是好企業,但以後誰知道呢?就好比如果沒有夢想跟鹹魚有什麼分別。也許這是監管層的一番好意,想解決更多的企業融資問題,改善融資環境的同時也提高投資者信心,但是市場的理解往往更加周全,或者說更加偏激。在市場眼裡,這就是一種“大亂燉”的行為,什麼人都可以來,善人、惡人統統都要。如果遇到的是善人,那麼恭喜你投資對了,如果遇到的是惡人,也只能自食其果了,間接的抬高了投資者的風險。

其主要的變化就是這兩點,當然還有一些細節,比如保薦機構也不需要全面跟投保證了,投資者門檻也有一定的要求了,再就是時間上,大概率是要在年內落地,但具體時間待定。

這麼看來,對投資者來說,特別是散戶投資者來說,是非常不利的。首先,A股市場,散戶投資者的甄別能力還不夠強,同時又沒有把錢給予大型機構投資的習慣,亦或者說國內還沒有這個氛圍。其次,個股波動性的加大,短期投機的心理會突顯,但沒有相應的反向做空機制來對沖,風控能力顯得非常缺乏,對市場成長並不好。所以,這個改革實際上也是對個人投資者的一種考核,優勝劣汰的法則吧。

同樣的,這個事也有利好的方面。第一,對績優股、白馬股來說是利好,市場的次品多了,也就顯得正品更加可貴,業績好、基本面優秀的個股必然會受到資金追捧。第二,創投企業將有機會分享這一波創業板註冊制改革的紅利,而且是沒有什麼大風險的紅利。

大致說下來就是這些,個人認為對市場偏利空的影響較多。對應到個股上,特別是在財報集中披露期,大家要儘量避開那些業績虧損嚴重的企業,倉位上不要過重,讓市場去消化完這個消息後,我們再去深入參與,那個時候會看的更加清楚。

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作者不持有文章所涉股票,也不計劃買入。

*風險提示:股市有風險,入市需謹慎


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