作者：寧蒲
4月27日，A股中成藥龍頭步長製藥（603858）發佈2019年年度報告與2020年第一季度報告。報告期內，步長製藥實現營業收入142.55億元，同比增長4.32%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為19.46億元，同比增加3.05%；扣除非經常性損益後的淨利潤為17.83億元，較上年增長16.58%。在1季度，其歸母淨利潤增幅繼續擴大，達到了7.07%。
值得一提的是，步長製藥在2019年度利潤分配方案中，延續了一直以來的高分紅政策，每10股現金分紅16.14元（含稅），合計現金分紅17.85億元，再創新高。
業績穩增，主業盈利能力提升
步長製藥上市三年來成長穩健，歸母淨利潤從2017年的16.38億元，增長到2018年的18.88億元，再到2019年的19.46億元，2019年淨利潤增幅大幅跑贏近期被市場熱炒的以嶺藥業。值得關注的是，扣非淨利潤在2019年實現了顯著增長，毛利率達83.24%，排名52家已公佈2019年財報的A股中藥上市企業中的第5，且與首位僅相差1.14個百分點。
報告期內，步長製藥心腦血管產品實現收入113.94億元，同比增加3.59%，在總營業收入中佔比達到80%。婦科用藥實現收入8.05億元，同比增長9.5%；泌尿用藥實現收入4.73億元，同比增加8.06%；其他領域用藥實現營收15.73億，同比增速為5.78%。
作為與心腦血管領域領軍藥企，步長製藥在心腦血管用藥領域擁有四大拳頭產品：腦心通膠囊、穩心顆粒、丹紅注射液和谷紅注射液，這四款產品2019年合計銷售收入達到87.14億元。公司方面表示，這四大產品均是經過長期市場檢驗的成熟產品，對中風、心律失常、供血不足和缺血梗塞等常見心腦血管疾病療效確切。根據米內網數據，腦心通膠囊、丹紅注射液、穩心顆粒三個獨家專利品種2018年在心腦血管中成藥市場份額的排名在前20位。
此外，用於治療腦卒中等急慢性腦血管疾等的複方曲肽注射液，在2019年的收入為7.81億元，同比增幅高達119.91%；用於治療腦卒中、老年性痴呆，治療腦部疾病引起的功能障礙的複方腦肽節苷脂注射液，2019年的收入為8.14億元，同比增長61.18%。
步長製藥表示，“療效才是硬道理”，公司會繼續推進主導產品的循證醫學在評價，通過臨床數據驗證產品療效，將產品的學術優勢轉化為市場優勢，推動銷售增長。
2020年第一季度，在抗擊新型冠狀病毒疫情的過程中，中藥發揮了不可替代的重要性作用，對疫情的基礎病、併發症療效顯著，多靶點，優勢明顯。步長製藥身為國內中成藥的領軍企業，表示將繼續推進中藥現代化，以科技為先導，以市場為龍頭，以創新帶動中藥產業化、現代化的發展。
大手筆派發現金紅利，2019年度分紅率129.59%
業績穩定同時，公司宣佈每10股現金分紅16.14元（含稅），合計現金分紅17.85億元。按照4月29日其股價收盤價計算，股息率高達7.28%。此外，2019年步長製藥回購股份耗資7.37億元，合併現金分紅金額來看，使其2019年度的分紅率達到了129.59%。
自2016年末上市以來，步長製藥堅持年年高比例現金分紅，已經成為了A股中回報率最高的上市公司之一，現金分紅率持續保持在70%以上水平，受到了投資者的肯定。加上這一次分紅，步長製藥預計近3年將實現現金分紅51.93億元（含回購）。
步長製藥表示，通過實施“從銷售型向科研型轉換”、“從天然藥物（中藥）（植物藥、動物藥、礦物藥）向全醫藥產業鏈轉換”、“從本土化向全球化轉換”三大戰略，公司充分發揮在理論、品牌、研發、生產及銷售等方面的綜合優勢，進一步鞏固、強化了公司在心腦血管和婦科用藥等領域的領先地位，並在此基礎上向醫藥高科技行業穩步擴張，這也是公司持續大手筆分紅的底氣。
生物藥研發加速，打造大健康產業鏈
業績穩定、保持高分紅的背後，是公司瞄準大病醫療市場的高需求，持續投入研發力量。報告期內，步長製藥研發投入達到6.39億元，較2018年的5.76億元提高10.87%。其成效有目共睹，公司去年新增專利申請32件，成功獲得專利授權28件，其中發明專利8件。Wind數據顯示，步長製藥的研發投入在中藥行業排名第二位，在醫藥生物行業排名第十二位。
2019年，步長製藥加速進軍生物製藥領域在四川瀘州高新區醫藥產業園建設生物製藥基地及新藥產業化基地，先期用地 300 多畝，建築總面積 7.2 萬平方米，第一期計劃投資 7.97 億元。目前，10項生物製品（含 8 項 1 類治療用生物製品）正在研發，部分項目已進入臨床 II 期或 III 期階段，覆蓋腫瘤、骨質疏鬆、貧血、關節炎、心腦血管等範圍。
在中藥領域，步長製藥以腦心同治論為指導，將創新組方與現代製藥工藝和質控標準相結合，研發出了一系列心腦血管疾病用藥，並在長期大量臨床實踐中逐步形成了互補的多靶點聯合用藥方案，強化治療效果。在化藥領域，在原研藥中積極投入，積極篩選具有靶點明確的化藥，佈局化藥的先進劑型。
此外，步長製藥正在加速拓展全醫藥產業鏈的佈局，2018年，公司投資了SHENZHOULLC、蘇州盛濤、陝西步長生命科技、朝陽銀行；2019年又投資了上海合璞、重慶市醫濟堂、重慶市漢通生物、寧波步長、浙江步長、天津步長醫療、天津步長健康、陝西步長醫藥等公司。
免責聲明：文章內容僅供參考，不構成投資建議。
