定投的阿喀琉斯之踵
定投是近年來被神話得最多的策略。
定投的優勢很多人已經提到過，強制儲蓄、攤薄成本、有助心態放平。
然而，這更多是定投前三年的狀況，隨著資金量的增大，定投的作用將越來越體現在強制儲蓄上面，而對於成本的攤薄效果，則非常小。
在你定投的第一年，由於沒有任何資金的累積，因此每一筆的買入數目對你的成本攤薄都非常明顯。
比如前半年投了10000買入平均成本1元的某個基金，後半年同樣投10000買入平均成本0.8元的同一個基金，你的整體成本並不是0.9元，而是0.88元左右。
然而，當你定投累積到9萬時，如果前期成本是1元，後期基金價位跌到0.5元時，你半年累積定投的1萬，對於整體成本的影響，也不過攤薄到0.95元。
無腦定投並不能讓你真正獲取高收益。
定期不定額
為此，很多人引入了定期不定額的定投策略，並以指數估值為依據進行買賣決策。
這是一種非常好的優化，通過低估時候加大定投，正常估值時候持有，高估時候賣出，整體的成本將有明顯變化，相對應收益也就更大。
（採取不定額的定投後，整體成本明顯比定額定投下降很多）
不過，這種策略的關鍵，不僅在於不定額的投入，更在於止盈點的設立，很多人認為止盈點應該設立在整體收益約20%的時候。
然而我認為，止盈點的設立起碼要達到整體收益50%以上才有比較好的效果。
20%的整體收益，對於一個指數來講，充其量就是兩年的利潤增長，而兩年的增長透支並不值得賣出盈利來獲取。
倉位控制
止盈點的本質，是倉位控制，這是定投累積到一定資產後需要掌握的技巧。
在賣出的時候，要考慮是全部賣出還是分批賣出。
如果希望儘可能追求更高收益並且讓收益曲線更平滑，我認為可以在盈利50%，盈利100%，以及盈利150%的時候分三批賣出。
這樣你的整體盈利大概能保障在100%左右。
比如你有10萬元平均成本為1元的基金，共10萬股，當漲到15萬的時候賣出3萬股（這時候每股1.5元，盈利1萬5）。
剩下部分再漲到14萬的時候賣出3萬股（這時候每股2元，盈利3萬）。
剩下的那些漲到10萬的時候全部清倉（這時候大概每股2.5元，盈利6萬）。
最終整體盈利就是10.5萬。
（為方便計算，未賣出的賬面盈利部分先不算，算上的話盈利幅度將更大）
這樣的賣出方式，即使你最後一波的盈利沒實現（也就是指數沒有達到清倉價就下跌），指數在後面只要回撤超過30%左右，那麼這一輪牛熊下來你都能跑贏指數不少。
儲備軍團
在定投資產越來越豐富的情況下，在持有和賣出的階段時，你用來定投的資金就是作為一股後備的有生力量，在大盤下一次大跌的時候讓你能夠買入更多。
比如某一輪持有加賣出階段總共佔據了一年時間，那麼這一年的定投儲備，就可以作為你的後續力量了，這股力量在後期的大跌中將讓你更加淡定。
新生的策略
當你的資產逐漸達到300萬甚至更多的時候，定投對你的意義已經不大，這時候你需要關注的，是投資策略的豐富，包比如股基平衡和網格投資這兩種左側交易的策略可以逐漸嘗試。
這裡簡單講一下這兩個策略。
基債平衡
債基平衡的理念源於格雷厄姆的股債平衡理念，用於某個大的估值波動階段的倉位控制，網格策略則用於更微小的波動下的估值高賣低買。
在滬深300的估值為10PE，15PE，20PE的時候，基金與債券的比例應分別為8比2,5比5,2比8。
上面倉位控制的案例中，分批賣出的資金就可以去買入國債。
基債平衡策略，除了可以把多餘的資金放進債券裡面，根據個人風險所能承受的極限，可以分別放進貨幣基金，債券基金，可轉債，P2P等相關性低的投資品種中。
網格交易
然後，當滬深300處於10PE階段的時候，80%的資金你會放在基金上，而這80%的資金裡面，你可以抽取其中一部分進行網格策略，比如拿其中的一半，即40%的資金進行網格策略。
在市場處於低估值波動的環境下（比如8-12PE波動），網格策略能讓你即使在坐電梯的行情中也能吃到一些波動的收益。
最基本的網格交易其實就是一個估值小範圍波動內的倉位控制藝術。
透過網格策略，如果你在估值低位波動的行情中，用40%的資金創造出30%的收益（比如10PE以下買入，8PE買滿，11-12PE賣出），整體收益就可達到12%，加上債券提供的加權收益為2%左右，整體收益能達到14%。
當然，這裡有一個問題是，網格策略在賣出階段其實跟左側持有的策略是有所衝突。
所以，你在上面的案例中可以看到，我並不會在低估階段把所有的基金資產全部用於網格交易。
在12PE賣出的網格，可能不會回到8PE而是直奔15PE甚至進入牛市，這種情況下，你的這部分資金就大概率吃不到後面的收益。
對於網格策略的資金使用，個人建議在估值低位的時候不要多於基金資金的40%，最好控制在25%以內。
如果心態夠好，則不需要採用網格策略，直接買入後傻傻持有等待就好，網格沒吃到的收益，在後面的估值大波動中你是可以吃回來的。