文/ 姚心璐
7月13日，51信用卡登陸港交所，開盤後一小時股價上漲至9元港幣以上，較發行價8.5元漲幅超過7%。
51信用卡CEO孫海濤在現場致辭表示，股票代碼2051，因為“希望能為這家公司拼命到2051年，那時我才71歲。”
作為中國最大的線上信用卡管理平臺，51信用卡成立於2012年，初期推出“51信用卡管家”App，為信用卡人群提供信用管理服務，近年來，在此基礎上陸續推出在線辦卡業務、理財、無抵押借貸等服務，在應用內形成用戶閉環。
從招股書來看，在過去三年中，51信用卡業績呈現穩定增長趨勢，2015、2016和2017年三年的總營收分別為8973萬、5.71億和22.69億人民幣，經營淨利潤也從虧損的1.66億元轉為淨盈利70.56億元。
2014年，51信用卡與銀行合作，開通應用內在線申請信用卡服務，在過去三年中分別髮卡50萬、120萬和210萬張信用卡，年複合增長率114%，構成公司三項收入來源之一的“信用卡科技服務”，2017年佔總營收比例約6%。
儘管以信用卡管理起家，但截至2017年，51信用卡的收入來源已經大幅向信貸服務傾斜。
從招股說明書可以看出，從2015年到2017年之間，收入支柱已經從線上開卡等“信用科技服務費”轉為“信貸撮合及服務費”，後者在兩年間從1675萬上升至1.63億元，增長將近10倍，在總收入的佔比重，從2015年的18.7%上升至71.7%。
據Oliver Wyman的資料顯示，在專注向信用卡人群提供服務的消費金融產品中，51信用卡旗下產品“51人品貸”排名第一，佔比13%。
信貸業務在帶來營收快速增長的同時，也帶來一定不確定性。業績顯示，2017年公司在非信用卡人群產品的撮合總金額達到120億元，同比上年增長1088%，佔總撮合金額的35%，約為信用卡人群撮合業務的二分之一。
但在現金貸政策落地後，該數字在2018年第一季度大幅縮減，從35%金額佔比降至5.1%，僅為2.44億元。招股書公告顯示，2017年2月至2017年11月之間提供的一款短期小型貸款產品，撮合金額共45.18億，該產品已停止提供。
業務的不確定性和近期的總體市場低迷，或許對51信用卡的上市產生一定影響。上市前的公開招股階段，51信用卡共接獲2021份有效申請，認購共1040.25萬股香港發售股份，相當於發售總數的87.6%，為不足額認購。
這與港交所去年IPO的火爆情況形成鮮明對比，2017年，在香港主板上市的企業獲超額認購比例為95%，其中32%的IPO企業在2017年獲得百倍以上超額認購，其中閱文集團和眾安在線分別為625倍和392倍。
51信用卡招股價原介於8.5元至11.5元港幣之間，在掛牌前5天，確定以8.5元下限定價。