在2017年中國風投行業的投資狂潮過後，初創公司並未遭遇預期中的融資“寒冬”，相反中國風投行業正在面臨這樣一個問題：資金太多，而有可靠前景的投資項目太少。
2017年中國風投行業掀起投資狂潮，資金大舉湧入提供從送餐到按摩等各類到家服務的應用，在那之後初創公司本應進入業內人士所稱的融資“寒冬”。
對於其中一些曾經受到追捧的初創公司來說，資本的確凍結，它們被迫關門、收縮業務或與競爭對手合併。不過資本並沒有出現短缺。中國的風投行業正在遭遇一個完全不同的問題：資金太多，而具有可靠前景的投資項目太少。
中國投資數據平臺私募通的分析師房瞻說，與其說是資本寒冬，倒不如說是資產荒。該平臺由北京清科研究中心運營。
受到其它領域投資回報日益萎縮和中國政府的相關政策決定推動，風險資本紛紛湧入科技行業。為刺激增速放緩的經濟，中國政府去年打開了信貸龍頭，引導資金投入創新領域，以期形成新的經濟推動力。
據私募通研究，中國2,438只新募風險投資基金和私募股權基金去年的募資總額達到人民幣1.37萬億元（約合1,988億美元），較2015年的7,849億元（約合1,139億美元）大幅增長。私募通發現，這些資金中的相當一部分來自中國政府去年牽頭設立的323只基金。
私募通的房瞻說，去年一些老牌機構創建的基金規模也大於以往，每隻基金籌資規模達人民幣幾十億、上百億元，而過去那些年為人民幣數億元。
在如此龐大的資金池支持下，去年中國估值在10億美元及以上的“獨角獸”公司數量達到空前水平，新晉獨角獸達70家。據中國科技部統計，中國獨角獸公司一共有131家。據數據公司CB Insights，這比美國多出30家。
行業內沒有人願意公開用“泡沫”這個詞。但很多人私下都說，估值有些瘋狂。
比如眼下最受追捧兩個投資類別：提供共享單車和共享充電寶的初創公司，它們靠出租這些產品收費每小時人民幣1元（約合0.15美元）。
共享單車運營商Ofo週日宣佈，阿里巴巴集團(Alibaba Group Holding Ltd.)的金融關聯公司螞蟻金服(Ant Financial)對其進行了戰略投資。儘管金額沒有披露，但這家成立三年的企業的創始人上週告訴CNBC，Ofo的估值已經超過20億美元。
Ofo最大的競爭對手摩拜單車(Mobike)今年初成為獨角獸公司。
而這只是將共享單車大量投放到主要城市的數十家企業當中的兩家。在一些地方，此類單車無處不在，受人詬病，並遭到毀壞。
為了爭取用戶，這些公司紛紛提供補貼，有時候甚至推出免費騎行活動。這一策略非常燒錢，卻不能帶來多少收入。
摩拜單車的一名早期投資人說：別問我共享單車的商業模式是什麼，我已經不知道了。
摩拜單車表示，其業務規模（已投放365萬輛共享單車）和技術平臺對投資者構成了吸引力。Ofo沒有回覆記者的置評請求。
梅花天使創投(Plum Ventures)的創始人吳世春說，共享單車的燒錢現狀表明值得投資的項目稀缺。他並沒有投資共享單車項目，而是投資了共享充電寶初創公司，此類公司在酒店和購物中心等地方向智能手機用戶提供充電寶出租服務。
根據數據公司IT橘子(IT Juzi)的數據，單單是4月份，就有九家共享充電寶初創公司獲得風投，最多的有融資人民幣1億元。吳世春說，梅花天使創投投資了其中一家，因為他認為這家公司的創始團隊有潛力。
投資者並不確定如何收回這麼多投資。與美國的情況一樣，進行首次公開募股(IPO)的中國公司數量也在銳減。根據私募通的報告，從全球範圍來看，2016年只有291家中國公司進行了IPO，數量為2013年以來最低。去年有843家中國互聯網公司獲得風險投資，而只有七家進行了IPO。
業內人士稱，擁有大型投資者可以吸引知名度較低的投資者和新投資者加入。
據數據公司IT桔子統計，摩拜單車1月份的最新一輪融資吸引了紅杉資本中國基金(Sequoia Capital China)、德太投資(TPG Capital)、科技巨頭騰訊控股有限公司(Tencent Holdings Ltd., 0700.HK, 簡稱：騰訊控股)和iPhone生產商富士康科技集團(Foxconn Technology Group，又名：鴻海科技集團)。Ofo的投資者包括俄羅斯億萬富豪Yuri Milner、網約車公司滴滴出行科技有限公司(Didi Chuxing Technology Co., 簡稱：滴滴出行)、總部位於紐約的對沖基金Coatue Management和螞蟻金服。
一些投資人的一個期望是Ofo和摩拜單車最終能分別被騰訊控股和螞蟻金服收購。分析人士和投資上述公司的投資者稱，這兩家公司旗下均提供受歡迎的移動支付服務，並且將共享單車服務的用戶看作新的客戶基礎。
清科集團首席執行長倪正東說，問題是從眾心理促使科技行業投資者從一種浪潮轉向另一種浪潮。
倪正東本月向中國媒體發表評論時稱，這麼多錢往一個地方砸的時候，說明這個行業就有問題了。