海通證券判斷2020年供需變化有限，看好2020年水泥高盈利景氣中樞維持，區域上來看我們看好福建、廣東、江西等水泥景氣由前期低位修復，看好長三角、粵港澳、京津冀維持高盈利水平。1）建議關注低估值且基本面有望顯著改善的華東水泥標的福建水泥、萬年青、上峰水泥，以及佈局在粵閩贛交界的塔牌集團，華南水泥龍頭華潤水泥控股。2）北方地區需求較好，價格高景氣有望維持，看好重組後費用有望優化的冀東水泥。3）持續看好成本費用控制能力較強以及資本開支加大的水泥龍頭海螺水泥。4）地產需求短期依然較為強勁，同時國內基建改善政策頻出，效應有望加速發揮，基建增速有望企穩。我們繼續建議關注：西部水泥、祁連山、天山股份、華新水泥、寧夏建材等。
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