一、發展歷史
發展歷史:國資背景,老牌功率IDM龍頭
發行人的實際控制人為中國華潤,國務院國資委持有中國華潤100%的股權。
二、主要業務:功率IDM及代工
公司是中國領先的擁有芯片設計、晶圓製造、封裝測試等全產業鏈一體化經營能力的半導體企業,是國內少數覆 蓋完整產業鏈業務的半導體企業。公司產品與方案板塊業務目前主要採用IDM經營模式,同時製造與服務板塊 業務向國內外半導體企業提供專業化服務。
公司目前擁有3條6英寸產線,產能約247萬片;兩條8英寸長線,產能約133萬片。
1.功率IDM(產品與方案)
公司產品與方案業務板塊聚焦於功率半導體、智能傳感器與智能控制領域。 公司是目前國內產品線最為全面的功率器件廠商。公司是國內營業收入最大、技術能力領先的 MOSFET 廠商。公司在 IGBT、SBD、FRD 等功率器件上亦具有較強的產品競爭力。2:功率代工(製造與服務)
三、營收情況
營業規模:2019Q1-3收入41.32億元、淨利潤2.70億元
2017年公司收入高增長主要系公司收購重慶華微後,功率半導體產品收入大幅增加。2018年公司產品及方案板塊業務收入同比增長14.73%,主要受益於半導體行業景氣度的影響以及公司產品的競 爭力加強,高附加值產品的佔比增加,公司產品銷售單價提升,從而帶動公司銷售收入增長。公司製造及服務板 塊業務收入同比增長1.48%。公司2019H1收入有所下滑,主要系受到春節因素及半導體行業景氣度進入週期底部的疊加影響,且公司選擇在 週期底部進行了比往年更大規模、時間更長的產線年度檢修。2019Q1-3收入41.32億元、淨利潤2.70億元。盈利能力:2019Q1-3毛利率22.38%、淨利率8.58%
公司2018年毛利率淨利率相比於2017年大幅增長的原因主要在於收入增長的同時,部分產線折舊大幅 減少。2018年度折舊成本較2017年度下降3.49億元。公司 2018 年末主要產線設備的成新率較 2017 年末均下降。2018年,上述主要產線設備計提 的折舊較 2017 年減少了 37,106.36 萬元,其 中重慶華微2018 年折舊較上年減少 25,422.98 萬元,華潤上華二廠 8 英寸生產線有部分設備 2017年已到折舊年限,其 2018 年折舊較上年 減少了 11,079.70 萬元。
2018 年度主要產線計提的折舊較 2017 年度下 降較多,主要是受重慶華微及華潤上華部分設 備 2017 年折舊年限到期的綜合影響所致,與 主要設備的成新率的變動趨勢一致。
研發能力:研發費用4.50億元、研發人員佔比36.93%
2018年公司研發費用4.50億元,佔營收比例為7.17%。截至2019年6月30日,公司擁有7,937名員工,其中包括641名研發人員,2,290名技術人員,合計佔員工總數比例為36.93%。四、銷售模式:直銷為主,經銷為輔
2018年公司直銷約佔80%,經銷約佔20%。
功率代工業務直銷為主 ,功率IDM業務直銷經銷都有。
2018年大陸地區收入佔比達78%。
五、行業概況-全球第三的MOEFET廠商
1.功率半導體=功率分立器件+功率IC
功率半導體是電子裝置中電能轉換與電路控制的核心,主要用於改變電子裝置中電壓和頻率、直流交 流轉換等。功率半導體可以分為功率IC和功率分立器件兩大類,其中功率分立器件主要包括二極管、 晶閘管、晶體管等產品,根據IHS Markit的預測,MOSFET和IGBT是未來5年增長最強勁的半導體功 率器件。
2.市場空間:2020年全球422億美金,中國153億美金,年化增速4%左右
根據IHS Markit預測,2018年全球功率器件市場規模約為391億美元,預計至 2021年市場規 模將增長至441億美元,年化增速為4.1%。中國是全球最大的功率半導體消費國,2018年市場需求規模達到138億美元,增速為9.5%, 佔全球需求比例高達 35%。預計未來中國功率半導體將繼續保持較高速度增長,2021年市場 規模有望達到159億美元,年化增速達4.8%。市場空間:二極管3B$,MOSFET6B$,IGBT及模塊4.5B$
功率半導體主要包括二極管、晶閘管、BJT、MOSFET、IGBT及模塊。根據Yole數據,2017全球功率分立器件和模塊 市場規模約為150億美元,其中二極管約佔20%,MOSFET約佔40%,IGBT及功率模塊約佔30%。
3.競爭格局:公司是全球第三的MOEFET廠商
在功率半導體領域,公司多項產品的性能、工藝居於國內領先地位。其中,MOSFET是公司最主要的產品之一,公司是國 內營業收入最大、產品系列最全的MOSFET廠商。公司是目前國內少數能夠提供 -100V至1500V範圍內低、中、高壓全 系列MOSFET產品的企業,也是目前國內擁有全部主流MOSFET器件結構研發和製造能力的主要企業,生產的器件包括溝 槽柵MOS、平面柵VDMOS及超結MOS等,可以滿足不同客戶和不同應用場景的需要。根據IHS Markit的統計,以銷售額計,公司在中國MOSFET市場中排名第三,僅次於英飛凌與安森美兩家國際企業,是中 國本土最大的MOSFET廠商。公司是國內功率IDM龍頭
根據中國半導體協會統計的數據,以銷售額計,公司在2018年中國本土半導體企業排名中位列第 10,是排名前10的企業中唯一一家IDM模式為主經營的企業。以2018年度銷售額計,公司是中 國規模最大的功率器件企業。
4.公司優勢:功率IDM模式和強大的股東背景
國內領先的擁有全產業鏈一體化運營能力的半導體企業 在2018年排名前十的中國本土半導體企業中,公司是唯一一家以IDM模式為主運營的半導體企業。對於功率半導體等 產品,其研發是一項綜合性的技術活動,涉及到產品設計端與製造端研發多個產業鏈環節的綜合研發,IDM模式經營 的企業在研發與生產各環節的積累會更為深厚,更利於技術的積澱和產品群的形成與升級。豐富的產品線組合與先進的特色化製造工藝 公司在功率半導體等產品領域積累了系列化的產品線,能夠為客戶提供豐富的產品與系統解決方案。公司合計擁有 1,100餘項分立器件產品與500餘項IC產品。公司具有全國領先的半導體制造工藝水平,BCD工藝技術水平國際領先、 MEMS工藝等晶圓製造技術以及IPM模塊封裝等封裝技術國內領先。先進全面的工藝水平使得公司提供的服務能夠滿 足豐富產品線的多項工藝需求。專業的技術團隊與強大的研發能力 截至2019年6月30日,公司境內專利申請共計2,428項,境外專利申請共計282項;公司已獲得授權的專利共計1,325 項,包括境內專利共計1,173項,境外專利共計152項。擁有強大的股東背景 華潤集團是國務院國資委直接監管和領導的國有重點骨幹企業,經過兩次“再造華潤”,目前已形成實業為核心的多 元化控股企業集團。公司的產品具有廣闊的應用空間,與華潤集團多元化的業務場景相結合,未來有望在全屋智能、 智慧安防、大健康等領域釋放協同效應,助力公司的發展。