瑞幸咖啡经营数据、股价大跌80%的新闻在4月2日霸占了各大媒体的头条，让近两个月投资者与浑水不断发出的质疑终于实锤了。
2月4日，知名投研机构中金公司刊发研报《瑞幸咖啡：匿名沽空指控缺乏有效证据》，认为匿名沽空报告主要基于不具代表性的草根调研和主观推断，亦缺乏有效证据，维持跑赢行业评级。
同日瑞士信贷集团(下称“瑞信银行“)也在研报中表示瑞信银行认为沽空报告证据可信度不足，且部分指控存在毫无根据且存在重大缺陷，报告重申优于大市(OUTPERFORM)评级。
美东时间4月2日晚间，瑞幸咖啡发布公告，称其公司首席运营官刘剑及其部分下属，从2019年度第二季度起就从事某些不当行为。在2019年第二季度到第四季度，参与伪造交易相关的销售额约为22亿元。
该消息公告后，瑞幸股价一度暴跌近85%，并五次触发熔断机制、交易暂停。
而为了探究背后的真相，有相关人士专门深度研究了瑞幸咖啡的招股说明书以及其他资料。
以下是瑞幸四次融资详情表：
据相关消息显示，持有瑞幸股票最多的，陆正耀、钱治亚家族等创始团队并未通过二级市场出售股票套现。
大量投资人在二级市场或上市后增发过程中增持了股票，面临着潜在损失。
大钲资本、孤松资本成为瑞幸咖啡最大的赢家，所持股票全部售出。
目前，大钲资本以将所持股票2361万ADS全部清仓。
自2020年1月10日，瑞幸咖啡发行可转债及股票时，大钲资本就按照42元/股的价格成功套现2亿美金，大约出售了476万ADS。其他股票应是通过二级市场逐步出售，累计获得约7.6亿美金回报，净赚约为6亿美金，净回报高达3.3倍。
那瑞幸丑闻的后续将会是什么？
1. 当事人将遭追责
瑞幸将在美国遭遇集体诉讼。按照美国法律，提供不实财务报告和故意进行证券欺诈的犯罪要判处10至25年的监禁，个人和公司的罚金最高达500万美元和2500万美元。
相关的审计机构也可能会涉嫌犯罪，并面临严格的举证责任，瑞幸公司、相关董监高、审计机构等中介机构，还可能面临巨额的集体诉讼。此外瑞幸公司本身可能还会遭到证监会的巨额罚款。
摘牌退市这样的下场也有可能。
公司高管可能会面临刑事责任，从瑞幸的公告来看，目前对造假行为“背锅”的主要是COO刘剑和相关人员，而随着将来调查深入，公司是否有更高级别的管理人员牵涉其中，现在也是不得而知。
2.瑞幸咖啡造假，将对很多计划未来在美国上市的中国公司将形成巨大冲击，中国公司赴美上市将进入一个低潮期，这种负面影响可能会持续很多年。
3.摩根士丹利这次为赚钱被拖下水，以后敢参与交易中概的美国对冲基金和普通股民估计越来越少。
时至今日，这个曾经动听的“中国咖啡故事”无疑按下了暂停键，这样的造假行为也会进一步削弱中概股在国际资本的形象，以后其他企业在国际上市恐怕是更能难。