在民間，盛傳這樣一句俗語：“盛世藏古董，亂世藏黃金。”那麼從投資學角度，“盛世藏古
十九大報告有個提法講到：社會主要矛盾已經轉化
中國特色社會主義進入新時代，我國社會主要矛盾已經轉化為人民日益增長的美好生活需要和不平衡不充分的發展之間的矛盾。
簡而言之就是現在人們生活水平提高了，多數人不再愁吃飯穿衣了，對生活質量的要求越來越高了，比如要有好的生活環境，原來的為了經濟發展汙染環境的粗放型經濟結構勢必要發生轉變。對生活用品的要求也不只停留在能用就行，要更高質量的更好品質的。
一、“盛世藏古董”
古董的收藏價值毋庸置疑，因為從經濟學角度看，古董是一種不可再生的稀缺資源，它的供
給已經永恆地停留在了歷史的印記中，而需求卻因為各種因素（例如收入的增加，人們生活品味
的提高）而不斷膨脹，因此從長期來看，古董的價格總體呈上升趨勢。
從投資的角度分析，古董投資不僅需要雄厚的資金實力，更重要的是需要對古董真偽的鑑別
能力和升值空間的判斷力，因此選擇古董做為投資對象，實際上只是少數古董收藏愛好者和有錢
人才能負擔得起的投資方式。更重要的是，古董在某種程度上屬於奢侈品的範疇，一般而言，經
濟處於復甦和繁榮階段，人們對古董等奢侈品的需求量呈現上升趨勢，而當經濟處於衰退，特別
是處於蕭條階段時，人們對古董的需求量會隨著收入的減少，財富的縮水而呈下降趨勢。因此才
有了“盛世藏古董”一說。
二、“亂世藏黃金”
當人類陷入金融危機的泥潭時，股票、房地產、原油、期貨等大宗商品等財富形式呈現大幅
縮水，就連規避風險最有優勢的美元、英鎊也紛紛呈現頹勢，黃金市場卻能保持一枝獨秀，從2001年9 月11 日到2008 年12 月31 日，國際現貨黃金價格一路從每盎司271.3 美元上漲到878.8 美元，僅僅用了7 年時間，金價暴漲607.5 美元，投資黃金的收益率是223.92%。同期的道瓊斯指數從2001 年9 月21 日的8236 點到2008 年12 月16 日的8924.14 點，漲幅僅為8.3%。通過對比，我們不難發現黃金的回報明顯超過了證券市場。特別是在2008 年第四季度到2009 年第一季度，美國股指連跌6 個月，道瓊斯工業平均指數一度跌破7000 點，為1997 年5 月1 日以來最低點。
歐洲股市、亞洲股市同樣走低，而國際現貨黃金價格則從最低的681 美元漲至最高的1005 美元，上漲了324 美元/盎司，可見黃金的投資價值和在亂世中的保值性。黃金所以能成為金融危機中的最佳投資工具，原因就在於：
（一）割不斷的黃金貨幣情結
儘管人類告別金本位制已經半個世紀多，黃金做為貨幣的時代已經一去不復返，但是黃金做
為貯藏手段、保值手段、避險手段的使命卻從未停止。從心理上，人們有著一種難以割捨的黃金
情節。特別是每當金融危機爆發，人們總是會對是否迴歸金本位制展開激烈的爭論。就連曾經激
烈批評金本位制“已經成為野蠻的遺物”的凱恩斯也不得不承認，黃金“作為最後的衛兵和緊
急需求時的儲備金，還沒有任何其他更好的東西可以替代。”與此同時，著名投資者索羅斯·羅
傑斯，美聯儲前主席格林斯潘，“歐元之父”蒙代爾等人，都在不同場合表示：世界需要一個統
一的貨幣，對黃金應重新進行貨幣化討論。
（二）金融危機中虛擬財富的大幅縮水
當經濟處於繁榮時，信用貨幣大量投放市場，市場流動性充足，各種類型的有價證券，如股
票、債券、商業票據、基金以及金融期貨、期權等從其本質上看僅僅是一種財產權利的證明。有
價證券本身是沒有價值的。因此，有價證券只是一種虛擬財富，或者說得更直白一些，是一種紙
上黃金。在金融危機中，上證指數從最高時的6000 多點下降到最低時的1800 點，股票價格總值
縮水了2/3，這就充分證明了有價證券等虛擬財富和真實物質財富的脫節。但是黃金作為貨幣發
行準備、國際儲備的重要組成部分仍然在發揮著價值穩定器的作用。黃金幾乎是唯一一種可以跨
越地理限制、語言障礙、宗教信仰、教育背景，甚至是時空組合的國際公認資產。
（三）黃金用途具有多樣性
黃金不僅具有保值功能，還具有消費功能和投機功能。黃金用途的多樣性也是亂世中人們追
逐黃金的原因之一。與信用貨幣和有價證券等虛擬財富相比，黃金不僅是一種投資工具，而且它
本身就是一種重要的消費品。特別是隨著人們收入的提高，黃金首飾的市場需求量仍然存在較大
空間，這是黃金與股票、債券、期貨、基金等投資工具一個非常重要的區別。
（四）美元下跌是黃金價格上漲的推動因素
美元走勢是決定黃金價格的一個重要因素。黃金價格與美元走勢呈負相關，即美元走勢疲軟，
黃金價格上漲，美元走勢堅挺，黃金價格下跌。其中的原因，一方面是由於國際黃金價格是以美
元來標識的，即使金價本身價值沒有變動，美元貶值，黃金在價格上也表現為上漲。另一方面是
因為黃金與美元做為兩種投資工具，具有相互替代關係，當美元走勢疲軟時，人們就會放棄美元，轉而投向黃金市場，造成金價上漲。特別是當金融危機爆發時，投資者開始大量投資黃金市場，造成了金價的上揚。因此，美元下跌是黃金價格上漲的其中因素之一。
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