眾信旅遊2月2日晚發佈公告《關於終止發行股份及支付現金購買資產並募集配套資金事項並撤回申請文件的公告》：鑑於政策變化因素，公司決定終止收購華遠國旅100%的股權並撤回申請文件。公司承諾自本公告披露之日起1個月內不再籌劃重大資產重組事項。這說明持續近一年的上市公司重大資產重組行為宣告擱淺。
對於終止交易的原因，公告稱，公司本次擬發行股份及支付現金購買的標的公司北京市華遠國際旅遊有限公司為自然人股東、上海攜程、中信夾層等共同投資的公司。上海攜程國際旅行社有限公司為在美國納斯達克上市的公眾公司Ctrip.com International Ltd.(證券代碼：CTRP)在中國境內的經營實體之一。雖然本次交易已經獲得證監會有條件的審核通過，但由於關於海外上市公司迴歸A股上市相關政策尚未明確，加之本次交易已經耗時太長，繼續推進本次交易不確定性大，不利於各方正常發展。
在路上旅業總裁鍾暉認為，眾信旅遊終止收購華遠國旅，一個是A股，一個是美股，關於海外上市公司迴歸A股上市相關政策尚未明確。另外，他認為也和其他幾方面原因有關。
華遠國旅的估值和效益
華遠國旅早有意進入資本市場，早年間當時其主要股東曾松等人慾通過架設紅籌架構海外上市，隨著國內外資本市場形勢的變化，華遠國旅最終調整了融資戰略，決定迴歸境內資本市場，並對VIE架構進行拆除。VIE架構剛剛拆完，攜程國旅、中信夾層進駐，當時估值在7.2億元，也就是說，在2015年，華遠國旅的整體估值僅為7.2億元，而2016年3月眾信收購的價碼為26億元，期間估值增幅高達261.11%。
另外，2016年的收購方案中還安排了對華遠國旅的業績對賭。當時公告也顯示，華遠另外向眾信承諾2016-18年累計淨利潤分別不低於10640 、13938 、18119萬元。2016年歐洲突發狀況不斷，歐洲遊受挫，這使得深耕歐洲旅遊市場的華遠國旅境況並不那麼明朗。
眾信旅遊的A股表現
幾個月以來，眾信旅遊的股價下滑較為嚴重。截至今天（2月3日）股價價格為14.10元，而此前的收購發行價、配套募資發行底價分別為35.82元、42.01元。2016年3月1日，眾信旅遊發佈公告稱，擬收購華遠國旅100%股權，交易作價26億元。2.5億元將以現金方式支付，剩餘部分將由上市公司以35.82元每股的價格發行約6560.58萬股股份支付。同時，眾信旅遊將以42.01元每股的底價發行不超過6189.01萬股，募集不超過26億元配套資金。
回顧2016年3月1日，眾信旅遊發佈公告稱，眾信旅遊擬收購華遠國旅100%股權，交易作價26億元。交易完成後，眾信旅遊將持有華遠國旅100%股權。而交易之前，上海攜程持有華遠國旅38.07%的股權，如果交易完成，攜程將持有眾信5.07%股權。這在當時也被解讀為旅遊業的一次洗牌，攜程與眾信旅遊通過華遠的交易，將在出境遊市場特別是歐洲市場進行深度整合。
眾信旅遊副總裁王鋒當時在接受採訪時，針對通過華遠交易，眾信與攜程建立緊密關係時稱，“一切都是可以想象的。”
這主要指的雙方在資本層面的長袖善舞，當時眾信旅遊還與上海攜程簽署了《戰略合作框架協議》，雙方約定，在本次收購華遠國旅交易完成後，眾信旅遊還將以增發或股權轉讓等方式使得攜程在眾信的持股提高到10%；另外，未來攜程分拆其度假業務進行融資或首次公開發行（IPO）時，眾信旅遊也有權入股攜程度假業務10%的股份。
終止收購，資本開始冷靜？
鍾暉還認為，一般併購都發生在強弱之間的互補，而眾信、攜程顯然是強強之間的資本運作，眾信旅遊、華遠國旅都在歐洲遊市場佔據重要地位。眾信旅遊終止收購華遠國旅一事，“也可以說，這是資本冷靜的表現。”
目前眾信旅遊的出境綜合服務平臺也在全面推進，在既有出境旅遊(包括批發、零售及地接乃至部分資源端的出境遊全產業鏈縱深佈局)基礎上，打造移民中介（杭州四達）、出境金融（與玖富投資合作的互聯網金融平臺等）等全方位的出境綜合平臺。
另外，眾信旅遊2月2日晚發佈的公告還稱，公司部分董事、高級管理人員計劃在未來9個月內（自2017年2月3日起至2017年11月2日）增持公司股份，增持金額為人民幣5,000萬元。
文：曹燕
圖片來自網絡
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