（年輕的傑西·利弗莫爾）
“我的一生是一場失敗。”這句話出自於傑西·利弗莫爾在遺書中。
一個號子擦黑板小弟，如何崛起成為華爾街大亨，股災時大賺一億美元，連美國政府都拜託他不要放空，然而他最後竟戲劇性的舉槍自盡……一代梟雄就這樣隕滅。
很多人都知道他是自殺，他最後自殺是因為婚姻生活的失敗導致抑鬱症，而非破產自殺！利弗莫爾和我們大多數人一樣出生在貧困的農村，這投資界利弗莫爾可以說是一位非常謹慎而又優秀的投資者。
利弗莫爾總結了四十年的操盤經歷，他說，投機的競技始終是世上最具魅力的遊戲，但是這樣的遊戲，「愚蠢的人不能玩，懶得動腦筋的人不能玩，情緒平衡不佳的人不能玩，妄想一夜致富的冒險家更加不能玩，否則他們都將窮困潦倒致死。」以下是他對自己的要求：
1、每年底把自己關在金庫三天
在成堆紙鈔裡，檢討一整年交易敗因
2、時間管理：掌握市場關鍵點
損失要斬斷，獲利則要往前跑
3、資金管理：不要弄丟本錢
隨時將獲利的半數鎖進保險箱
4、情緒管理：訓練有素的紀律
只有在違背自己規則時，才會虧損
換手率：
所謂換手率是指單位時間內，某一證券累計成交量與可交易量之間的比率。其數值越大，不僅說明交投的活躍，還表明交易者之間換手的充分程度。換手率在市場中是很重要的買賣參考，應該說這遠比技術指標和技術圖形來得更加可靠，如果在K線圖上的技術指標、圖形、成交量三個要素當中選擇，主力肯定是最沒有辦法時才會用成交量來騙人。因而，研判成交量乃至換手率對於判斷一隻股票的未來發展，從中能區分出換手率高是因為主力要出貨，還是主力準備拉抬是很重要的。
股票的換手率越高,意味著該只股票的交投越活潑，屬於熱門股；反之,股票的換手率越低,則該只股票少人關注,屬於冷門股，而我們想要短期的博收益，熱點票票是一定要關注的！
【換手率高】；說明關注的人多，證明這隻股票好（就像漂亮的女人一樣），另外換手率高，買賣也容易成交。但是，在低價位換手率高好些，如果是在高價位，就得小心了！
【換手率是反應交易活躍程度】 價格在高位，換手率高，一般為莊家出貨所致在低位換手率高的話；一般為莊家進貨造成！而長期換手率低的股票，價格又在低位屬冷門股碰不得！
【短線換手率高好】說明流動性好,有激情.這樣的股票適合短線操作.長線持股的,在股票漲了一段後換手率高了,就說明籌碼鬆動,可考慮減倉或清倉出局以迴避風險.這東西是仁者見仁，智者見智吧。
【將換手率與股價走勢相結合】可以對未來的股價做出一定的預測和判斷。某隻股票的換手率突然上升，成交量放大，可能意味著有投資者在大量買進，股價可能會隨之上揚。如果某隻股票持續上漲了一個時期後，換手率又迅速上升，則可能意味著一些獲利者要套現，股價可能會下跌。
換手率對價格強弱的意義
1.高換手率對應較大波動強度
高換手率的個股，一般價格波動率較大，T+0的交易過程就容易獲得足夠的盈利空間。如果個股具備了較大的換手率，那麼我們就判斷個股更容易在開盤價格上出現跳空。並且，分時圖中股價更加活躍。即便收盤價格漲跌幅有限，價格振幅卻會很高。T+0的交易過程中，我們不需要關注收盤價格的位置，而是更看重價格能夠達到多麼低的價格底部，或者說價格能夠達到多麼高的價格頂部。因為價格低點是我們建倉的位置，而價格高位是我們高拋的價位。
【要點1】：當換手率達到5%的時候，價格波動強度可以高達5%。也就是說，高換手率對應的價格波動強度也很高。而價格波動強度高達5%的時候，價格振幅顯然會超過5%，這有助於我們獲得T+0的交易機會。
【要點2】：換手率指標顯示，該指標始終維持在5%以上，這顯然能夠支持股價出現更好的表現。收盤價格波動強度高達5%的時候，考慮價格盤中能夠出現更高的漲幅，而回調力度也會很大。那麼我們選擇T+0的建倉價位更低而買入股票的價格更高，盈利更加輕鬆。
【結論】：換手率達到5%以上的時候，價格走勢很強，T+0的交易過程完成可以實現。
2.主力介入的個股換手率一般很高
主力介入的情況下，個股換手率一般會很高。主力資金量較大，買賣股票的時候，會有更多的股票完成換手。主力控盤的個股，價格走勢上更加活躍，很容易在分時圖中出現較大的波動強度。這樣，我們有理由相信，選擇高換手率的個股高拋低吸，可以獲得更好的收益。
【要點1】：當換手率高達10%以上的時候，價格波動較強，並且股價進入明顯的多頭趨勢。這表明，主力在換手率大增的情況下快速介入，股價自然出現較大漲幅。
【要點2】：相比前期平淡的成交情況，換手率達到10%以上的時候，後期成交活躍。換手率達到5%以上，顯示價格運行非常活躍，T+0的交易機會很容易在這個時候出現。
【結論】：通過換手率異動和換手率高位運行的特徵，我們自然能夠得出主力介入的信息，從而正確選擇恰當的T+0交易股票。
換手率選股解密
1．中長線主力運作個股的換手率
考量個股盤面活躍度時需要藉助換手率來進行判斷。有些個股換手率很低，但是股價始終會上漲，這樣的盤面特徵表示有中長期主力運作，類似這樣的個股就具備非常強的持續性，風險非常小。下圖是萬里揚K線圖，該股實際流通盤有6.27億股，但每天的換手最大隻有3.39%，最低時單日換手率只有0.46%，股價卻一直保持斜率上行，可以肯定的是該股沒有遊資的參與，完全是中長線主力資金運作，對於這樣的個股，我們可以大膽參與。
2．遊資炒作個股換手率
股價一旦起動，拉高更離不開換手率的支持，換手越是積極、越是徹底，股價升得越是輕快。因為獲利盤不斷在換手的過程中被清洗，平均成本不斷地提高，上行所遇的拋壓也大為減輕。下圖是天賜材料K線圖，該股受益於鋰電池行業景氣度的大幅提升，受到各路資金的追捧，因為該股前期並沒有主力資金建倉，不屬於中長線資金運作，該股每天的換手都在20%左右，最高一天的換手率達到40%以上，表明完全是遊資擊鼓傳花式炒作，是一支遊資參與度非常高的個股，其一般具備較強的持續性。凡是遊資炒作的個股必須保持持續均勻的高換手率，否則股價將不會持續上漲。
3．高位換手和低位換手對股價的預判分析
如何判斷一支股票是否處在底部區域有很多種方法，其中最簡單的一種方法就是看換手率，如果一支股票在下降通道中運行時，換手率極低，換句話說，這支股票已經沒人買賣了，特別是前期主力建倉過的股票，經過洗盤，一旦出現這種情況是需要密切關注的，這說明股價已經在底部區域。
下圖是金科娛樂K線圖，當股價回調60日均線附近，伴隨著成交量的極度萎縮，換手率也非常低，表示該股在這個區域的買賣極不活躍，低位的低換手，預示著向下做空的籌碼基本耗盡了。那麼你會問：“可是向上的籌碼也很少啊。”的確是這樣。可是為什麼說在這個地方是止跌信號呢？因為這是下跌途中的縮量低換手，改變了既定的下行趨勢，多空在這裡取得了平衡，如果變盤，股價必定向上。
那麼能不能籠統地說換手率越高，股價就漲得越高呢？答案是否定的。在股價漲得還不是很高，還處於拉昇階段時，這樣說是對的。但當股價漲得相當高，已遠離莊家建倉的成本線時，這樣說就不對了，不但不對，而且恰恰相反：高換手率成為出貨的信號，我們常說的“天量見天價”，指的正是這種情況。當股價在上漲途中必須保持持續均勻的高換手率，一旦換手率減少，表示高空接力的資金少了，股價上行動力會減弱。
換手率指標的運用：
1、通過換手率確定股票買點
長期低換手的底部股票，突然某日高換手放量上漲，則表示該股新資金進入的可能性較大，此時可在放量後縮量回調的陰線時逢低買入。
2、通過換手率把握股票賣點
相對高位股票突然出現單日尤其是數日連續高換手，則表示主力派發的意願明顯，此時不管該股是上漲、橫盤還是下跌，在充分考慮風險的前提下，都應該先賣出靜觀其變。
高換手率在低位
對於高換手率的出現，投資者首先應該區分的是高換手率出現的相對位置。如果高換手率在低位出現，且此較高的換手率能夠維持幾個交易日，則一般可以看作是新增資金介入。
由於是底部放量，加之又是換手充分，因此，此類個股未來的上漲空間應相對較大，同時成為強勢股的可能性也很大，因此對這種情形應作重點關注。
高換手率在高位
如果個股是在相對高位突然出現高換手而成交量突然放大，一般成為下跌前兆的可能性較大。
個股利好出臺時也會突然出現高換手，表明獲利盤會藉機出局，“利好出盡是利空”的情況就是在這種情形下出現的，對於這種高換手，投資者應謹慎對待。
例如西飛國際（000768）2009年3月3日公告公司2008年分配方案10轉12，此後兩個交易日放出巨量，形成股價高位出現高換手率。
贏家、輸家、旺家和衰家
大部分交易者要經過一段時間才會投降，才會發現真正的成功之道；同時，有些交易者會設法得到足夠的正確交易知識，進入一般人所說的“盛衰循環”。
有些讀者可能從交易新手的例子中得到結論，認為每一個人天生都抱著負面的態度。實際情形正好相反，並非每一位交易者都是這樣，天生註定會長期虧損。
不錯，的確有一些交易者持續虧損。經常虧到賠光一切，或是虧到不能再容忍更多的情感痛苦，因而退出交易為止。然而也有很多交易者孜孜不倦地在市場中學習，完全學到贏家態度，進而能夠靠著交易獲利。
因此他們雖然碰到很多問題，最後還是學會了賺錢之道。但是我要強調的是，他們學到的賺錢之道基礎很有限。並沒有學到怎麼對抗欣喜若狂的不利影響，也沒有學到怎麼矯正自我破壞的力量。
欣喜若狂和自我破壞是兩種強大的心理力量，對你的交易績效會有極為不利的影響。但是在你開始獲利或開始持續獲利前，你不會關心這兩種力量，這就變成了大問題。你獲利時，大概至少會關心可能成為問題的事情，尤其是像欣喜若狂一樣美好的感覺。
欣喜若狂有一個主要特性，就是會讓人產生極度自信的感覺，讓人幾乎想象不到有什麼地方會出問題；相反，因為自我破壞而產生的錯誤起源於各種衝突，以及交易者覺得應該賺錢或應該成功時的衝突。
你獲利時最容易出錯，如過度交易、建立過大的部位、違反自己的規則或認為操作時，行為似乎大致上不需要適度規範。你甚至可能走極端，自我膨脹地認為自己就是市場，然而市場很少認同你。市場不認同你時，你會受到傷害。伴隨而來的虧損和情感痛苦通常很嚴重，你一定會經歷盛極而衰的過程。
如果要我根據創造的成就為交易者分類，我會把交易者分成3大類。最少的一類在積極交易者當中，所佔的比率大概不超過10％，是長期賺錢的贏家。他們的資產曲線穩定上升，偶爾會出現幅度相當小的減少。資產減少時，通常表示他們碰到任何交易方法或系統都會產生的正常虧損。他們不但學會怎麼賺錢，也不再受到引發盛衰循環的心理力量所左右。
第2大類是長期輸家，他們大約佔積極交易者的30％~40％。他們的資產曲線是長期贏家資產曲線的倒影，只是方向正好相反。他們虧損的交易很多，偶爾才會有一次交易獲利。不管他們有多久的交易經驗，他們沒有學到的地方還是很多。他們不是誤解交易的本質，就是沉迷在這種錯覺中，因此幾乎不可能變成贏家。
人數最多的一類是“旺家兼衰家”，他們佔了積極交易者的40％~50％。他們雖然學會了怎麼賺錢，卻不知道如何保住利潤的交易技巧。因此他們的資產曲線看起來很像雲霄飛車，在大幅穩定上升後會急劇下降。接著是另一次大幅穩定上升，然後是另一次急劇下降，雲霄飛車式的循環不斷出現。
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