自2006年以來，我國股市持續上演著“牛市”的神話，上證綜合指數(000008.SH)累計上漲超過400%，瘋狂的炒股熱潮席捲了全國。據有關部門統計顯示，截至2007年5月14日，我國股民賬戶總數達到了9671.34萬戶，相當於每14箇中國人裡就有一位股民！

我們知道，股市是一個極度複雜的投資場所。許多新股民受利益驅使，在沒有足夠的思想準備和知識準備，對股市風險還缺乏清醒認識的情況下便一頭扎入，難免會在投資方式、投資決策上步入誤區。正如一位證券研究中心總經理所言：很多新入市的股民不懂證券知識，不會選擇股票，常常是聽消息，聞風而動，頻繁地買進賣出，甚至只想掙快錢，不惜買垃圾股，最終損失慘重。

當然，也有人邊學習 ，邊實踐——一邊向書本和炒股高手學習 ，一邊自我摸索實踐。

而說及炒股高手，我們就不能不提到被全世界譽為“股神”的巴菲特。

的確，幾乎每一個投身股市的人都被股神巴菲特創造的財富效應所感召，渴望自己也能通過投資股票實現巨大的財富積累。他們當中的很多人都相信，只要能夠很好地複製巴菲特的理念和策略，就能夠複製巴菲特的成功。但是，我們也看到，有更多的投資者並沒有正確領會和使用巴菲特的方法，導致投資業績不理想，甚至是投資失敗。

其中最主要的原因在於，並不是巴菲特所有的投資理念都適合中國股民，生搬硬套地複製他的理念和方法，只能讓我們陷入邯鄲學步的尷尬境地。

基於此，我們結合中國股市及經濟環境的特殊性，從巴菲特所有的投資原則中精選出12個對中國股民來說獨具意義的投資忠告。

這12個精髓理念中既有巴菲特經數十年實踐驗證了的投資原則，也有非常值得我們學習的良好投資心態。我們典數出來，以供廣大股民參考學習 。

一位證券公司經理曾說過：“始終記住一點，我們買的不是股票，是公司。”在他看來，應該像做實業投資一樣去做股票交 易，要牢記投資的是項目，要像做實業投資那樣去認真花精力和時間研究所投資的項目，把握項目的內在價值。

要立足於價值投資，投資者應該關注的是公司基本面的變化，而不是大盤和時時變動的價格，價格只是結果而已。優秀的企業是牛市中最大的牛股，風險來時也更抗跌。只有對行業、公司有把握才能穩健地賺錢。也只有具備了這個前提，對中國股民來說，“重倉、長線”投資的策略才有實際意義，才能獲得良好的收益。

針對目前熱火朝天的中國股市，另一位證券公司經理認為：人民幣升值，國民生產總值不斷增長，從長遠來看，股市處於上升的強勢階段，會是長期的大牛市。在這樣的大牛市中，普通投資者能把握的不是宏觀，而是微觀；不是盤面，而是行業和公司。只有從價值投資著眼，才能分享中國經濟增長的成果。股票只是符號，股票後面的行業和公司才是需要投資者分析和投資的。而只有長期持有優秀企業的股票，才能分享資本市場帶來的財富效應。“不想持有一年，那就一天也不要持有。”“如果你想買10年後最大的牛股，就選擇10年後最好的公司。”而這位證券公司經理的經驗之談，完全是巴菲特理念的翻版。

一位炒股多年的“資深”股民也在網上發表觀點說，炒股是人性的一場盛宴。在股市中，人的貪婪、惰性、賭性、依賴性、散漫、虛榮無所遁形。人類可以戰勝自然，卻往往無法戰勝自己。技術分析可以學習 ，但是心態卻學不來。唯有在股市的無限欣喜中經歷過幾次大跳水的心驚膽戰，才能得到歷練。也許，只有戰勝了內心的貪婪與恐懼，打敗人性中與生俱來的弱點，你才能胸有成竹，從容面對市場的起起伏伏，冷靜地作出正確的決策。炒股歸根到底是自己與自己的鬥爭。這與巴菲特的“在別人貪婪時恐懼，在別人恐懼時貪婪”的炒股理念，簡直如出一轍。

投資的智慧是沒有國界的，有些東西是可以永恆的。

“洋為中用”，我們可以通過借鑑巴菲特的成功經驗和其獨特的選股方法、投資心態，找到屬於自己的財富鑰匙。明白股票投資並不是“火箭科學”，並非只有華爾街那些專家才能勝任。

不熟不做，不懂不買

在巴菲特經營合夥公司時，經常有客戶打電話給巴菲特，提醒他要關注某些股票。巴菲特對這些人的回答總是一成不變：“我不懂這些股票，也不瞭解這些股票。我不會買我不瞭解的股票。”

自2006年上半年以來，中國股市一直保持快速發展的態勢，上證綜合指數(000008.SH)從2006年5月初的1400多點，漲到2007年5月29日的4 300多點。投資者熱情高漲，開戶數不斷增長。根據權威的數據顯示，2007年6月7日，滬深兩市新增開戶總數為210829戶，其中新開A股賬戶180 404戶，B股賬戶2747戶，基金賬戶27678戶。

我們可以從北京CBD白領的異常表現一窺目前席捲中國的這股炒股狂潮：在全民皆股的熱潮中，這些白領們更是不甘人後，以至於把交 易大廳搬到了辦公室——在網上炒股。他們私下裡笑稱，經理們的單間辦公室是“大戶室”，外邊的辦公室隔間則是“散戶廳”。辦公室成了股票交 易大廳，幾乎所有人都在談論股票。無論遇到誰，一談到股票，立刻笑逐顏開，滔滔不絕。在這個公平交 易的賺錢平臺上，似乎人人都能發大財，人人都能成為“股神”。

最值得借鑑的投資原則

一提到巴菲特，我們首先想到的就是他那令人眼紅心熱的穩健收益。近50年來，巴菲特管理的伯克希爾投資公司平均每年都保持近23.5%的收益。作為成功的投資者，巴菲特有很多投資經驗和投資理念值得我們借鑑。其中最值得借鑑的投資原則是：不熟不做，不懂不買。

這也是很多中國投資者都比較認可的一個原則。巴菲特的主要意思就是：對於那些不熟悉、不瞭解的上市公司，自己絕不會下注，而是堅決地把自己的投資目標限制在自身能夠理解的範圍內。他多次忠告投資者：

“一定要在自己理解力允許的範圍內投資。”

在幾十年的投資生涯中，巴菲特一直堅守這一原則。只要觀察一下他長期持有的股票，我們就可以看出他在這一原則上的堅定性。

巴菲特長期持有可口可樂、迪斯尼公司、麥當勞、富國銀行等企業的股票。我們發現，每一個都是家喻戶曉、聞名全球的企業，這些企業的共同特點就是基本面容易瞭解，易於把握。

巴菲特建議投資者一定要對“不熟不做”的投資原則多加利用，在操作過程中多投資一些自己熟悉的或者很容易瞭解的公司。而我們所能夠熟悉和了解的公司主要分為以下三種。

1. 自己所在地的上市公司；

2. 自己所處行業的上市公司；

3. 基本面比較熟悉、易於瞭解的上市公司。

易於瞭解的公司主要是指公司的基本面信息容易收集，具體經營情況容易把握。就收集信息而言，很多重要的信息都來自於上市公司的年報、半年報或季報。巴菲特在研究判斷相關信息時，主要通過以下兩個方面來評估股票的價值和股價升值的潛力。

1. 對上市公司現狀的分析；

2. 對公司未來發展的估算。

比如，巴菲特投資可口可樂是在1987年，當時他對可口可樂的現狀做了這樣的分析：

可口可樂是最大的軟飲料銷售者，有最好的品牌、最好的分銷渠道、最低成本的生產商和裝瓶商，高現金流，高回報，高邊際利潤。

他對可口可樂未來發展的估算：

10年後可口可樂的收益預計達到35億美元(事實也正是如此，大約是1987年進行分析時的3倍)。

通過這一系列的研究與分析，巴菲特得出的結論是：

可口可樂公司的股票極具投資價值。

於是他集中投資，重倉持有。

至2003年，可口可樂股票市值達到101.50億美元，15年間增長了681%，為巴菲特賺取了88.51億美元的收益！

瞭解自己的能力界限

與巴菲特有所不同的是，他的好朋友，世界首富比爾·蓋茨最成功的投資則是對他創建的微軟公司的長期關注(無論從哪一方面來說，他持有微軟的股份都是一種投資行為)。正是微軟這個新興軟件產業的“超級霸主”，使比爾·蓋茨成為世界首富。

那麼，巴菲特為什麼不投資微軟呢？比爾·蓋茨為什麼不投資可口可樂呢？

答案很明顯——因為每個人都有自己的能力圈。如果巴菲特投資高科技產業，而比爾·蓋茨投資傳統產業，那麼，這兩個在自己最擅長的能力圈外進行投資的人，可能會為世界增加兩個新的百萬富翁，但絕不會是百億富翁。

正確評估投資企業是唯一的原則

巴菲特認為，在買進股票的時候，要把自己當成企業分析家，而不應該是市場分析師或總體經濟分析師，更不是有價證券分析師。

張先生在同事的鼓動之下，2007年4月份帶著50萬的資金入了市。入市以後，他發現自己什麼都不懂，只要別人推薦一隻股票，不管自己對它瞭解多少，就投一點。半年下來，不但沒賺到錢，還賠了10萬塊。

投資者在投資決策之前，一定要對投資對象進行研究。巴菲特針對類似張先生這樣的股民提出了這句忠告。考察一家企業，可以是多角度、多方位的。例如這家企業經營狀況、產品構成、財務狀況等等，但其中最重要的還是對企業經營團隊進行了解和分析。

一個積極向上、團結和諧、敬業守信的經營團 隊是企業成功的首要前提。如果這個團 隊變化不定、表裡不一，甚至爾虞我詐、相互傾軋，那麼這樣的企業是很難保持自身的經營平穩發展的。

國內外一些媒體上，不時有類似下列事件引發公眾關注：一些上市公司的董事長，在大量侵佔上市公司資產、嚴重侵犯中小投資者權益後，逃往外地長期不歸，使上市公司經營受到巨大影響，甚至瀕臨退市。這樣的企業連生存都成問題，更不用說保障投資者權益了。

所以，從這個角度來說，“選股票就是選老闆”應該成為理性投資者的座右銘。

巴菲特提醒投資者，要想考察一個企業團 隊能否保障投資安全，可以觀察他們以前說過什麼，做過什麼，效果如何？經營團 隊是否相對穩定？有沒有前科劣跡？如果條件允許，也可以通過深入的拜訪，瞭解他們的經營理念、營運目標、乃至企業的人格特徵、企業所在產業面臨的挑戰等。

特許權團 隊與商品企業團 隊

巴菲特相信，如果一個企業面臨重大的變革，那麼它是極少會給投資者提供高額報酬率的。但是不幸的是，大多數的投資人卻不這麼認為。股市中常有許多投資人拼命搶購那些正在進行組織變革的公司。或許是，基於某些不可理解的原因，投資人往往被一些企業將來可能帶來的好處所迷惑，而忽略了眼前十分確定無疑的企業現實。

巴菲特從多年的投資經驗中發現，以合理的價位購買績優的企業，遠比以較低的價格購買經營困難的公司更為划算。巴菲特說：“也許是我還沒有學習 到如何處理難以應付的企業問題。我學會的只是去避開它們。我之所以能夠成功，並不是因為我有能力清除所有的障礙，而是在於專注地尋找可以跨越的障礙。”

巴菲特喜歡把市場分成一小群有特許權的團 體和一個較大的商品企業團 體。並且認為後者大多數是不值得投資的。他將小部分擁有特許權的團 體，定義成是提供商品和服務的企業，而這些商品和服務的特點是有消費需求、無近似替代性產品和不受法律規範約束的。因為具有這些特色，使得有特許權的經銷商可以持續提高其產品和服務的價格，而不用害怕會失去市場佔有率或銷售量。

一般而言，有特許權的經銷商甚至在供過於求，以及產能未被完全利用的情況下，也能提高商品的價格。像這樣的價格變動能力是此類企業重要的特徵之一。這使得它們能夠獲得較高的資本投資報酬率。有特許權的企業另一個重要特徵是擁有大量的經濟商譽，這使得它們有較高的耐力去承受通貨膨脹所帶來的影響。

而大多數擁有特許權的經銷商還擁有另外一個優勢，就是他們能夠在經濟不景氣的時候生存得很好。巴菲特認為，最好的情況莫過於犯了錯還能夠獲得高額報酬。他說：“特許權經銷商能夠容忍經營不善的失誤。不當的管理會減少特許權經銷商的獲利能力，但不致於造成致命的傷害。”

反觀商品企業，它們所提供的商品多半大同小異。競爭者本身之間也沒有太大的差別。幾十年以前，這些商品企業提供的基本物資包括石油、瓦斯、化學藥品、小麥、銅、木材和橘子汁等等。但到了今天，電腦、汽車、航空公司和銀行保險業已經變成日常必備的產品。儘管有龐大的廣告預算，但是在同一市場中要有效地區別產品的差異仍極為困難。所以，商品企業的報酬率都不高，而且“最有可能是獲利不易的企業”。因為提供的產品基本上沒有什麼不同，他們只能在價格上互相較量，拼命地把產品的價格壓低，比成本高不了多少。除此之外，也只有在商品供應緊縮的時候這樣的企業才能夠賺錢。巴菲特認為，決定商品企業長期獲利能力的關鍵，是供應緊縮年數和供應充足年數的比值。然而，這個比值通常都很小。

把握好投資的尺度

巴菲特從白手起家奮鬥到股神，有賴於他獨到的投資理念與策略，這其中“安全邊際”投資策略不可不提。“安全邊際”從兩個方面保證投資人收益：第一是緩衝可能的價格風險；第二是可獲得相對高的權益回報率。

“安全邊際”的概念是本傑明·格雷厄姆最早提出的，他認為凡是市場價格低於內在價值的投資品種就存在“安全邊際”，並提出尋找到安全邊際儘量大的投資品種，然後長期持有這一投資方法。這套投資方法在巴菲特手中得以發揚光大。

價值投資的一個重要前提就是：你必須堅信企業的潛在價值遲早會被市場在價格上反映出來，可能是幾天，可能是無數年之後，因此安全邊際必須要經得起時間的磨損。舉個例子，在價值上說，封閉式基金應該按期限長短而非流通盤大小給予淨值貼水，但目前的貼水排序是不合理的。對於這種市場行為，一些有經驗的投資者認為：市場可能不認為基金目前的溢利水平能夠經得起磨損。那麼購買存續期最短，但貼水普遍在20%以上的封閉式基金就是在尋找一種典型的安全邊際。因為估值相當明確，存續期滿即按淨值贖回的，相當於以基金淨資產以下20%的位置購買看漲期權。當然，也有可能排序隨著存續期的縮短，會在今後的市場波動中漸漸得到修正，這種行為通常是資金套利交易的結果。

應用安全邊際的原則——耐心

安全邊際在巴菲特的投資策略中佔有非常重要的地位，同時這一點也是價值投資的核心概念。儘管如此，但安全邊際的定義卻非常簡單：實質價值或內在價值與市場價格的順差，換一種通俗的說法，安全邊際就是價值與價格相比被低估的程度或幅度。

對一隻股票來說，只有當價值被低估的時候才存在安全邊際或安全邊際為正；當價值與價格相當的時候安全邊際為零；而當價值被高估的時候不存在安全邊際或安全邊際為負。價值投資者只對價值被低估特別是被嚴重低估的對象感興趣。安全邊際不保證能避免損失，但能保證獲利的機會比損失的機會更多。

與內在價值一樣，所謂安全邊際的概念，僅從定義上我們並不能確定實質價值或內在價值與價格的順差達到什麼程度才能說安全邊際足夠，並可以買入股票。儘管如此，安全邊際對投資者來說仍然意義重大，巴菲特說：“我們的股票投資策略持續有效的前提是，我們可以用具有吸引力的價格買到有吸引力的股票。對投資人來說，即便買入的是一家優秀公司的股票，但是如果支付的價格過高，也將抵消這家績優企業未來10年所創造的價值。”簡單來講，投資者如果忽視安全邊際，即使買入優秀企業的股票，也會因買價過高而難以盈利。

安全邊際在理念上與傳統的“富貴險中求”投資觀念截然相反。投資者在每次作投資決策或投資活動中，一定是希望風險降到最小，同時希望每次投資活動中都能取得收益的最大化，而安全邊際的應用則是最好的辦法了。

巴菲特之所以強調安全邊際原則，原因如下:

1. 投資者在買入價格上留有足夠的安全邊際，可以大大降低因預測失誤引起的投資風險。即使投資人在預測上有一定程度的錯誤，也能在長期內確保投資本金的安全。

2. 投資者在買入價格上留有足夠的安全邊際，在預測基本正確的情況，可以降低買入成本，從而保證合理且穩定的投資回報。巴菲特幾十年來以很大優勢持續戰勝市場的穩定業績，以及許多學術研究都表明，基於安全邊際的價值投資能夠取得穩定的投資利潤。

如果想要的安全邊際遲遲不來怎麼辦呢？那麼只有兩個字——等待。應用安全邊際的首要原則，就是必須要有足夠的耐心。耐心等待機會的來臨，這種機會來自於公司出現暫時問題或市場暫時過度低迷導致優秀公司的股票被過度低估時。巴菲特說：“你必須等機會來臨時才行動。如果我下週有了好主意，我會做一些事。如果沒有，我才不會做什麼見鬼的事。”

反觀我國股民，大多數人缺少的正是巴菲特的這種耐心。例如2004年和2005年上半年，熊氣漫天，人們看不到股市轉暖的希望。而股市點位預測家們說的是大盤要跌破1 000點，跌到800點，跌到500點。到2006年又反過來了，點位預測家們說的是年底可以漲到5 000點，2007年會漲到6 000點、8 000點。理由一大堆：國民經濟高速增長，流動性過剩，上市公司業績大提高，人民幣升值趨勢未變，這4 000點能不買嗎？

集中投資，把雞蛋放在同一個籃子裡

在長期的投資過程中，巴菲特採用的是集中投資策略。“‘不要把所有雞蛋放在同一個籃子裡’是錯誤的，投資應該像馬克·吐溫 建議的那樣，‘把所有的雞蛋放在同一個籃子裡，然後小心地看好它’。”

站在交易大廳裡，常常會有這樣的情況出現：散戶朋友們面對1 300多家上市公司，傻了眼，不知該買入哪隻股票，聽A說甲股好，就買甲股四百股；又聽B說乙股好，則又買乙股二百股；忽然之間見丙股向上狂奔，又追漲丙股三百股；突見丁股黑馬相，遂“逢低”買丁股八百股……手中持有的股票不下數十個，看盤時注意了甲，忘了乙；看到了丙漲，疏忽了丁跌。整天將鍵盤敲打個不停，總怕忘了、漏了自己的哪個寶貝“疙瘩”。如此不集中資金，其結果只能是：一被“套牢”；二是忍痛“割肉”。

普通股民在買入股票時如果能掌握一些有效的原則並嚴格執行，就可以大大減少類似於上面提到的失誤，提高獲利的機會。

1．掌握趨勢原則

在投資者準備買入一隻股票前，應對大盤的運行趨勢有一個明確的判斷。一般情況下，大多數股票都會隨大盤趨勢運行，即買入股票在大盤處於上升趨勢時較易獲利，而在頂部買入則無疑於海底撈月，在下跌趨勢中買入更不會有好結果。投資者要根據自己的資金多少來制定投資策略，確定你是準備長線投資還是短線投機。而且，所選股票最好是處於上升趨勢中的強勢股。

2．確定分批原則

投資者對一隻股票的買入時機沒有十分把握的時候，可採取分批買入和分散買入的方法，這樣可大大降低投資風險。需要注意的是，買入的股票種類不要太多，一般在2到4只為宜。此外，投資者進行分批買入時，應根據你的投資策略和資金情況有計劃地實施。

3．牢記底部原則

對喜歡中長線投資的股民朋友來說，買入股票的最佳時機應在股價處於底部區域或剛突破底部上漲的初期，因為這是風險最小的時候。雖然短線投資機會天天都會有，但你也要考慮到短期底部和短期趨勢的變化，要把握住快進快出的投資原則。另外，投入的資金量也不要太大。

4．注意風險原則

高風險高收益，股市就是這樣的投資場所，可是股市中的風險無處不在、無時不在，也沒有什麼方法可以完全迴避。作為投資者應具有風險意識，儘可能地把握好買入股票的時機是控制風險最重要的一步。這時，投資者不但要考慮大盤的趨勢，還應重點分析所要買入的股票是上升空間大還是下跌空間大？買進的理由是什麼？買入後如果不漲反跌怎麼辦？在買入股票時，投資者對這些問題都應有個清醒的認識。

集中投資的典範

如果用一句話對巴菲特的投資策略加以總結，那就是“集中投資策略”。這是一種有別於活躍派資產投資組合，但又能擊敗指數基金的策略。巴菲特是集中投資的典範，他的業績和成就正是因此而頗具傳奇色彩。

巴菲特之所以提出集中投資策略主要得益於兩個人，一位是英國經濟學家約翰·凱恩斯，一位是菲利浦·費雪。1934年，凱恩斯在給商業同行的一封信中寫道：“通過撒大網捕捉更多公司的方法來降低投資風險的想法是錯誤的，因為你對這些公司知之甚少，更無特別信心……人的知識和經驗都是有限的，在某一特定的時間段裡，我最有信心投資的企業也不過二三家。”

費雪是另一位傑出的投資諮詢家，他從業近50年，並著有兩本重要著作：《普通股與菲普利潤》和《普通股通往財富之路》，這兩本書都深受巴菲特的喜愛。費雪在1958年所著的《普通股通往財富之路》一書中寫道：“許多投資者，當然還有那些為他們提供諮詢的人，從未意識到，購買自己不瞭解的公司的股票可能比沒有充分多元化還要危險得多。”眼下，費雪已是96歲高齡的老人，他至今不改初衷，像所有偉大的投資家一樣，費雪絕不輕舉妄動，在他盡全力瞭解一家公司的過程中，他會親自去拜訪這家公司，如果他對所見所聞有信心，就會毫不猶豫地大量投資於此公司。

半個多世紀以來，科學合理的集中投資方法一直被人們忽略，因為它與人們想象的多數經驗豐富的投資者的做法大相徑庭。

玩好股市，每時每刻都要算計

巴菲特非常喜歡打橋牌，在談到橋牌時他說：“這是鍛鍊大腦的最好方式。因為每隔10分鐘，你就得重新審視一下局勢。雖然在股票市場上做決策不是基於市場上的局勢，而是基於你認為理性的事情上……橋牌就像在權衡贏得或損失的概率。你每時每刻都在進行算計。”

作為一名新股民，入市之前一定要在投資基礎知識和技能上下足工夫。

1．掌握證券常識和交 易基本規則

有些股民連交 易時間、股票代碼、除權除息、每股收益、上市公司什麼時候公佈定期報告、在哪些權威媒體可以查到公司公告等等最基本的東西都還沒弄清楚，就貿然入市，這樣做無異於博彩 或賭博 。

所以，為了不讓血汗錢在股市打水漂，在你準備下第一份單子之前，請務必先把你要買的股票、它的交 易規則等問題搞清楚。

2．掌握基本技能

大致來說，股市投資的境界自下而上分為三個層次：技術分析、博弈分析和價值分析。掌握任何一個層面的技巧都能增加投資的勝算。

除了投資常識和技能方面要補課以外，入市之前，投資者還需要在以下幾方面有清醒的認識和準備。

其次，對投入的資金要有一個系統的安排。有些投資者特別是新股民，對股市的風險缺乏足夠了解，盲目樂觀和一時衝動之下可能會把儲蓄全部拿來投資股票、甚至產生借錢或者賣房炒股的想法，這是十分危險的。股市投資應該是家庭理財的一個有機組成部分，考慮到股市起落和股票流動性的問題，投資者一定要用一部分富餘資金來作投資，這樣在心態上才不會急功近利，萬一投資失手也不至於影響到家庭生活。

再次，要正確認識自己的風險承受力。通過分析自己的家庭狀況、收入穩定性、投資目的、證券投資的相關知識和資源等等因素，明確自己的風險承受力，從而規劃好本金數額和投資風格。一開始投資時，一定不要過高估計自己的風險承受能力。可以循序漸進地選擇風險投資對象。

另外，學會控制情緒也很重要。股市中常常會有追漲殺跌等從眾心理作怪，新股民要學會控制自己的情緒，不要受周圍人的干擾，失去自己的目標，每個人的投資目的、投資風格都各有不同，不加分析地盲從只能帶來更多失誤。

當然，你在做好了這些準備之後，並不一定能成為贏家，你還要時時刻刻計算損益比率。

巴菲特就是這樣做的。他判斷股票投資輸贏概率的高超技巧，來自於他最大的愛好——打橋牌。他一星期大約打12小時的橋牌。他經常說：“如果一個監獄的房間裡有3個會打橋牌的人，我不介意永遠坐牢。”他的牌友霍蘭這樣評價巴菲特的出色牌技：“如果巴菲特有足夠的時間打橋牌，他將會成為全美國最優秀的橋牌選手之一。”

巴菲特認為打橋牌與股票投資的策略有很多相似之處：“打牌方法與投資策略是很相似的，因為你要儘可能多地收集信息，接下來，隨著事態的發展，在原有信息的基礎上，不斷添加新的信息並不斷加以整合，作出判斷。不論什麼事情，只要根據當時你所有的信息，你認為自己有成功的機會，就去做它。但是，當你獲得新的信息後，你應該隨時調整你的行為方式或你的做事方法。”

從巴菲特打橋牌的風格，不難了解他的股票投資策略。也許偉大的橋牌選手與偉大的證券分析師，都要具有非常敏銳的直覺和判斷能力，他們都是在計算著勝算的概率。他們基於一些無形的、難以捉摸的因素做出決策。巴菲特談到橋牌時說：“這是鍛鍊大腦的最好方式。因為每隔10分鐘，你就得重新審視一下局勢。在股票市場上做決策不是基於市場上的局勢，而是基於你認為理性的事情上……橋牌就像在權衡贏得或損失的概率。你每時每刻都在進行算計。”

閱讀更多 價值指南針 的文章

關鍵字: 經濟 投資 滬指