今年以來，無論是債券市場還是信託市場，都經歷了一輪“違約潮”的考驗。而在這其中，房企違約更為引人關注。
京鵬地產信託貸款惹風波
事實上，此次引發對省房集團私募債交叉違約的高度關注，其源頭在於私募債受託管理人紅塔證券發佈的一份臨時受託管理事務報告。
該報告顯示，省房集團對京鵬地產出資5412萬元，持有51%股權，京鵬地產自2017年11月份納入省房集團合併報表範圍。2016年5月26日，京鵬地產向重慶信託申請信託貸款3億元，借款期限2年，於2018年5月26日到期。
報告表示，自2017年5月26日開始，京鵬地產由於房地產市場變化，項目銷售回款不佳，出現資金緊張，未能按借款合同約定還本付息。截至5月26日，京鵬地產該筆借款已全部到期，僅償還本金0.2億元，尚欠本息合計3.3億元。
而據省房集團2017年發行的“17省房債”募集說明書顯示，“發行人或合併範圍內子公司的債務出現違約或寬限（如有）到期後應付未付的，視同發生違約事件，需啟動投資者保護機制”。受託管理人應在知悉觸發情形發生之日起按照受託管理協議約定時限，在十五個交易日內召開持有人會議。對於省房集團子公司出現違約的，將觸發其5億元私募債的交叉違約條款。
此外，根據紅塔證券受託管理事務報告，該信託計劃整體增信措施較為良好。京鵬地產以其名下位於雲南省昆明市多個房產項目為抵押提供擔保，包括昆明市官南大道玫瑰灣12567.20萬平方米商業房產、昆明市西山區望江路“鶴唐福景”約6990平方米在建工程、昆明市盤龍江以西、興科路延長線以東約42畝土地。另外，自然人雷向東還將其名下位於北京市朝陽區東四環北路7號395.25平方米房產提供擔保。自然人雷武軍提供連帶責任擔保。
中小房企高負債引擔憂
川財證券研究報告指出，2018 年伊始，多個監管部門共同推進去通道、去槓桿。銀監會下發通知，商業銀行和信託公司開展銀信類業務，不得將信託資金違規投向房地產、地方政府融資平臺、股票市場、產能過剩等限制或禁止領域，近期一些信託機構的房地產非標業務已暫停。
此外，非標業務收緊後，房企資金鍊承壓，小型房企融資更依賴信託渠道，受影響較大。特別是一些處於擴張期的中小房企短期若不能實現規模擴張、加速資金回籠，很有可能面臨融資成本趨高、資金鍊斷裂的風險。
本文源自證券日報
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