剛剛，刷屏的華誼兄弟高比例股權質押，僅僅只是A股質押的冰山一角。
崔永元怒懟後，華誼兄弟的新電影《手機2》正面臨前所未有的考驗，股價也遭受重創。
截至6月12日，華誼兄弟股價報收6.96元/股，其市值已從239.99億元，跌落至193億元，蒸發近47億。
一波未平，華誼又添新風波
6月6日，華誼兄弟公佈股權質押情況，截至2018年3月31日，王忠軍持股6.12股，佔公司總股本22.07%，王忠軍共向中信建投質押股份5.51億股，質押率達89.99%。
王忠磊持股1.72億股，佔據公司總股本6.19%，質押股份1.43億股，質押率83.20%。
此前，兩兄弟共持有華誼兄弟26.89%的股份，此番質押完成後，兩人分別只留有2.21%、1.04%。
回過來看，華誼兄弟6月6日這一波質押的量並不是很大，累計後的確接近90%，但並不是最近幾天一下子質押出去的。過去兩年兄弟二人就一直陸陸續續在質押。
華誼兄弟質押（未解押）相關情況
面對外界的質疑聲，11日晚間，華誼兄弟董事長王中軍發佈致全體股東的一封信，回應崔永元、股權質押、商譽等一系列事宜。
關於質權質押，王忠軍也表示上述質押並不“突然”。
實際上，由於具有操作靈活、簡便等優勢，股票質押一直以來都是上市公司大股東獲得融資的重要渠道。
但若質押比例過高，融資方對抗市場價格風險的能力就很弱，一旦“爆倉”，不僅公司控制權恐遭易主，其經營發展更是會受到致命打擊。
因此，質押股權融資的方式在市場和個股下行趨勢中具有較大風險。
值得注意的是，由於華誼兄弟的股價近期持續下挫，王忠軍早前有兩筆質押已經接近預警線。
一般而言，當股價跌至警戒線時，質押方會要求上市公司股東進行“補倉”；若股價繼續下跌，低於平倉價，且大股東無法按時進行“補倉”，將面臨被強制平倉（爆倉）的風險。
比起擔心“手機2”，華誼倆兄弟當下最擔心或許是股價漲跌。
話音剛落，華誼兄弟，6月12日晚間緊急發佈公告，擬推3000萬股限制性股票激勵計劃，凝聚核心人才，彰顯發展信心。
股權質押一旦爆倉，會有多慘？
每一出閃崩、跌停、股價腰斬......的慘劇，背後的原因各有不同，股權質押被強平的個股下場卻如此相似：高位、高比例質押-股價暴跌-強平、爆倉-股價再崩盤。
奧瑞德（600666）：
重組折戟-3個跌停-大股東97%股權質押拉響警報
自2017年4月26日停牌籌劃重大資產重組，耗時一年之久，124億元重大資產重組流產、業績變臉...5月4日復牌，連吃3個一字跌停板。
2017年11月9日埋下的地雷：控股股東左洪波、褚淑霞將手中的98%股份質押，引爆。
5月9日、5月11日，奧瑞德連發兩則公告宣佈，公司實控人所質押部分股份出現平倉風險。
成為壓垮股價的最後一根稻草，5月9日-6月12日，25個交易日股價腰斬，暴跌65%。
因左洪波、褚淑霞女士持有的公司股份已被司法凍結，上述觸及平倉線的質押股票在訴訟相關事項辦理完畢前暫不會被強制平倉過戶。
步森股份（002569）：
大股東高位接盤、高位質押-股價崩跌-緊急停牌躲避爆倉
2017年10月22日，安見科技以10.66億元收購步森股份16%股權，同時獲得29.86%的投票權，成為公司新的大股東，收購股價高達47.6元。
轉手，安見科技於11月16日將16%股權全部辦理質押，質押率達100%。
半年間，步森股份股票暴跌67%，現在價格僅剩15.14元/股，較收購價格虧損68%，更讓大股東頭痛的問題是，目前價格已低於股權質押的平倉價16.19元/股，即將面臨爆倉危機。
自2018年6月8日開市起，步森股份緊急申請停牌，並公告，目前安見科技正在積極採取籌措資金、追加保證金或抵押物...防範平倉風險。
這只是A股股權質押的冰山一角，近一個月來，超過20家上市公司股權質押遭遇平倉，數量較4月份激增4倍。
A股質押險境：5.7萬億市值、2488只個股
這顆大地雷，埋在2015年的瘋牛市中，當時全市場個股飆漲，很多不具備減持條件的股東利用股票質押來融資、加槓桿，A股的股票質押業務發展迅猛。
截至目前，A股2488家上市公司累計股權質押市值達5.7萬億元，其中有5528億元觸及平倉線，4189億元觸及預警線，涉險的股權質押超過9000億元。
高比例股權質押已經成為懸在A股頭頂的“達摩克里斯之劍”。
那麼，有哪些上市公司股東即將面臨質押危險，哪些正在高危預警呢？小景從以下4個維度梳理了上市公司股權質押的現狀：
1、股權質押市值觸及平倉線TOP10：
其中，信威集團、剛泰控股、美錦能源3家公司已處於長期停牌狀態；剩餘7家年初至今股價均收跌，且永泰能源、巨人網絡、包鋼股份的跌幅均在30％以上。
2、股權質押觸及預警線TOP10：
3、質押比例高於70%的上市公司
根據3月12日起實施的股票質押新規，單隻A股股票市場整體質押比例不得超過50%，但截至6月12日，仍有129家上市公司整體質押比例高於50％。
其中，質押比例在50％-60％之間的上市公司有78家，佔比60％；質押比例在60％-70％之間的上市公司約為33％；其餘公司質押比例均處於70％以上，藏格控股、銀億股份、供銷大集、美錦能源、海德股份、茂業商業質押比例均高達75％。
4、控股股東質押比例超90%：
Choice數據顯示，共有45家公司控股股東累計質押數量佔持股比例超90%。信邦製藥，光華科技，華鐵股份等31家上市公司控股股東累計質押數量佔持股比例竟高達100%。
拆除萬億的“地雷”：質押新規
股權質押作為股東一種便捷融資工具，是A股無所不在的槓桿資金來源之一，但也是每次大跌後引發投資者擔憂的潛在“地雷”。
排雷行動自3月12日開始，監管層正式實施股票質押新規，重點限制股票質押集中度，限制股票質押率上限，限制融入方資格，提高融資門檻、嚴控資金用途，是這一業務辦法的五大核心要點。
新規發佈後，對質押股份強制平倉，也有非常嚴格的要求：
1、通過競價減持的在3個月內不超過總股本的1%；
2、在任意連續90個自然日內，通過大宗交易減持相應股份的數量不得超過公司股份總數的2%；
3、受讓方須遵守6個月禁止轉讓限制。
意味著，一旦股權質押發生風險，券商、機構很難迅速強制平倉，一旦相關股權涉遭遇司法凍結，質押機構將面臨更多麻煩。
比如的奧瑞德，因大股東持有的公司股份已被司法凍結，上述觸及平倉線的質押股票暫不會被強制平倉過戶。
質押新規在限制整體質押規模的同時，也對股票質押的風險管理提出了更高要求，同時考慮股權質押對二級市場的衝擊，此次新規採用新老劃斷的原則。
“新規發佈後，我們公司暫停辦理股權質押一段時間，慢慢恢復後，比以前少很多，主要是做舊項目了，也不斷清退了部分不符合新規要求的項目。”一位東南地區的券商股權質押負責人表示。
一家華南券商的高管稱，“利率8%以下的股權質押都不做了”，他給出2個理由：
一個是過去一段時間風險事件較多、怕踩雷，且發生風險後很難處理；
另一個是券商自身的融資利率上升了許多，同時面對去槓桿的壓力。
新規之後，連續7年快速增長、單年涉及市值超4萬億元的超級股權質押業務，終於結束增長，開始走向規模縮減。
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