6月15日部分閃崩跌停股
多家公司股東有信託計劃身影
從去年4月份上旬開始，A股就上演了好幾次閃崩潮。彼時，市場多把矛頭指向了前十大股東中的信託計劃，尤其是單一資金信託計劃。市場猜測，背後資金可能帶有較高槓杆，一旦股價下跌，容易被迫平倉。
根據中證君的統計，截至2018年一季報，在近兩個交易日共計31只閃崩股中，22只股票的前十大流通股股東中存在信託計劃。其中，波導股份和廣東甘化最多，達到8個；齊翔騰達和東方海洋居次，分別有6個；豫金剛石和宏達礦業排在第三，各有5個。
其中，昨日閃崩跌停和今日繼續跌停的安奈兒，雖然只有1個信託計劃，但這個信託計劃為公司2018年一季報的第一大流通股東，持股116.59萬股，佔已上市流通股（含鎖定股）比例為4.66％。另外，該信託計劃一季度減持了75.35萬股。同時，安奈兒還有兩個信託計劃在今年一季度退出了前十大流通股之列。
小市值股成重災區
從閃崩股的市值分佈看，呈現小市值集中的特點。數據顯示，在昨日和今早閃崩跌停的31只股票中，市值低於50億元的股票有18只，佔比接近六成。
在今日閃崩股中，僅有5家公司市值高於100億元，分別為齊翔騰達、啟明星辰、貴人鳥、神州泰嶽、華統股份。
近期市場氛圍清淡，交投不活躍，在存量博弈的市場中，優質股票更加吸引資金關注，相反一些績差股票被投資者用腳投票，伴隨著股票下跌，市值縮水，估值迴歸。
縱觀A股，相比一年前，小市值股票數量爆發增長，如下表：
值得注意的是，繼昨日退市昆機市值跌破10億元后，10億元市值以下“小分隊”再添新成員。*ST皇臺早盤結束總市值為9.78億元。在昨日文章《
12個一字跌停後，A股再現市值跌破10億元公司！還有一大波股票在靠近》中提到，滬深兩市尚有一批股票逼近10億元關口，以ST股居多。
緊急停牌 緩解質押危機
根據wind的統計，目前全部A股上市公司中，有3347家存在股權質押，佔比94.9％，可以說幾乎無股不押。其中質押比例超過60％的公司有51家，藏格控股、銀億股份、供銷大集、美錦能源、海德股份、茂業商業、印紀傳媒、天夏智慧、赫美集團、九鼎投資等10家質押比例更是超過70％。
公司股東高比例質押，也成為了導致股價閃崩的原因之一。
中證君注意到，昨日閃崩的部分個股在收盤後發佈了停牌公告，這可能與公司大股東質押有關。
比如園城黃金。根據1月20日的公告，公司控股股東徐誠東持有公司6464萬股股份（佔公司總股本的28.83％），所持股份全部為無限售流通股，徐誠東所持有的公司股份現處於質押狀態的股份數量為6464萬股（佔公司總股本的28.83％）。而去年以來，園城黃金股價一路下行，跌幅超過60％。伴隨股價下跌，徐誠東已經做了多次股權補充質押。可見，如果股價繼續下跌，其質押股票將面臨較大風險。
東方海洋比較直接，公司發佈停牌公告稱，主要是控股股東質押股份觸及了平倉線。截至本公告日，東方海洋控股股東東方海洋集團持有公司192,000,001股股份，佔公司總股本的25.39％，其中已質押股份1.91,800,000股，佔東方海洋集團持有公司股份總數的99.90％，佔公司總股本的25.36％。
不過，參照中證登披露數據，6月8日的質押數據顯示，前述31只閃崩股的整體質押率並不高，僅豫金剛石和貴人鳥突破50％，而有12只閃崩股押率低於10％。
謹慎對待這幾類特徵股票
近期閃崩股不斷，投資者若避閃不及，就會損失慘重。
投資者在選取投資標的的時候，應該有意規避一些可能存在閃崩風險的個股，從而儘可能降低踩雷的風險。
業內人士指出，閃崩個股通常有跡可循，投資者若遇到這幾類特徵的股票，還需謹慎對待。
一是大股東高比例質押；二是業績不理想且流動性差的，以及近一段時間來無明顯利好但漲幅巨大的；三是前十大股東中信託產品較為集中的；四是多數屬於小盤股，多數股票市值甚至不足50億元。
市場理性迴歸 尋找確定性“溢價”
就上述現象，招商證券首席策略分析師張夏表示，一方面是近期市場流動性不太好，很多跌的都是成交量小的票，另一方面是近期市場調整，股權質押問題再次暴露出來。
也有市場觀點認為，閃崩潮是市場結構調整與理性迴歸的結果。張夏認為，“長期看的話肯定是理性迴歸，這種流動性不好的小票和業績不好的小票，以後可能關注的人就越來越少了。”
中泰證券首席經濟學家李迅雷近日表示，過去，散戶對A股市場具有很強的定價權，大家都喜歡講故事，不喜歡講估值。如炒地圖時，號稱“東有深圳，西有喀什”，或“南有茅臺，北有皇臺”，越偏遠的上市公司，估值水平越高，因為越遙遠，越朦朧，越不確定，想象空間越大。
李迅雷續指，如今，隨著機構投資者規模的不斷增加，市場也漸漸趨於理性。過去認為上市公司改變主業是烏雞變鳳凰的機會，估值水平可以提高；如今則認為改變主業存在風險，股價要打折。
本文源自中國證券報
更多精彩資訊，請來金融界網站(www.jrj.com.cn)
閱讀更多 金融界 的文章
