【利安隆（300596）】
公司主營業務聚焦抗老化助劑。
抗老化助劑可以分為抗熱氧化、抗光氧化功能的化學助劑，公司產品主要為SAO抗氧化劑以及UV光穩定劑，此外，公司也為客戶提供一站式解決材料抗老化問題的U-PACK產品。抗氧化助劑在高分子材料製造過程中廣泛使用，添加量小，性能影響大是這類產品的重要特點。大部分用戶對質量的一致性和穩定性要求非常苛刻，客戶粘性很強。目前，
抗氧化劑主要以
SAO為主，GAO是公司下一步打算重點發展的產品。公司的SAO主要是一些多酚類受阻酚抗氧化劑和亞磷酸酯類抗氧化劑。國內PC、TPU等產品的放量給SAO業務上量帶來契機。隨著國內煤制烯烴的崛起以及民營煉化一體化的放開，預計GAO迎來較好的發展機遇。
光穩定劑產品主要是
UVA類產品，以後擬逐步發展HALS類產品。公司的光穩定劑以苯並三唑類為主，隨著常山基地的產能逐步釋放，公司的光穩定劑產能未來有望居全球首位。傳統的光穩定劑的生產存在嚴重的環境負外部性，環保趨嚴，供給收縮。此外，公司也在高端差異化品種，比如三嗪類光穩定劑領域有所佈局。
公司業務主要集中在工程塑料、塗料、橡膠以及膠黏劑領域，產品層次豐富、儲備品種較多。公司產品在工程塑料、塗料、橡膠等領域佔據主導地位，PC抗老化助劑，3C產品用紫外吸收劑較好貼合國內相關產業快速崛起的機會。遠期，我們比較關注公司的產品在潤滑油行業的進展，在通用樹脂領域的進展，關注汽車改性材料的U-PACK產品的進展。
【核心邏輯】
國內煤制烯烴產業快速崛起，煤制烯烴的聚烯烴加工對抗老化助劑有一些特殊要求，投資主體也相對多元；
國內民營煉化一體化項目的投產會帶動國內高端聚烯烴應用領域的拓展；
公司在工程塑料領域已經有較高的市佔率。
【東陽光科（600673）】
公司傳統主營業務為
電子新材料、合金材料和化工產品，其中業績貢獻最大的產品是電極箔和氟化工產品，受益於環保壓力下電極箔、化工行業產能縮減致產品價格上漲，17年公司業績大幅改善。另公司擬發行股份收購東陽光藥50.04%股權，成為其控股股東，已獲證監會審核通過，一旦收購完成，公司業績將再大幅提升（東陽光藥17年實現淨利6.47億元）。
電極箔行業龍頭，兼併發展氟化工。公司佈局鋁電容全產業鏈，是國內最大的化成箔、親水箔生產商，核心產品為鋁電解電容器用電極箔；同時兼併發展氟化工。公司目前擁有產品產能：親水箔8萬噸/年，化成箔4050萬平方米/年，電子光箔2萬噸/年，電容器1.5億隻/年，釺焊箔2萬噸/年，氟化工產品3萬噸/年。
受環保影響，電極箔和氟化工產品均提價。
電極箔和氟化工產品對公司17年業績貢獻最大。環保高壓下，部分中小企業產能關停退出，供給出現緊缺，電極箔提價（公司17年均價同比增12%），同時訂單增加；另外氟化工同樣受環保影響，供需格局改善，價格上漲。未來電極箔和氟化工仍將是公司傳統業務主要利潤來源。
【核心邏輯】
電極箔行業龍頭，兼併發展氟化工；
環保影響，提振產品價格，毛利率、淨利潤率均有明顯提高；
收購優質資產東陽光藥已過會。
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