偏光片是顯示面板不可或缺的組成部分，是成像必備組件。
近幾年，在電視、平板電腦和智能手機 等消費類 電子終端的市場需求持續增長，以及屏幕面積持續擴大的帶動下，全球顯示面板行業不斷髮展，帶動偏光片行業持續景氣，
2020年TFT-LCD需求面積有望在突破2億平方米，全球偏光片市場需求面積有望在2019年達到5億平方米。
全球顯示面板產能逐漸往中國本土轉移，帶動了偏光片行業的國產替代 進程，進口稅收政策的保駕護航，給予國內偏光片企業與國際同行競爭的優勢。
預估在國內LCD和OLED 產線增量產能充分釋出，同時良率爬坡相對樂觀的情況下，2018和2019年將分別帶來0.55億和1.32億平方米/年偏光片需求增量。
而在供給方面，經測算，本土偏光片產線，即使不考慮量產程度，把所有既存和在建產能全部算上，總產能也僅2.1億平方米，本土化替代的目標產能缺口達到1.88億平方米，對應200億元市場。
據此，行業發展趨勢是樂觀的。在下游面板廠商出貨拉動下，行業內龍頭企業有望充分受益。
三利譜 公司公告:推出員工持股計劃 草案,參與人包括公司董事(不含獨立董事及外部董事)、監事、高級管理人員共五人,另外還包括在公司及下屬子公司任職的核心骨幹員工及經董事會認定的其他員工,共計不超過200人;該員工持股計劃規模上限為2億元,其中員工自籌資金不超過1億元,核心高管認購不超過0.5億元,其他員工認購不超過0.5億元,該計劃存續期不超過36個月,鎖定期12個月。
員工持股計劃的推出彰顯出公司對於完善激勵機制的決心及對未來發展的看好。截止至2016年底,公司共1486名員工,其中負責技術的有344人,負責銷售的40人,生產員工938人,本次員工持股草案覆蓋了公司約14%的員工,基本涵蓋了公司優秀管理人才和業務骨幹等。2017年公司收入約8.18億元(+2.14%),歸母淨利潤8244萬元(+13.2%),符合我們預期,公司合肥1000萬平米產線去年底已投產,目前正處於產能利用率及良品率提升的階段,極大緩解公司的產能壓力,公司在立足中小尺寸偏光片的基礎上,逐步開拓中大尺寸產品,加快客戶導入進展,未來幾年公司的收入和利潤有望快速增長。
目前國產偏光片的自給率仍處於地位,偏光片國產化為大勢所趨,公司是最為受益標的。
目前國產偏光片產品與進口產品在技術及工藝上差距已逐步縮小,同時擁有成本、售後等其他方面的優勢,在產業鏈配套方面亦更為完善。根據面板產業的發展規律,未來大陸地區將成為偏光片的主要需求區域,預計到2019年國內面板廠對TFT-LCD偏光片的需求約1.85億平米,OLED偏光片需求約958萬平米,至2019年國內廠商的產能規劃看供給僅1.2億平米,存在較大的供需缺口,偏光片作為面板的核心原材料,未來必然會進行國產化。
公司作為國內偏光片領域的龍頭企業,在國內面板投資的帶動下,必然享受行業升級紅利 ,維持“增持 ”評級。國內偏光片供應商的主要優勢在於價格及服務,包括響應速度及配套服務能力,充分受益面板產業升級。短期來看,公司的TFT-LCD產能從450萬平米將增長至3050萬平米。長期來看,公司未來產能仍將持續進行擴張。產能的快速釋放有助於公司加速市場佔有率的提升,有助於實現偏光片進口替代,成為偏光片國產化的受益者。
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