壽險新保增長承壓、產險發展驅動因素、收購國聯安基金、資管新規對公司業務影響……在昨日中國太保集團2017年度股東大會上，中國太保集團管理層對股東問題有問必答。
笑容滿面、一色紅領帶亮相……6月15日下午，在湖南召開的中國太保集團2017年度股東大會上，中國太保集團董事長孔慶偉和總裁賀青顯得意氣風發。這也是兩人掌舵中國太保後首次一起出席年度股東大會。
2017年是中國太保發展歷史上“承前啟後、繼往開來”的關鍵一年。一年多年的經營業績顯示，中國太保完成了董事會平穩交接，順利實現了經營管理層新老交替，各項經營業績表現良好。目前太保集團正在積極推動“轉型2.0”。
股東大會現場，不少股東代表遠道而來與管理層交流，在投票前的茶歇環節亦一直在現場與股東代表交流。以下是太保股東大會現場管理層問答實錄。
壽險業前景：處於難得的戰略機遇期
股東代表：2018年開門紅壽險行業新保增長普遍承壓，進入二季度以來，是否有回暖趨勢？公司如何看待壽險行業目前面臨的負增長？公司有哪些應對舉措？
賀青表示，從中長期來看，中國壽險行業仍然處於難得的戰略機遇期。隨著經濟發展，人均可支配收入提高、城鎮化、老齡化及中高收入人群壯大，以及社會保障體系的不斷豐富和完善，中國老百姓在健康、養老等方面的保障需求正在持續增長，保險意識也正在不斷增強。我們仍然能夠堅定地判斷，壽險行業需求端持續崛起的趨勢是毋庸置疑的。
“當然，短期來看，我們確實面臨一些挑戰。今年以來，受利率環境變化、監管政策趨嚴、產品形態調整等多重因素影響，壽險行業整體出現新保負增長。進入二季度之後，負增長幅度有所收窄，同時業務結構優化，業務品質保持良好水平。”賀青說。
賀青介紹，集團正在積極推動“轉型2.0”，在這一戰略新構想中，個人業務新增長模式是非常關鍵的一部分。進入二季度以來，太保已經推出了一系列轉型舉措，提升基礎管理水平，提升隊伍銷售能力，也取得了一定的成效，4-5月營銷員隊伍結構相關的一些指標均呈改善態勢。在產品方面，大力提升長期保障型產品的推動力度，藉助組合銷售，推動件數和舉績增長，提升隊伍收入，穩定留存。同時加強長期儲蓄型產品銷售，訓練、引導營銷隊伍側重養老規劃與補充等功能，激發並滿足客戶相關需求。
“長遠來看，我們希望在個人業務增長模式上迎來新一輪的轉型與創新，切實推動營銷員隊伍產能和收入的提升。”賀青說。
產險驅動力：推進可持續的高增長
近年來太保產險持續發力，綜合成本率從2014年的103.6%持續下降至2017年末的98.8%，非車險綜合成本率明顯改善。這一發展態勢亦受到股東關注。
股東代表：今年一季度產險保費重回高增長，主要驅動因素是什麼？能否持續？增速提升對綜合成本率是否會帶來壓力？
賀青表示，一季度太保產險保險業務收入增速19.5%，顯著回升。非車險業務增長34.7%，是主要拉動因素；車險增長14.1%，高於行業增速。
賀青介紹，非車險業務一季度同比大幅增長主要是由農險、個人類分散型業務和創新型業務快速增長所驅動。從大類險種來看，保證險、責任險、農險、健康險貢獻了主要增量。具體來看，服務個人的個人貸款保證險、城鄉居民大病醫療險，服務企業的產品責任險、首臺套保險等險種帶動非車險實現高增長。產險公司建立了個人分散型業務、政策性業務和創新型業務引領增長的發展模式，由於市場需求旺盛，這些業務將在未來保持較快增長，預計在這些險種的帶動下，非車險可以保持較高增速發展。
車險實現高速增長主要得益於以下幾個方面：一是在商改持續深化的背景下，公司品牌和服務優勢顯現，推出的“太好賠”、“金鑰匙”等服務品牌得到客戶認可。二是隨著轉型2.0的推進，協同效應顯著，交叉銷售渠道實現了高速增長，拉動車險快速發展。三是前幾年由於剔除劣質業務，嚴控業務品質，連續三年低增長，在取得階段性成果後，今年迎來恢復性增長。今後產險公司將持續提升自己的車險經營能力，獲取可持續的高增長。
收購國聯安：完善業務佈局的重大舉措
股東代表：近期太保資產收購國聯安基金，獲取了公募牌照。太保資產作為保險資產管理公司，收購國聯安基金的主要考慮是什麼？新的合資企業未來有何發展目標？
背景：2018年3月28日，中國證監會核准國泰君安將其所持有的51%的國聯安基金股權，轉讓給太保集團子公司太保資產。2018年5月4日，國聯安基金髮布股權變更公告，股權變更的工商登記已經完成，太保資產正式成為國聯安基金的控股股東。
賀青表示，收購基金管理公司主要有三點考慮：
首先，收購基金管理公司有助於拓展公司個人客戶的服務面，全面服務個人客戶的財富管理需求。收購國聯安基金公司股權，是太保集團實施戰略轉型2.0、完善業務佈局的重大舉措。公募基金業務牌照，是太保集團繼保險類業務後取得的第二類金融業務牌照。通過收購基金管理公司，獲取公募基金牌照，太保集團可以搭建包括保險產品和基金產品在內的更為完整和豐富的個人財富管理產品線，積極服務個人客戶的財富管理需求，從而有助於獲取更多的個人客戶。同時，在合法合規的前提下，通過集團內部交叉銷售或其它方式，可以促進保險業務客戶與基金業務客戶之間的相互轉化與遷移，在太保集團層面創造和發揮協同效應。
其次，收購基金管理公司有助於進一步提升公司主動投資管理能力。從歷史業績記錄來看，國聯安基金在權益類投資的主動投資管理方面表現較強。收購完成後，太保集團將繼續支持國聯安基金提升投資能力，為基金客戶創造優良業績。在嚴格遵守相關法律法規的前提下，通過集團層面的整體協同和適度融合，將有利於提升太保集團的整體主動投資管理能力，更好地服務於保險資金的穩健運用。同時，在收購完成後，公司也將充分利用基金管理公司的公募平臺優勢與機制優勢，加強投資團隊建設，招攬優秀投研人才，從而進一步提升太保集團的整體投資能力，實現良性互動和循環。
第三，通過發揮公募基金的政策與稅收優勢，將有利於穩定和優化保險資金的投資收益。公募基金是我國標準化程度最高、管治最為成熟的財富管理業務領域之一，法律地位明確，是普惠金融的重要手段和工具，國家對公募基金行業有一定的政策支持和稅收優惠。在合法合規的前提下，發揮公募基金的政策與稅收優勢，對穩定和優化保險資金的投資收益也將起到一定的積極作用。
賀青表示，國聯安基金將堅持市場化導向，著力服務個人財富管理市場，豐富和完善產品線，注重風險管控，建立市場化的激勵機制，在符合監管要求的前提下，加強與太保集團公司內部各業務板塊的協同發展，通過五年左右的努力，建設成為一家管理規範、服務卓越、經營特色鮮明、規模和效益並重的基金管理公司。
信用債風險：90%信用債AAA級，今年無新增違約
股東代表：近期，市場上信用債違約頻繁，公司目前配置的信用債是否受到影響？有何管控舉措？
太保集團副總裁潘豔紅說，近期，市場上信用債風險事件發生較多。今年以來，公司整體持倉品種無新增主體或本金違約。公司在債券投資中秉承審慎、穩健的原則，嚴格控制信用債投資風險，投資組合的整體信用風險較低。公司持有的信用債中，外部評級為AAA的在90%以上，行業主要集中於交通運輸、公用事業、綜合類企業、建築業等；償債主體普遍具有股東背景雄厚、行業或地區競爭力強、業績相對穩定、抗週期能力較強等特點。
潘豔紅介紹，公司在債券投資流程中建立了嚴格的投前和投後信用風險管理機制，對於風險相對較高的行業和個券品種，一方面予以重點關注並提高跟蹤頻率，根據風險程度區分標註並進行警示，主動揭示債券和發行主體的信用風險；另一方面建立了高風險信用債券處置規程，及時預警並處置預期信用水平下降的債券，積極防範信用風險事件。
資管新規：影響較小，大類配置總體不變
股東代表：監管部門近期出臺“資管新規”對公司投資端的主要影響是什麼？表內業務是否會調整相應的資產配置？未來第三方業務是否有望拓展資管邊界？
潘豔紅表示，資管新規堅持了徵求意見稿中明確的降槓桿、控風險、去影子銀行、去剛性兌付、資管產品淨值化管理和統一資管行業管理標準等基本政策導向，過去盛行的通道業務、多層嵌套、資金池等業務運作方式將不再適行。新規的實施，對於我國資產管理行業持續、健康和穩定的發展，將起到正面和積極的作用。
潘豔紅說，公司現有的業務模式和合規標準基本上在“資管新規”的要求框架內，因此，資管新規對公司投資非標債權金融產品在業務模式和風控方面的影響較小，大類資產配置策略和戰術配置執行總體將保持不變。
據介紹，太保目前投資的品種主要是資金信託和保險資產管理公司發行的債權計劃，均屬於非標債權金融資產。銀行非保本理財產品期限較短，主要將其作為資產配置中的短期戰術性工具。從大類資產配置的角度分析，公司在積極控制信用風險的前提下，通過合理配置信託產品和債權計劃獲取流動性溢價，從而穩定保險資金投資組合的淨投資收益率，提高與保險負債的匹配度，這一投資方向總體上不會有大的變化。
第三方業務方面，中長期看，資管新規對資管行業建立了統一的監管標準，保險資管將與其他資管機構處於同一起跑線，在一定程度上創造了新的發展機遇。未來各類資管機構的競爭有望更加聚焦主動管理能力，包括投研能力、風險評估與定價能力、風控能力、營銷能力等。但短期看，會受到一定影響：一是銀行委外規模面臨下降，導致保險資管的第三方管理規模萎縮；二是新規對非標資產投資進行了嚴格的限制，未來大部分資金來源對非標資產的配置將更加審慎。
潘豔紅表示，未來公司將進一步豐富和拓展在在資產管理領域的核心競爭力，培育和提升資產管理能力，為公司在資產管理領域拓寬邊界奠定基礎。
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