一線投資 劉炟杄
本週滬指有效跌破箱體的下沿線後，3000點失守重返2000點時代，宣告3041點為水平趨勢線的箱體破位，進入再下一個新臺階的熊市後半場的空頭市場，端午節演變成了“端午劫”，千股跌停、百股跌停的慘烈盤面再現。
連續超跌之下，很多投資者在想著如何抄底，如何搶反彈，那麼階段性低點形成了嗎？一是目前新興市場指數和全球股票指數還是牛市格局，歐美股市更是與大A股迥異，處於牛市進程，外圍環境貌似不錯，但是必須警惕美股在高位盤整；二是滬指目前的市盈率是13倍，歷史上處於中線超賣的狀態。統計2008年至今十年期間六月份的行情，股票板塊均沒有獲得正收益，2015年股災下跌近50%後，在2016年3月初止跌回穩，開啟了長達一年多的中線反彈行情，空間近35%，2018年2月初開始調整。三是A股整體估值開始處於低位、破淨個股數量大幅增多、公募基金募集變得異常困難、投資者信心嚴重不足等。四是集中性的情緒和風險釋放之後，市場悲觀情緒有所好轉，整體仍處於風險消化之中。在增量資金沒有介入之下，指數繼續保持弱勢。五是部分板塊異動，很多超跌個股呈現連續漲停，如猛獅科技、滄州明珠等部分超跌個股已經出現連續漲停，破淨破發股數量不斷增加、降準預期逐步強烈。綜上所述，大盤連續下跌後形成階段性底部的概率很大，會以橫盤震盪築底的方式構建階段底。另外，工業富聯、藥明康德這兩隻備受關注的獨角獸再度巨陰下挫，區間跌幅都接近30%，獨角獸概念對投資者當頭一棒。據有關統計，今年以來A股25%的公司貢獻整個市場75%的交易額，而大多數公司成交額佔比降至5%左右，這比歷史熊市中情況還要低，說明多數無業績、估值存在明顯泡沫的小盤股正加速被邊緣化，投資者切記遠離無人問津流動性極差的殭屍股，這類股在弱勢行情中往往也更容易出現踩踏閃崩。消費疲軟、外貿不確定性大、社融回落等因素制約A股。在這些因素慢慢被消化之前，A股很難走出單邊上行的行情。
技術面上，一是滬指日、周K線已經處於六線即5、10、20、60、120、250日、周均線之下，明顯的空頭排列，熊市格局。二是滬指年線操盤線當值2385點，是本輪熊市的終結位置，在下跌趨勢中，或有幾個結構性的反彈行情成立，依舊不可以大意，A股市場20多年的規律顯示，每次行情都是依託著年線操盤線展開。三是A股大盤日周K線的MACD全部呈綠色區域，行情依舊弱勢。
操作上，在單邊下跌或者震盪築底階段中，操作難度非常大，地雷股比比皆是，多看少動仍為主基調，控制倉位、切勿追高。以內生價值為準繩，對現金流穩定、業績突出、估值較低、中報業績預增的個股進行短線佈局，以短線和波段操作為主。只有這樣，才能降低風險，保護好本金。
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