一、大勢研判
市場回顧
昨日兩市平開，早盤快速跳水，再創年內新低，但未形成恐慌，白酒、食品等，持續受到追捧，帶動指數回升，個股漲多跌少，提振樂觀預期。滬指平開高走，終結三連陰，上演V型反轉，考慮反彈初期，指數還有反覆，不宜過分追漲，注意均線阻力。創指同步修復，先以反彈看待，仍需步步為贏。板塊方面，釀酒、食品飲料、工程機械等漲幅居前；有色、綜合、公共交通等走勢偏弱，大消費股走強，對行情功不可沒。市場周初地量，疊加指標背離，釋放見底信號，中期謹慎看多。不過，本週事件較多，壓制市場表現，走勢尚不確定，除非利空兌現，或有催化劑配合，否則，反彈空間受限，底部仍有反覆，可控制好倉位，做高拋低吸。
市場研判
前期大幅調整，估值水平合理，風險相對可控，但需正視風險，謹防外部衝擊。當前內憂外患，影響因素複雜，並且相互作用，局面難以預料。先看海外方面，全球貿易摩擦，地緣政治等，潛在風險因素，未有實質改善，抑制風險偏好，威脅權益資產，影響市場穩定。再看國內方面，形勢更加複雜，例如信用違約、股權質押、限售解禁，CDR融資等，其次，資金環境趨緊，年中MPA考核、資金到期、疊加美元加息等，約束流動性。因而放眼望去，似乎全是利空，難怪市場承壓，但反過來想，既然利空暴露，也不必再糾結，我們認為，當前的指數，已包含悲觀預期，哪怕繼續向下，空間非常有限，對股價邊際影響，甚至可以忽略，中期來看，除非有新利空，未被市場預見，否則，不會一直跌，市場見底之日，便是反轉之時。
在自媒體時代，市場觀點氾濫，不管是專業的，還是非專業的，誰都能講，實際都是噪音，或者反向指標，作為策略研究，不能只看重結果，邏輯更加重要，目前很多分析，都是數漲停板，看上去很刺激，但都是馬後炮，至於大盤方面，勉強給出結果，卻毫無邏輯支撐，說明都在猜測，因此意義不大。年初以來，連續三波回調，從3587點算起，到昨天跌去18%，將16年來漲幅，累計回吐過半，對比以往走勢，在調整級別上，無論回撤空間，還是時間方面，都已相當充分，且伴隨地量信號，預示已離底不遠。長期看我們觀點，應該非常清楚，在存量博弈中，要想結束調整，必須事先縮量，最近兩年多，用量能判斷拐點，這招屢試不爽，昨天滬市1430億，創出年內地量，顯示拋壓枯竭，左側信號浮現，理應提升倉位。
後市策略
市場小幅反彈，趨勢有所好轉，但量能稍顯不足，若無增量配合，反彈持續性堪憂，未來市場走向，要看消息變化，待不確定消除，將迎來做多窗口。
二、行業熱點
1、計算機
工信部昨日正式披露《2018年工業互聯網創新發展工程擬支持項目公示》，工業互聯網雙跨測試平臺名單中共8家公司入圍：阿里雲、東方國信、浪潮軟件集團（浪潮信息、浪潮軟件）、海爾集團、航天雲網、用友網絡、徐工集團、三一集團。
點評：1、八家公司中軟件龍頭公司佔比一半符合我們對軟件公司在工業互聯網領域具有競爭優勢的判斷。東方國信、用友網絡、浪潮集團進入雙跨平臺名單、東方國信、寶信軟件進入行業級平臺名單，紫光股份進入區域級平臺名單。2、工業互聯網是我們最為看好的細分計算機板塊，建議積極關注我們最近即放入“今日薦股”的龍頭公司東方國信（300166）以及另一軟件龍頭用友網絡（600588）。
2、通信
中興通訊事件以協議解決，相關核心內容請參閱我們6月8號在內參中的行業點評。此次事件對中興通訊短期因素影響在於罰款及停牌期間的一次性業績衝擊、長期因素關注管理層調整及隱形合規成本。但最壞的情況依然過去，我國大力發展5G作為科技實力崛起的重要賽道，中興通訊仍是我國乃至全球的5G通信專利與設備供應商龍頭公司。
點評：1、究其本質，此次中興事件發生在中美貿易爭端背景下，大國博弈色彩濃厚。此次最終協議解決，對中興通訊來講不是最壞結果，短期因素影響在於罰款及停牌期間的一次性業績衝擊但長期競爭力仍然保持且在全球5G浪潮中仍有望贏得先機。2、港股因為不設漲跌幅其股價走勢具有一定指引作用。當前中興通訊時間解決也利好通信板塊的風險偏好恢復，建議積極關注同樣是5G傳輸網龍頭的烽火通信（600498）以及低估值的企業網龍頭星網銳捷（002396）。
3、機械
據SEMI報告顯示，2018Q1全球半導體制造設備收入為170億美金，達到歷史最高紀錄。全球半導體制造設備收入在3月份飆升59%，以78億美元的月紀錄高點結束了第一季度。
點評：半導體設備充分受益於半導體產能的擴張，預計該趨勢將持續2年左右的時間，國產設備更是受益於國內晶圓廠建設的大爆發，建議關注精測電子（300567）、長川科技（300604）。
4、家電
據產業在線監測，6月份空調行業整體排產規模約為1548萬臺，同比增長11.3%。其中內銷排產約為1053萬臺，同比增長10.2%；出口排產約為495萬臺，同比增長8.1%。表明產業界對空調旺季銷售的判斷正在趨向樂觀。
點評：空調行業在經過了去年的高增長後，今年增速下行已是市場共識，但行業增速仍在10%左右，業內龍頭公司增速優於行業，其估值仍具吸引力，建議關注格力電器（000651）、美的集團（000333）。
5、醫藥
上週上海市醫療機構第三批集中帶量招標採購擬中標結果公示，值得關注的是，包括瑞舒伐他汀、格列美脲在內的多個外資原研藥未中標，而此次帶量採購均是採購量較大的品種，其中瑞舒伐他汀由京新藥業中標。
點評：機構認為隨著通過一致性評價的品種越來越多，原研藥降價將是未來的趨勢，特別是多品種通過一致性評價後，競爭或將加劇，建議關注產品線豐富的優質仿製藥企。關注華東醫藥（000963）、華海藥業（600521）、通化東寶（600867）等。
6、旅遊
18年1-4月，出境遊傳統熱門目的地東南亞、日韓等地保持高增長，港澳臺地區已有顯著復甦跡象，歐美長線遊平穩增長。預計18年新增直飛航班推動二三線城市需求逐步釋放，出境旅遊市場有望繼續回升。
點評：看好（1）增長空間較大的免稅龍頭：中國國旅（601888）（18年三亞繼續增長、日上並表、市內免稅店、毛利率提升等預期較強）；（2）17年以來景氣回升，中長期有望保持穩健提升的酒店和出境游龍頭：錦江股份（600754）、首旅酒店（600258）和眾信旅遊（002707）；（3）質優且低估值的景區類公司，包括：中青旅（600138）（古北、烏鎮持續增長，實際控制人變更）、宋城演藝（300144）（18年進入各項目收穫期，未來利潤增速有望回升）。
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