2018年1月5日，新三板公司易所試和中泰證券各自領到證監會的100萬元罰單，理由是聯合操縱股價。
事情是這樣的。
首先明確一下幾個事件當事人：
易所試主要從事試用體驗及口碑營銷服務、精準營銷服務、客戶關係管理營銷服務、電子商務及渠道分銷服務。
2015年6月，易所試籌劃以不低於20元的價格定向增發股份。然而在7月下旬至8月初，其股價持續下跌。8月5日，易所試股票收盤價為14.96元，大幅低於增發價格。
於是，易所試想到了和中泰證券聯合拉抬股價的方法。
處罰決定書顯示，當事雙方初步聯繫後，7月底，王磊安排郝鋼、付強測算易所試股票二級市場籌碼分佈情況，計算拉昇易所試股價需買入的股數。
8月5日下午，張萬翔在北京中泰證券場外市場部會見王磊、郝鋼、付強等人。經雙方會談確定，主要採用中泰證券做市交易在二級市場買入拉抬股價。
2015年8月6日至19日，也即操縱期間，王磊、郝鋼指使付強通過中泰證券做市戶合計買入易所試股票146.65萬股，買入金額3114.85萬元，其中，中泰證券應易所試方面要求買入134.3萬股，合計2869.85萬元。
2015年8月19日，易所試向股轉公司申請自8月20日起停牌，當天經章源與王磊協商後，通過中泰證券做市戶繼續單向大量買入易所試股票50.9萬股，買入金額1179.67萬元，無賣出。
這樣明顯異常的操作引起了證監會的注意。
操縱前一個月：
也即2015年7月1日至8月5日，易所試股票市場日均成交量為26.63萬股，全部做市商日均買入量為11.47萬股，中泰證券做市交易日均買入量為4.07萬股。
操縱期間：
1、易所試股票市場日均成交量為30.21萬股，全部做市商日均買入量為17.88萬股，中泰證券做市交易日均買入量為14.67萬股，與操縱前一個月相比分別增長13.44%、55.84%、260.56%；
2、中泰證券做市交易連續10個交易日均有買入易所試股票，且日買入量佔當日市場成交量的比例多在20%以上，日買入量佔當日全部做市商買入量的比例均在60%以上；
3、中泰證券做市交易總買入量佔期間市場總成交量的比例為48.54%，總買入量佔期間全部做市商總買入量的比例為82.02%。
2015年8月5日，張萬翔與王磊、郝鋼、付強、張某貝會面溝通後，負責與機構投資者進行投資交流的張某貝向機構投資者推薦易所試股票。
與此同時，易所試配合中泰證券的拉抬行為不斷公告利好信息：同年8月6日，易所試有意披露曾於7月30日簽訂合作協議的“速遞易”合作業務。8月17日，易所試發佈淨利潤同比增長172.07%的半年報。
操縱效果可以說是立竿見影——期間，易所試股價上漲81.68%，同期三板做市指數上漲4.46%，偏離度高達77.23%。而在操縱前10個交易日，易所試股票均價為16.21元，股價下跌16.38%，同期三板做市指數下跌0.52%，偏離度為15.86%。
之後，中泰證券將買入的易所試股票賣回給易所試方面操控或安排的4個賬戶。2015年8月7日至11月25日，中泰證券做市交易賣出99萬股，合計2065.03萬元。其中，易所試方面操控和安排的“孫某辰”“劉某剛”“韓某冰”“羅某煒”等賬戶回購（買入）91.9萬股，回購（買入）金額1931.84萬元。
最終，易所試也完成了每股22元的增發，包括友寶在線在內的7名機構和2名自然人認購，募集資金1.66億元。
2016年2月22日，證監會決定對尚在停牌期間的易所試、中泰證券股價操縱行為進行立案調查。
調查的結果除了對易所試和中泰證券進行處罰之外，還對6名相關責任人員給予警告，並分別處以3萬元至20萬元不等的罰款。
在調查過程中，幾個當事人分別提出了陳述申辯意見。易所試方面，意見包括：
中泰證券方面，意見包括：
當事的各自然人也都從自己的立場出發提出辯解，希望能夠減輕或免除處罰。
但是證監會在複核後認為本案違法事實清楚、證據充分，當事人的申辯理由不能成立，處罰維持不變。
證據方面，證監會主要依據電腦信息資料、資金賬戶資料、證券賬戶交易流水、新三板提供數據及郝鋼、付強等當事人詢問筆錄、光盤，並結合相關人員的微信、手機短信、通訊記錄、電子郵件及易所試提供的差旅記錄等。
其實，易所試所遭受的懲罰並不僅僅是100萬元那麼簡單。被立案調查後，2017年7月6日，重大資產重組無果的易所試復牌，股價當即暴跌85.10%，收於0.77元/股。截至2018年1月9日，易所試的股價為0.35元/股。
易所試還停止了新一輪50億元的定增。2017年12月28日，易所試副總經理張萬翔因個人原因遞交辭職報告。
2017年上半年易所試營業收入為5325.40萬元，較上年同期減少23.61%；歸母淨利潤為-2193.41萬元，較上年同期-3111.54萬元，虧損減少。
老實說，新三板上操縱市場的案例不在少數，但是和做市商合謀拉抬股價並被監管部門懲戒的，還是大姑娘上轎——頭一回。
據悉，由於自身交易機制和定價機制的特殊性，新三板上參與操縱市場行為的主體，除了投資者之外還包括掛牌公司、掛牌公司的控股股東及高管、做市商、做市業務人員等。
此前，證監會對新三板市場操縱進行懲戒的對象，大多是孤立的主體，例如：國貿醞領董事長陳宏慶、中海陽創始人薛黎明（掛牌公司董監高）；“中山幫”冼錦軍、任良成（投資者）；國泰君安做市業務部（做市商）等。
此次處罰易所試和中泰證券，表明證監會開始注意到市場操縱主體“團伙化”“分工化”的趨勢、加大了對新三板市場操縱行為的打擊範圍和力度，也給市場裡的害群之馬敲響了警鐘
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