導讀：前幾天，金亞科技因涉嫌欺詐發行股票等違法行為，被證監會移送公安機關。之後證監會深夜補刀，對金亞科技正式啟動強制退市機制。
時間剛過一週，金亞科技的退市流程還沒走完，又一家上市公司步其後塵，因財務造假被證監會移送公安機關，已經走到退市邊緣，它就是雅百特！
一
7月5日，雅百特發佈公告稱，公司因涉嫌犯罪已被證監會移送公安機關，存在暫停上市的風險。
回顧金亞科技退市過程發現，雅百特現在所走的路，正是金亞科技曾經走過的路，既然已被證監會移送公安機關，那雅百特離退市還會遠嗎？
果不其然，7月5日深夜，證監會再補一刀，正式啟動對雅百特的強制退市機制，“雅百特”淪為“*ST百特”，懸在頭頂上的達摩克利斯之劍終於落下。
值得注意的是，雅百特是A股歷史上第一家被啟動強制退市機制的中小板公司。
7月4日，雅百特以“擬披露重大事項”為由臨時停牌，避免了利空消息發佈後的股價下跌，算是不幸中的萬幸。
但是，既然是臨時停牌，就意味著很快復牌。7月5日深夜，雅百特發佈公告稱，公司股票將於7月6日開市起復牌。不出意料，雅百特7月6日開盤即一字跌停。
雅百特之所以走到今日窘境，全都拜財務造假所賜。2015年，雅百特在年報中虛增當期營業收入及利潤，涉嫌違規披露、不披露重要信息罪。而回顧雅百特的財務造假史，簡直讓人重刷三觀。
二
2015年8月，雅百特借殼江蘇中聯電氣股份有限公司實現上市，主營業務為金屬圍護系統。上市之初，借殼雙方簽署了為期三年的業績承諾，若不達標就以股份進行賠償，這也是雅百特財務造假的根源。
雅百特先通過一家海外公司偽造一個虛假的工程建設合同，再自導自演一場把建材出口到巴基斯坦的“好戲”，還貼出了所謂的“施工現場”照片迷惑公眾視線。實際上這些建材只運到香港，之後又通過第三方進口回來。
為了讓財務造假看起來天衣無縫，雅百特也是費盡心機。除了建材出口的戲碼，雅百特還製造出一條真實的資金流。雅百特以國際貿易的名義，通過關聯企業把錢打到海關，又以進口的方式把錢轉回國內，形成一個資金流閉環。
通過以上操作，雅百特業績暴漲。2015年年報顯示，在與巴基斯坦木爾坦市開展的城市快速公交專線項目中，雅百特實現營業收入20182.50萬元，佔年度銷售總額的21.8%；這筆交易為雅百特帶來營業利潤14967.52萬元，佔當期披露利潤總額的47.09%。如此大手筆的跨國交易，讓雅百特上市後首份年報閃閃發光。
但這只是開始，2016年雅百特故伎重演，大手筆跨國交易忙不停。2016年1至9月，通過跨國交易，雅百特實現營業收入10130.24萬元，實現利潤2423.77萬元，佔當期披露利潤總額的19.74%。雅百特美其名曰響應國家“一帶一路”倡議的號召，真是會給自己臉上貼金。
諷刺的是，雅百特動輒數億元的賬目，竟然都是在上海一間20平米的小屋完成，這間店鋪只有一名會計和一名不懂會計的助理。
三
雅百特以為跨國造假就能避開證監會調查，但是，再狡猾的狐狸也逃不出好獵人的手心。證監會還是發現了雅百特財務造假的真相，並立即展開深入調查和跨國取證。
在證監會調查期間，雅百特相關方面態度惡劣，證監會用電腦查賬時，雅百特人員甚至
以拔電源的方式粗暴對抗，真不知哪來的勇氣，還叫囂證監會侵犯其“隱私權”，簡直令人哭笑不得。雅百特財務造假案違法手段特別惡劣，涉案數額特別巨大，該案件甚至驚動了外交部，也遭到央視的點名批評。但天網恢恢，疏而不漏！雅百特聰明反被聰明誤，正好撞到證監會的槍口上。
2017年4月6日，證監會對雅百特進行立案調查。發現2015年到2016年下半年期間，雅百特通過虛構海外工程項目、國際貿易和國內貿易等手段，累計虛增營業收入約5.8億元，虛增利潤近2.6億元，其中2015年虛增利潤佔當期利潤總額約73%，2016年虛增利潤佔當期利潤總額約11%。
歷時八個月後，2017年12月16日，證監會對雅百特及相關責任人下發《行政處罰決定書》。對雅百特責令改正，給予警告，並處以60萬元罰款；對雅百特董事長陸永採取終身證券市場禁入措施，並罰款30萬元；對其他責任人一併做出處罰措施，罰款金額3萬元到30萬元不等。
雅百特董事長陸永
如今，證監會鍘刀落下，雅百特即將經歷退市風險警示、暫停上市、強制終止上市、退市整理期、摘牌等5個階段。按照今年修訂的相關退市制度，雅百特的退市進度或較今年以前非創業板公司的退市進程大大加快。
四
大概自己也知道造假不是長久之計，在忙著造假的同時，雅百特的大股東及一眾高管也在忙著減持。
2015年至2016年下半年，雅百特大股東及一眾高管累計減持30餘次，累計套現金額約5億元。密密麻麻的減持公告簡直讓人眼花繚亂，其中以第一大流通股東季奎餘最甚。
在財務造假醜聞曝光後，雅百特大股東和高管的減持套現暫告一個段落，不過並沒結束。按捺一年之後，雅百特大股東又開始蠢蠢欲動。
2018年6月28日，即被證監會強制退市前夕，雅百特第三大股東瑞都有限公司以“經營需要”為由，對外拋出減持不超過44,743,700股的計劃，以當日收盤價5.00元計算，預計套現逾2億元。
值得注意的是，截止6月28日，瑞都有限公司合計持有雅百特無限售流通股份60,216,000股，約佔公司總股本的8.07%。此次計劃減持的股份數量，約佔其持股總數的四分之三，可以說是“清倉式減持”了。
但天不遂人願，被證監會強制退市的消息公開後，瑞都有限公司的清倉減持計劃恐怕要泡湯了。其實，自財務造假醜聞曝光後，雅百特的好日子就一去不復返了，公司業績也是“王小二過年，一年不如一年”。
6月23日，雅百特發佈公告稱，公司前期中標的“深圳會展項目標準展廳金屬屋面工程”和“鄭州奧體中心金屬屋面工程”兩個項目，由於“材料採購等商務條款無法達成一致”，以及“後續部分商務條款、合作方式等未達成一致”等原因，分別宣告流產。
而雅百特此前收購的兩個標的公司，上海“中巍系”的兩家公司和深圳三義建築系統有限公司，2016年至2017年連續兩年未能達成業績承諾，進一步拖累上市公司整體業績。
雅百特2017年營業收入和利潤水平與2016年基本持平，但應收賬款同比增長達50%，短期借款也從2.06億元飆升至5.85億元，同比增長超過180%。
再看雅百特股價走勢。2017年年初，雅百特股價達到歷史最高點23.92元，如今已經跌到4.75元，大概一年半的時間，股價累計下跌幅度超過80%。如今雅百特被強制退市，股價繼續下跌是必然的，就是不知道最後會跌成什麼熊樣了。
尾聲
2018年3月2日，證監會重新修改《退市制度》，目的是形成優勝劣汰的上市公司退市機制，提升上市公司質量，發揮資本市場基礎功能，維護投資者合法權益。
如今雅百特被強制退市，也將成為A股歷史上的一個里程碑事件，畢竟雅百特是中小板第一家退市公司，這意味著證監會的監管力度更勝從前。
重賞之下，必有勇夫，反之亦然，只有讓那些造假的上市公司受到嚴懲，才能以儆效尤，為上市公司營造一個公平公正的競爭空間，還中國資本市場一片藍天。
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