【作者按：本文系針對特朗普宣佈要追加千億美元對華貿易戰規模而寫，以“《【解局】特朗普的精明與失策》”為題首發於2018年4月7日“俠客島”微信公號，閱讀量、轉發量甚大。俠客島小兄弟做了點小改動，添加點油鹽醬醋，這裡原味原稿全文貼出。】
關鍵分析判斷，供諸君參考：
一向自詡自己“交易的藝術”的特朗普這次追加貿易戰金額至少目前應該是虛張聲勢，目前手頭應該暫時還沒有一個現成的向中國追加貿易戰金額的商品清單。
主動發起貿易戰的決策者有著強烈的內在動機把貿易戰演出得儘可能一波三折;而根據特朗普這人的經歷、言行風格及其作為真人秀巨星的特長，同樣的一場貿易戰，在他手裡肯定會比在別的美國總統手裡更加跌宕起伏、扣人心絃、“精彩紛呈”;
提醒我們的市場參與者，不要指望迅速結束這場貿易戰，要增強政治定力，不妨重溫一下《論持久戰》。
特朗普的貿易戰團隊主將都是貿易戰老手，此前向其它國家發動貿易戰取得了不少“戰績”，不少市場參與者由此擔心中國能否扛得住。我承認他們確實很有幾把刷子，但根據目前這幾輪的表現，美方貿易戰“作戰藝術”表現比我此前預期想象要差，沒那麼“英明神武”，這在500億美元貿易戰清單和宣佈時間上表現得比較明顯;
2018.4.8
2018年中美貿易戰評論之五
千億美元?情急之下“找場子”而已
“真要成為史詩級貿易戰了”——特朗普宣佈要追加千億美元對華貿易戰金額之後，一位朋友給我這樣留言。是的，即使最初發布的500億美元貿易戰規模也已經創造了中國外貿史上的紀錄，更何況再度追加一舉擴大到合計1500億美元呢?倘若成真，那很可能是世界貿易史上雙邊貿易爭端涉案貿易額最高紀錄了，而且超過了去年美國對華貨物貿易出口總額。但從目前情況來看，一向自詡自己“交易的藝術”的特朗普這次追加貿易戰金額至少目前應該是虛張聲勢，目前手頭應該暫時還沒有一個現成的向中國追加貿易戰金額的商品清單。
讓我們冷靜審讀他的聲明全文，其說法是“已指示美國貿易代表考慮，根據301條款，增加1000億美元的關稅是否適當，如果適當，則應確定徵收這些關稅的產品。”——也就是說，目前僅僅是指示美國貿易代表研究這個可能性。對比此前簽署備忘錄正式發起500億美元貿易戰時的表述，當時提出了公佈清單的明確時間表，與今天的聲明差異明顯。根據美方今年前不久對中國的倨傲態度，以及此前的美國社會、國際金融市場輿論，中國4月4日對他們挑起的500億美元貿易戰發動同等力度、同等規模的反擊，應該是出乎他們意料之外，情急之下，特朗普急於發個聲明“找回場子”。
之所以如此，不僅僅是因為他一貫津津樂道的談判“交易的藝術”就是要玩弄懸崖邊緣戰術威懾嚇倒對方，從而為自己贏得儘可能有利條件，也是因為他需要維持自己在國內選民中的對外“威猛”形象。畢竟，今年是特朗普格外看重的美國中期選舉年，而且他在美式競選政體下成功的政客都很善於在自己的選民中營造個人崇拜形象，在特朗普的“死忠粉”中流行的都是“川爺必勝”之類語言。既然說大話不多費勁，說小話也不省勁，那就不妨先放出個“一千億美元”的大炮仗出來，先聲奪人吸引公眾注意再說。
這場“史詩級貿易戰”發展至今，“500億美元”、“一千億美元”究竟是加徵關稅的貿易額還是加徵關稅的金額，在簽署備忘錄和這次聲明之後，都曾在市場上引發理解分歧，然後由美國政府相關部門出面確認是指涉案貿易額;在我看來，這恐怕也不是因為特朗普語言粗疏導致歧義，而是他蓄意製造這種理解歧義，以求增強其舉動在第一時間的衝擊力，是一種刻意營造的“粗疏”。
前幾天我先後與多家市場機構討論這次中美貿易戰，當時就一再強調，美歐西方國家的貿易戰本來就有很大成分是打給國內選民看的，為了實現宣傳“吸粉”效果最大化，主動發起貿易戰的決策者有著強烈的內在動機把貿易戰演出得儘可能一波三折;而根據特朗普這人的經歷、言行風格及其作為真人秀巨星的特長，同樣的一場貿易戰，在他手裡肯定會比在別的美國總統手裡更加跌宕起伏、扣人心絃、“精彩紛呈”;今年的中期選舉更進一步強化了他充分發掘這場貿易戰“吸粉”潛力的內在動機。今天特朗普宣佈追加千億美元對華貿易戰金額，就充分體現了特朗普的這種風格和“特長”：既能滿足他在中國迅速宣佈500億美元貿易戰報復清單之後“找回場子”的需求，又能給自己留下足夠的機動空間，何樂而不為?
很多人都注意到美方這幾天一會兒說和談，一會兒又增加徵稅，幾乎是一日三變，特朗普簽署備忘錄之後市場反應比較強烈，美國的商務部長、貿易談判代表和白宮經濟學家相繼出面安撫市場，聲稱“在談判”之類;我認為，這一方面是平復本國國內市場參與者的情緒和心理預期，另一方面恐怕是美方貿易戰團隊操縱中方市場參與者心理以求增強打擊效果的策略。從人的心理來看，當壞事最終成為現實時，假如事前預期就很悲觀，當事人情緒不會惡化到哪裡去;假如事前預期樂觀，當事人心理就要遭受重創了。先發聲安撫市場，在中國市場參與者中製造樂觀預期，以至於中國媒體中一度流傳“史詩級貿易戰一天之內就煙消雲散”之類樂觀說法，情緒連日上揚，然後猛然宣佈加徵關稅500億美元貿易額清單，可以最大程度重創中國市場參與者心理，製造恐慌氣氛，以增強美國在談判中的心理優勢，這是一種策略。從這個方面來看，特朗普的貿易戰團隊主要領導確實不愧是貿易戰老手，很有幾把刷子。同時也提醒我們的市場參與者，不要指望迅速結束這場貿易戰，要增強政治定力，不妨重溫一下《論持久戰》。
特朗普的貿易戰團隊主將都是貿易戰老手，此前向其它國家發動貿易戰取得了不少“戰績”，不少市場參與者由此擔心中國能否扛得住。我承認他們確實很有幾把刷子，但根據目前這幾輪的表現，美方貿易戰“作戰藝術”表現比我此前預期想象要差，沒那麼“英明神武”，這在500億美元貿易戰清單和宣佈時間上表現得比較明顯：
同樣是500億美元貿易額，美方宣佈的清單涉及1300項中國產品，我方反擊清單涉及106項美國產品;美方涉案出口商品平均每項出口額相當於中方涉案出口商品平均出口額的12倍還多，換言之，美方每項涉案出口商品受打擊強度相當於中方商品的12倍還多。貿易戰既然是“戰”，那與真槍實彈的戰爭一樣是“傷其十指不如斷其一指”，顯然，我方對這項原則掌握得更好。
其次，美方宣佈清單和這次宣佈擴大規模的時間選擇考慮不夠周到。可能特朗普的團隊沒有充分考慮，這場中美貿易戰不像別的貿易戰那樣只有貨物貿易一個戰場，而是涵蓋服務貿易、金融市場，甚至有可能影響很多政治事務合作。在貿易和金融市場兩個方面，打貿易戰的原則應當是儘可能重創對方而少傷及自身。正因為如此，我原來預計美方會選擇在7號或8號宣佈500億美元清單，這樣讓清明節後開市的中國股市首當其衝蒙受第一波最沉重打擊，待10多個小時之後美國股市開市，打擊已經被消化掉了很大一部分，對美國股市的影響有限。但美方選擇在中國4日凌晨、美東3日下午宣佈500億美元貿易戰清單，對中國股市影響僅1個交易日就迎來了清明休市;對美國股市則要影響連續三個交易日才休市。
這回特朗普宣佈擴大戰端，也不是8號，而是美東時間4月5日(週四)，固然因在中國宣佈報復清單之後很快反擊而可在“川粉”中贏得一時之歡呼，但結果是美東時間週五開市的美股要承受額外壓力，卻削弱了清明開市後對中國股市的殺傷力。
《孫子》有云：“主不可以怒而興師，將不可以慍而致戰”，特朗普本人及其團隊在此戰時間選擇方面恰恰給孫子的教誨提供了一個反面例證。相比之下，我方宣佈500億美元報復清單的時間選在4月4日下午，宣佈之後就休市了，清明後才重新開市，把對自家金融市場的衝擊副作用降低到了最小程度。兩相對比，在時間選擇上孰高孰低，不言而喻。
面對美國貿易戰壓力，我們當然是要奉陪到底;而且，《孫子》有云：無恃敵之不我攻，而恃我之不可攻;在應戰中要作最壞的打算。儘管應對貿易爭端壓力是我們長期的任務，但打得一拳開，免得百拳來;有效應對了這場“史詩級貿易戰”之後，對我們日後的應對貿易爭端工作會帶來很多好處，會抑制貿易伙伴的道德風險，如同這回這樣無理至極的貿易戰重演概率會大大降低，甚至在相當一段時間內消除。
(2018.4.6，僅代表個人意見)
閱讀更多 察網 的文章
