動力煤、焦煤和焦炭的最新表現
期貨方面，近日鋼材期貨帯動整個產業鏈期價上行，鄭煤順勢小幅上漲，隨著環保炒作褪去，週四夜盤鄭煤1809合約開盤快速下挫，週五續跌逾2% ,最低跌至616.8元，創一個半月低位。鄭煤價格雖大幅下挫，但成交量暴增近1倍，吸引3億資金加盟，成為今日資金流入最多的品種。此外，焦煤焦炭近日窄幅震盪，在週五亦跌幅居前。
現貨方面，本週主產地煤炭供應量開始逐步回升，動力煤價格繼續上漲缺少有力支撐，在下游採購積極性提升不大的情況下，坑口煤價下跌跡象明顯；北方部分港口開始清理庫存，部分貿易商出貨速度加快，價格開始小幅下行，5500大卡煤平倉報價675-685元/噸不等，5000大卡煤平倉報價595-605元/噸不等，目前北方港煤價下行壓力較大。焦煤市場圍繞焦炭變動，一般情況下與焦炭市場滯後30天左右。加上長協價格上半場年鮮有調整，焦煤價格可以說出現了近年來少有的穩定。但品種變化還是非常的明顯，價格下跌圍繞“氣煤——1/3焦煤——焦煤——肥煤—瘦煤”路線圖展開。焦煤供應整體出現供應短缺的空間不大，但無新增產能出現，市場出現明顯的供應過剩的局面也難以出現，仍然呈現弱平衡的窄幅波動行情。與優質焦煤市場表現不同，高硫焦煤及配煤市場需求相對承壓。
港口、電廠庫存雙高，動力煤重回下行通道
6月中旬，鄭煤主力曾創上市以來新高，發改委屢次發文要求採取切實有效措施引導煤價迴歸到綠色區間。7月13日上午的逬出口數據顯示，我國6月逬口煤及褐煤2546.7萬噸，同比增長17.9%；出口煤及褐煤同比減少51.64%。而最新一期中國沿海電煤採購價格指數顯示，5500大卡及5000大卡煤炭價格環比分別下降了11元/噸和15元/噸。可見，在用煤高峰季，優質產能的加速釋放極大壓制了煤炭價格，港口高場存和電廠高庫存的情況短期亦難緩解。
秦皇島海運煤炭交易市場發佈數據顯示，2018年7月4日至7月10日的環渤海動力煤價格指數報收於570元/噸，環比持平。從環渤海六個港口交易價格的採集計算結果看，本報告期24個規格品中,價格上漲的規格品數量有4個，價格持平的規格品數量有20個。
同時，北方港口疏港，增加煤炭下跌風險。儘管市場看多心態依舊強烈，動力煤遠期合約也出現企穩探漲，但為加速煤炭中轉，曹妃甸港公佈7月15日起開始對部分客戶恢復收取超期堆存費，疏港意圖明顯，此舉增加了現貨價格下跌風險。
一德期貨指出，今年總體需求增長旺盛，產量雖未增加，但是運輸上有保障和進口上有增量。為迎峰度夏，從發改委到電廠都已提前做好準備，且旺季炒作提前。前期走勢淡季不淡，則會導致後期走勢可能會面臨旺季不旺。因此預計旺季到來之時並不會有太多的上漲，而且可能會在旺季尚未結束即開始下跌。
雙焦基本面不佳，仍然面臨下行壓力
2018年，在需求下行、產能縮減的情況下，預計雙焦期貨將出現較2017年底部抬升、中樞下移、波動降低走勢。
首先，在GDP增速放緩的新常態之下，宏觀面房地產銷售情況難以維持2017年的盛況，但預計會保持平穩增長，因此需求端大體會維持穩定。
其次，2018年煤炭去產能進入鞏固階段，按照“十三五”淘汰8億噸煤炭產能規劃，因此難形成虧損性成本坍塌。
最後，2018年鋼材利潤、焦化利潤在去產能背景下難於出現塌方，否則亦不利於去產能的進行。因此，對焦煤、焦炭全年的判斷維持謹慎樂觀，依照季節性進行波段操作。
焦炭方面，目前中陽環保督查組已經撤離內蒙，內蒙地區焦企開工已逐步提產至70%-80%左右，山西地區目前地方環保檢查趨於寬鬆，除少數焦企因環保因素限產10%-20%以外，其他地區焦企開工負荷均維持高位。另外，山東、河北等地焦化廠開工率也維持在8成以上的水平。目前焦炭供應充足，而下游鋼企均有意控制原料庫存，部分鋼廠已經開始落實焦炭的第三輪價格下調，預計降幅依然是100元/噸。
焦煤方面，下游焦炭市場弱勢依舊，焦化廠開始有意打壓焦煤價格，現在，山西、陝西、內蒙、山東等地高硫焦煤及配焦煤市場需求一般，7月初價格承壓下行30-50元/噸不等，價格下調後，市場需求依然無明顯改觀，後期焦煤市場形勢依然不容樂觀。
整體來看，目前螺紋偏強，雙焦偏弱，其中焦煤最弱，基本面利空因素佔主動，未來雙焦仍有下行空間。(中國(太原)煤炭交易中心微信平臺)
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