受美元走強、意大利組閣談判受阻及歐元區經濟復甦乏力等因素拖累，週二歐元/美元匯率再度跌穿1.19關口。而鑑於當前意大利在經濟政治領域的困境，這可能只是歐元多頭劫難的開始......
受美元走強、意大利組閣談判進展受阻以及歐元區經濟復甦乏力等因素拖累，週二歐元兌美元匯率再度跌穿1.19這一關鍵支撐關口，續刷2017年12月28日低位；美元指數則上破93關口，創2017年12月28日以來新高。
需要留意的是，歐元下行跌破支撐關口並非偶然，而是近20日以來持續跌勢的結果，體現出了市場對歐洲當前正面臨的諸多不確定性的擔憂——當中就包含意大利這隻潛在的“黑天鵝”。
意大利作為歐元區第四大經濟體，其存在對於歐盟的經濟意義不言而喻。但在光鮮的外表之下，無論是經濟還是政局，意大利都面臨著諸多問題。而這些問題一旦爆發，無論是對其自身還是對歐元區經濟而言，都將是一場實實在在的災難。
首先是意大利國內複雜的政治問題。由於3月大選大出各方意料，當前的意大利需要由多個政黨聯手才能順利組閣。而近期意大利民主黨代理黨首毛裡佐表示，民主黨與五星運動的組閣談判無果而終，這意味著３月初議會選舉以來的第四輪組閣磋商失敗，當前第五輪組閣談判正在準備當中。
如果新總理無法組閣（當前各方表態也傾向該結果），意大利很有可能會在7月重新進行大選。在5月3日的投票意向調查中，五星黨獲33.6%的投票意向，而極右翼、反移民的北方聯盟的支持率也比之前的17.4%上升了4個百分點，說明意大利民眾的右翼偏好正進一步蔓延，為意大利脫歐以及歐盟本身的前途再添陰影。
而受系列政治右翼化消息影響，意大利曾一度出現股債齊跌的現象。就在昨日，意大利“五星運動黨”黨首迪馬奧明確表示：
“排除中立政府的選項，必須在7月舉行大選。”
當前意大利政局充滿變數，但可以確定的是，在右翼政黨、民粹主義逐漸掌握優勢的背景下，意大利離開歐盟的可能性正迅速遞增。而一旦黑天鵝飛出，極右翼民粹政府上臺，歐元勢必會受到重創，其他避險資產則將從中受益。
此外，意大利的經濟也有著根深蒂固的結構性問題，政府財政入不敷出。據意大利統計局在週一的報告，意大利經濟增速有所放緩。而值得注意的是，當前意大利負債接近1710億美元，如果這次談判仍然無果，布魯塞爾方面必然將允許德國在意大利的債務重組問題上採取強硬手段。鑑於當前意大利盛行的民粹主義以及被政治拖累的經濟改革，這顯然又將加深意大利與歐盟的矛盾，甚至再度引發歐盟內部“希臘式”的債務危機。
上述問題無疑給歐盟及歐元的未來蒙上一層陰影。此外，近期數據也顯示去年增長強勁的歐洲經濟正失去動力，投機者正逐漸削減對歐元的看漲押注。
美國商品期貨交易委員會CFTC外匯類非商業持倉報告顯示，截止至2018年5月1日當週，歐元空頭倉位為100443手，較上週增加14093手，創下2月以來的高位；淨多頭倉位減少10026手，連續第二個月錄得下跌，市場對歐元的看空情緒正持續瀰漫，歐元多頭的劫難或剛剛開始。
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