百度減持愛奇藝套現2.59億美元（約合17.2億元人民幣），高瓴資本大筆買入虎牙、嗶哩嗶哩（以下簡稱：B站）股權。
近日，先後登陸納斯達克的“視頻三傑”（愛奇藝、B站、虎牙直播）在資本市場上都有大動作，但無論百度的減持還是高瓴資本的大舉增持，似乎並沒有給受到中美貿易戰衝擊而普遍大跌的美股中概股帶來多大的利好。
截止美東時間7月6日16時（北京時間7月7日16時），愛奇藝股價持續呈現走低態勢，收盤價為29.92美元/股，跌幅達4.07%；與愛奇藝一同下跌的還有虎牙，今日報收價為28.54美元/股，跌幅也達4.61%。與愛奇藝、虎牙一片綠的股票行情相反，今天的B站股價行情倒是一片大好，增幅3.10%，報收價也達到了13.30美元/股。
從年初“視頻三傑”風風火火的赴美上市熱潮，到如今上市數月後歸於平淡，《首席娛樂官》（ID：yuleguan001）覆盤了愛奇藝、B站以及虎牙直播上市後股價行情。
“三傑”股價較開盤均上漲，狂歡過後是持續藍海還是一地雞毛？
去年年末以來，用戶付費習慣的逐漸養成以及ACG（動畫漫畫遊戲）行業的迅速崛起，使得2018年視頻行業迎來了上市熱潮。從3月份愛奇藝、B站登陸紐交所之後，虎牙在5月份也實現了赴美上市的願望。至此，
“視頻三傑”（注：這裡的視頻行業主要可以拆分為三大垂直領域，即長視頻、短視頻和直播）的名號在業內廣泛流傳開來。
而這三家新近上市的公司股價走勢也顯得有些不謀而合。B站和愛奇藝上市首日先後迎來破發。3月28日晚，B站正式登陸美國納斯達克市場，開盤價報9.8美元/股，較發行價11.50美元/股跌約14.8%；同樣的事情也發生在愛奇藝的身上，3月29日晚愛奇藝在納斯達克上市，開盤18.20美元/股，收跌近13.61%。就連B站CEO陳睿也在上市之前說，“上市的時候不看股價就行”。
更有趣的是，之後兩家公司股價在發行價附近兜兜轉轉了一個多月，終於在五月中旬迎來了爆發：B站5月份股價累計上漲48.6%，表現遠強於標準普爾500指數同期2.4%的漲幅，而愛奇藝更是在6周的時間裡讓股價翻了一倍。無獨有偶，在5月11日上市的虎牙股價也一路勢如破竹，一直保持著強勁的上漲勢頭。
能夠有這樣的成績似乎並不意外，在5月中旬到6月上旬，愛奇藝、B站和虎牙分別公佈了上市以來的首份財報。
根據愛奇藝財報披露，今年第一季度，營業收入為49億元人民幣(約合7.78億美元)，同比增長57%(去年同期增長率為55%)。各業務板塊均實現穩健增長，其中會員服務收入同比增長67%，在線廣告收入同比增長52%，內容分發收入同比增長44%，愛奇藝交出了一個超出預期的成績單，加之“中國版的Netflix”的名頭，都使得愛奇藝股價在5月中旬開始實現持續大漲。
B站也在5月下旬發佈了超預期的一季度業績。據財報顯示，B站一季度總收入約8.68億元（約合1.30億美元），同比增長105%；淨虧損5780萬元（約合870萬美元），淨虧損率為7%，較去年同期的“淨虧損6740萬元，淨虧損率16%”進一步縮窄。虎牙的業績情況同樣樂觀，一季度營收8.436億元（約合1.345億美元），淨利潤達3140萬元（約合500萬美元）。這一系列數據都讓美股股民看到了短期內三家公司不錯的前景。
但“三傑”的股價狂歡並沒有持續太久，6月21日開始三家公司又同時迎來了股價的大跌潮。6月21日，愛奇藝股價下跌5.73美元，至38.47美元/股，跌幅為12.96%；虎牙股價下跌5.29美元，至38.70美元/股，跌幅為12.03%；B站股價下跌2.14美元，至16.40美元/股 ，跌幅為11.54%。直至今日（7月7日），愛奇藝與虎牙的下跌趨勢並沒有得到緩解，B站短暫的上升幅度也不大。“三傑”迎來了狂歡後的冷靜。
究其原因主要有三點：
首先，受到中美貿易戰的國際金融環境影響，美股中概股都出現了股價下跌的情況；
其次，就具體公司而言，愛奇藝和B站雖然交出了超出預期的第一季度業績單，但是愛奇藝、B站仍舊處於虧損狀態，這一點也不容忽視。而在股價持續下跌的情況下，百度的此次減持似乎也對愛奇藝股價帶來了雪上加霜的影響。
另外，部分美股市場人士也警告稱，中概股“視頻三傑”近期在市場上被炒作過熱，股價將面臨一定程度的回調。據國外媒體CNBC報道，CNBC的著名股評人吉姆·克萊默(Jim Cramer)也警告稱，投資者不應盲目追蹤最近剛在美國上市的中國公司，考慮買入時需要警惕貿易摩擦這一不利因素。這些資深人士的建議對股價變化同樣也有不可忽視影響作用。
“三傑”紛紛求破局，視頻網站的“美股夢”好做嗎？
2010年6月，酷6成為了全球首家登陸納斯達克的上市視頻網站。彼時的酷6憑藉拿到南非世界盃版權而名聲大噪，自上市後股價便持續走高，在當年年底實現了超過250%的市值增長，一時間風光無限。但酷6的春風得意來沒持續一年，視頻網站就迎來了大洗牌。在愛奇藝、優酷、樂視、搜狐視頻夾擊下酷6掉隊，股價也跌至1美元/股左右，隨後只得遺憾從納斯達克退市。
而另一家征戰美股的優酷土豆表現也並不盡如人意。2010年12月，優酷在納斯達克掛牌，但與同期多數中概股命運相似，優酷趕上了經濟危機之後的調整期：上市之後立刻就遭遇了股價的快速下滑，直至2016年被阿里收購後退市。
在酷6、優酷土豆退市後，並沒有澆滅視頻網站的“美股夢”。得益於視頻網站用戶付費習慣的逐漸養成以及ACG行業的迅速崛起，加之美股較低的准入門檻都在吸引著一波波中國互聯網公司的目光。
但是“美股夢”並沒有那麼好做！正所謂"寬進嚴出"，美股的門檻看起來很低，但是投資人和媒體自成體系，對於公司價值的判斷也有其標準——看重公司短期的價值增長這種似乎不太近人情的華爾街遊戲規則。或許已經深諳此道，自上市愛奇藝、B站以及虎牙都在紛紛尋求破局之道。
1. 愛奇藝的“蘋果園”：科技驅動、生態升級、產業共建
在今年5月18日舉行的愛奇藝世界·大會上，愛奇藝創始人兼首席執行官龔宇在“蘋果樹”的基礎上提出了“蘋果園”理論：“包括廣告、付費會員、出版、發行、衍生業務授權等在內的九大IP貨幣化手段，有中國娛樂特色的一魚多吃模式日漸成熟”。
基於AI技術的賦能，愛奇藝打造爆款的能力有所展現，《奇葩說》《中國有嘻哈》《偶像練習生》等S+級網綜、《盜墓筆記》《河神》《無證之罪》等爆款網劇持續出品，都使得愛奇藝會員服務以及在線廣告收入持續增加，但是不可否認視頻仍舊是燒錢業務，因此愛奇藝也在探索著新的生態模式。比如，加大與京東電商的合作，實現與京東會員權益互通；開出一家線下私人影院；推出一款VR硬件設備；與大地院線合作實現與糯米影業在電影票業務上的互動。
2. B站的破局法：赴日本開設動畫公司，與晉江合作打造女性向手遊
雖然B站的第一季度財報顯示，期內總收入約8.68億元，同比增長105%。但同時也暴露出了B站的問題：營收6.88億元的遊戲收入仍舊佔比很大。與此同時，版權問題、廣電總局對視頻網站的監管收緊，也是B站面對的關鍵性難題。
於是B站也在不斷豐富自身的業務結構。6月26日，B站中出現了一個名為“嗶哩嗶哩漫畫”的官方賬號，似乎昭示了B站意圖進軍漫畫界的野心。作為國內重要的動漫行業領導者，B站在ACG產業中有著相當大的影響力，但是在漫畫領域B站卻並沒有太大優勢，因此B站將目光瞄準了日本，並在日本發佈新聞稱，要成立新的製作工作室，招聘動畫師為全球1.5億用戶提供動畫作品。但與日本動畫行業合作並不是一件易事，由於文化帶來的差異、目前日本動漫界創作多是“啃老本”等問題，連背靠BAT的優酷、騰訊動漫、愛奇藝在與日本動漫界牽手後都是鎩羽而歸。
在7月3日，B站又與晉江文學城共同發佈微博，宣稱雙方達成動漫、遊戲化戰略合作。首批授權作品為5部，分別是墨香銅臭《天官賜福》、淮上《破雲》、priest《殘次品》、語笑闌珊《你在星光深處》和巫哲《解藥》，授權金達數千萬元。但有趣的是，首批授權的五部作品都屬於耽美題材，All in BL能夠為B站提供一個彎道超車的機會嗎？現在看來還是個未知數。
3. 虎牙的探索經：瞄準綜藝市場、打造戶外直播
跟愛奇藝、B站長期虧損不同，虎牙直播其實已經進入了盈利模式。虎牙在焦慮什麼？來自鬥魚的競爭、自身模式的單一。
雖然虎牙先一步實現了上市，成為國內遊戲第一股，但是和鬥魚的競爭並沒有因此結束，反而愈演愈烈。另外，虎牙直播一直以來的盈利模式都較為單一：僅僅依靠遊戲直播業務。近年來，隨著遊戲主播身價水漲船高、國家對於直播平臺的嚴格管理，使得虎牙不得不去開拓新的業務。
於是在世界盃期間，我們看到了《虎吖家族》這一檔戶外直播節目；同時在虎牙直播上我們還看到了《Pick!天命圈》《音為有你》等綜藝節目。
從酷6、優酷土豆的折戟，到愛奇藝、B站、虎牙的探索，視頻行業的“美股夢”一直都沒有消散，但我們更應該明白，只有自身業務水平的增長才是縱橫股市的硬道理。
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