巴菲特的老師格雷厄姆有一個重要的觀點：“市場先生概念”，即投資者是有情緒的，市場經常犯錯。不得不承認股神的話很有道理，中國股市確實經常犯錯，今日三大股指“集體犯錯”，股市是一道光，綠得人發慌！更令人驚歎的是興源環境的5個跌停，市值蒸發百億，它是因為恐慌而被錯殺，還是價值迴歸呢？讓我們試著理性分析一下。
股價4年增長10倍，一朝回到解放前
興源從2013年至今怪事不斷。2013年至2017年營收從3.22億元增長至30.32億元，市值從不足30億元到連續跌停前的250億元。短短四年左右，股價就實現了10倍的漲幅！但如此傲嬌的數據下，其經營性現金流卻連續三年為負，這是怪事之一。
怪事二是，據《華爾街見聞》報道，中信建投等多家基金重新下調興源估值。雖如此，仍然有8家基金重倉持有興源123.29萬股股份，而6只信託產品的持股量更是接近1.20億股，佔總股本超過10%！其中包括一些閃崩股常見的信託身影。這些信託為何重倉持有？是不是爆倉了，爆了多少？這些還是未知數。
重組未完成，可能還有得跌
興源2月份因擬作價12億元的交易額收購綠農環境100%股權預案停牌至7月2日復牌，如今已是5個跌停。格雷厄姆說過投資者是有情緒的，收購橫跨兩個季度卻依然未完成，期間大盤也下跌了不少，拿什麼拯救投資者的信心？而且興源市值的不斷膨脹依靠的皆是外延收購，從歷史上看，興源涉及水美環保等8項收購項目，3項收購完成，5項難產中。
面對此境況，投資者有悲觀情緒很正常，股價復牌跌停純屬意料之中。看似“點石成金”的收購神話似乎要破滅了，大膽猜測其股價還有得跌！
要麼忙著生要麼忙著死
股價跌得人沒了脾氣，興源依然淡定自若。6月26日連續公告了兩個利好消息。首先是擬攜手中交上航簽訂合作協議。其次是中標貴州省水務一體化 PPP 項目，但合同尚未簽訂。此外，興源11月有2583萬股票解禁，這又增添了一些股價壓力。最後劇情將如何發展，等待時間的檢驗。
總結
在紛繁複雜的A股面前，我們要看清大是大非，做到大徹大悟。我們要原諒股市這個不成熟的孩子犯的錯，畢竟中國股市各項體制還有待完善。要相信，腦子+機遇+耐心是炒股必備良品，逆向思維+穩定心態是立足股市的長久之計。面對興源環境這類股，股民們更應該把精力投入到對興源的全面分析中去，搞清楚大跌原因，並引以為戒。
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