上週，馬來西亞棕櫚油價格創下新低，大連棕櫚油價格也跟隨破位下探，是什麼原因造成棕油下跌，未來棕油將如何發展？今天我們就一起來關注一下。
其實棕油的這波下跌，除了貿易摩擦因素之外，自身基本面疲弱也是主要原因。
一方面，國內放開油籽進口成為潛在利空。中美貿易摩擦升級，對油脂行情的提振比較有限。國內油脂進口政策寬鬆，減少美豆進口形成的豆油產量缺口，完全可以通過增加其他油脂進口來彌補。而且，利好預期在前期外弱內強的盤面中已經提前兌現。另外，政府正積極採取行動，以彌補國內蛋白粕供應缺口。上週，市場傳言國內即將放開油菜籽進口，使菜油領跌，如果中美長期未能和談，那麼國內將大概率放開其他油籽進口。
另一方面，油脂市場整體供應充足。目前豆油商業庫存達到156萬噸的高位，菜油庫存超過46萬噸，棕櫚油6—7月的月均進口量高達40萬噸，後期油脂供應依然充裕。
此外，供應持續增加而需求進入消費淡季，這是油脂價格難以大幅上行的重要原因。在食用需求缺乏亮點的情況下，生物柴油需求成為“救命稻草”，然而，目前，這根稻草也成了過河的“泥菩薩”。前期，原油價格維持高位，對油脂走勢形成較強支撐，但隨著需求的下滑以及供應增加預期的增強，原油價格大幅下挫，生物柴油的需求減弱。因此，總體油脂市場供應增加但需求缺乏亮點，中短期仍處於供大於求局面，棕櫚油作為主要油脂之一，難以獨善其身。
總體來看，油脂市場供應充裕，貿易摩擦背景下國內放開油籽進口成為潛在利空，中短期來看，棕櫚油市場利空因素主導行情，價格預計維持偏弱態勢。
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