5月4日，香港恆生指數發佈公告宣佈了截至2018年3月30日之恆生指數系列季度檢討結果，其中聯想集團將從香港恆生指數中被剔除，將於2018年6月4日(星期一)起生效。
聯想集團最近一次是在2013年3月加入香港恆生指數。在這5年中，聯想集團股價下滑了56%，市值損失58億美元。彭博社數據顯示，在過去10年間被踢出恆生指數的股票，在被取消資格之前，股價平均下滑的幅度為48%。
之前，聯想集團曾被移出過恆生指數。2000年，聯想集團首次加入恆生指數。而在2006年，聯想集團被恆生指數首次剔除。時隔七年後，聯想集團在2013年3月再次加入了恆生指數，直至今日。
公告發布後，聯想集團回應：“恆生指數的審核結果，並不會對我們的股票表現產生長期的實質影響。”
的確，在過去5年中股價已經下滑了56%，在彭博科技數據所跟蹤的171家標的企業中，聯想集團的股價下跌幅度是最大的——被列為“全球表現最差的科技股”。情況再壞，還能壞到哪裡去。
那麼，這五年當中聯想究竟出了什麼問題？
活在自己的世界裡
如今聯想中國區的掌門人劉軍，在2015年被楊元慶拿下後，有機會在聯想的牆外“飄”了兩年。有一段時間他每週都會出現在中關村創業大街的某辦公區路演現場，從上午到傍晚，以投資人的身份面對著形形色色的創業者，檢驗對方、也在叩問自己。
他在後來的一次演講中坦言：“在聯想這一干就是22年，直到離開了聯想，才算是放緩了奔跑的腳步，得以看看外面的風景。”
短暫的離開，成為了PC行業的旁觀者，反而讓劉軍深深震撼，顛覆了他在“牆內”所產生的認知。
其實，這就是聯想一系列重臣遇到的問題。他們成就了聯想，聯想成就了他們。但是，他們跳不出聯想。直到劉軍出來轉了一圈，才發現，原來外面的世界不是聯想所“聯想”的那樣。或許，從聯想離開後，先後進入三胞集團、美團的陳旭東，此時也會感慨良多吧。
大家胸前都掛著無數個軍功章，但軍功章只代表過去，不代表未來。當聯想決定再以整合IBM稱霸PC市場的方式來進軍手機業務時，時代早變了，玩法也早變了。只是，聯想和聯想人還停留在那裡，所以致使今天手機業務慘敗。
2016年11月的烏鎮互聯網大會期間，楊元慶出現在丁磊的小飯桌上，其實他與在坐的所有人，氣質並不是很搭，因為聯想是“最不互聯網”的那一個。一年半過去，飯桌上的很多人變化巨大：美團拿下了摩拜，360迴歸了A股，而小米則在港提交了招股書。
“人類失去聯想，世界將會怎樣？”二十多年前這一語雙關的廣告語，相當成功。聯想也通過收購IBM成功地晉身世界500強，成為一家跨國企業。從階段性的評價來講，聯想曾經是成功的。
但是聯想人沒有走出過去的成功，還活在過去的世界裡。可怕的是，還不自知。
這是一個耐人尋味的鏡頭：
在聯想2018年初新春聯歡會上，柳傳志稱，聯想今天正面臨著嚴峻的、尖銳的挑戰，在面對錯誤時，要以虛心的態度反覆地、認真地覆盤，要去尋找自己的問題，從中總結經驗教訓。
楊元慶則稱：過去一年是聯想開啟智能變革的關鍵一年，集團轉型初見曙光，聯想已經進入上升通道。
楊元慶所說的“上升通道”，在哪呢？PC業務被惠普超過，服務器業務被浪潮超過，手機業務已經岌岌可危……聯想這曾經的三駕馬車，如今都不樂觀，而新業務，更沒有強壯起來。
柳傳志傳達的是一種“擔憂”，而楊元慶傳達的是一種“樂觀”。柳傳志站在外面看聯想，顯然比楊元慶更真實，也更客觀。
聯想的“聯想”在哪裡？
4月17日，在聯想集團誓師大會北京站現場，聯想集團董事長兼CEO楊元慶宣佈聯想在2018年要打響“四大戰役”：個人電腦，繼續保持業界領先的盈利能力；移動業務，積極求進，滿血圖新；數據中心，實現可持續的盈利性增長；人工智能，打造新的競爭優勢。
這其中，個人電腦、移動業務、數據中心是聯想傳統的三駕馬車，人工智能是面向未來正在建設的業務。
其實，當聽到人工智能與前三塊業務並列為四大戰役的時候，估計很多人都蒙了：聯想與人工智能何干？
聯想這麼多年，真正核心的能力是供應鏈和渠道。聯想在做大之後，沒有真正做強，也就是說在技術和產品上沒有達到與之規模相匹配的能力。
2017財年全年，聯想集團總營收為430.35億美元。而最近在香港提交招股書的小米公司，2017年收入為1146.24億元人民幣。如今聯想的總市值不到100億美元，而即將IPO的小米估值在1000億美元上下，兩者已然差了十倍。
為什麼會有這麼大的反差？在投資人看來，聯想沒有了“聯想”——聯想的幾塊業務都看得到天花板，沒有想象空間了。
那麼，聯想未來的“聯想”在哪裡？All in AI？或是擁抱新零售？
劉軍迴歸聯想一週年，目前最大的動作是新零售，對線下渠道重新整合。懂懂筆記認為，這也將是聯想未來最有故事可講的方面。
聯想發展到今天，再包裝一個概念出來，對於內部和外部的信心都尤為重要。這個概念代表著公司有了新的發展方向，新零售還是一個風口，會拉動聯想的股價，同時也意味著未來有可能分拆上市——這對投資人也格外刺激。
提醒一個細節：在樂視支離破碎之後，阿木被挖到了聯想。這位在樂視被稱為“九千歲”的年輕副總，一人之下，萬人之上，相當神秘。記得他在2015年到樂視之後，樂視和賈躍亭的“畫風”有了非常大的轉變，除了不斷擴展業務的範疇，而且開始高調提倡“生態化反”。
也許，聯想還是缺一個會包裝、會造概念的操盤手。
還是那句話，懂懂筆記不八卦，回到正題上來。聯想未來的“聯想”，不一定是AI，可預期的“聯想”就是新零售，這是一個好包裝、也能被資本市場認可的概念。不過，這條路很可能也是荊棘密佈。
接下來，就看劉軍的操盤，能否成功。
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