Benhabib，Schmitt－Grohe和Uribe（2001）認為，貨幣政策實施不當會導致宏觀經濟出現多重均衡（multiple equilibria），降低貨幣政策效果的穩定性。實際上，在貨幣政策協調博弈過程中，由於股票市場發展狀況不同，博弈模型也將出現多重均衡。多重均衡意味著貨幣政策效果具有很大的不確定性，均衡解數目越多，貨幣政策效果的穩定性就越低。此時，貨幣政策究竟能達到什麼樣的目標將受貨幣政策以外的因素影響，貨幣當局無法控制貨幣政策的結果，貨幣政策效率下降。
由於股票市場對不同的貨幣政策效率的影響過程是不同的，因此本書分別討論貨幣當局實施擴張性貨幣政策和緊縮性貨幣政策時，股票市場發展對微觀經濟主體行為的影響。在股票市場發展程度不同的情況下，微觀經濟主體在貨幣政策博弈中的策略選擇是有差異的，貨幣政策博弈均衡解的數目也是不同的，這將關係到貨幣政策效果的穩定性。
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