本週一，央行創記錄通過MLF（中期借貸便利）釋放了5020億的資金，這一週多來，可以說央行是動作不斷，市場利率不斷下行。
前有商業銀行存款的招標利率下降，被市場解讀為變相降息，後有央行的窗口指導，要求降低市場的利率，可以說，這貨幣政策的確非常穩健，從來就沒變過。
雖然貨幣的增速在降低，雖然違約頻發，但是市場並不缺錢，從國債收益率和隔夜利率還有餘額寶等收益，都可以看出，市場利率是在一路走低的。現在MLF已經成為了央行最重要的貨幣發行手段。
一般來講，貨幣發行是要靠信用的，發行貨幣央行的負債表就要擴張。以前的貨幣發行機制主要依靠的是外匯佔款，但是隨著貿易順差的縮小，這方面越來越捉襟見肘了。而現在就依靠銀行將債券抵押給央行，然後獲取貨幣，這就是MLF主要的來源。但是現在企業發債是越來越難，國債基本上維持穩定的水平，要穩槓桿，那麼就剩下了一條路了，就是降低抵押物的信用評級，也就是說，未來一些垃圾債都能夠成為抵押物。不過這個評級看看就可以了，今年以來，有28只債券違約，涉及到了16家發行主體，這些債券發行的時候大多數評級都是AA，或者AA+的。
所以，之前很多人認為央行會通過降準來置換到期的MLF，這沒錯，但是這並不意味著MLF就停了，以現在的貨幣衍生機制來看，不僅不會停，還可能會大幅增加，這也是這次央行MLF創紀錄操作的原因。
回國頭，週一匯率又一次跌破了6.81.上週五全靠川普，認為美聯儲加息的步子有點快，於是美元指數大幅下跌，人民幣匯率從6.82拉回到了6.77.一般來講，美國總統是不會干預貨幣政策的，美聯儲是半私人半官方機構，貨幣政策能夠維持獨立性。但是川普從來不按照常理出牌。
但是，這都是短期消息面上的影響，我說了，人民幣的貶值跟美元走強現在基本上沒有關係，是內部的原因，因此這些消息的影響時間都非常短。如果作外匯的話，是可以被完美利用的機會。
最後，下半年政策已經定調了，財政政策要更積極！這個消息的重量又是年度級的，明天分析！
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