從6月14日開始，人民幣兌美元持續走低。
7月3日、7月4日人民幣吹起了反攻的號角。
7月4日在岸人民幣收盤報6.6211，較上一交易日漲461點，創五個月最大漲幅。.
7月3日，在岸人民幣盤中最高點為6.7180，7月4日，在岸人民幣盤中最低點為6.6025，兩天內人民幣反彈了1155點。
7月3日-4日，美元兌人民幣1小時K線圖 圖片來源：FX168
7月5日，人民幣兌美元中間價大幅上調415點
人民幣兌美元中間價升幅創近9個月新高
7月5日，人民幣兌美元中間價大幅上調415點，升幅創2017年10月11日以來最大。2017年10月11日，當日人民幣兌美元中間價調升432點。
除了美元，今日人民幣兌歐元、日元、英鎊等主要貨幣的中間價也都上調了幾百點。
經歷過連跌千點、連漲千點後，7月5日，人民幣看起來似乎進入了多空爭奪區，盤中漲跌互現，告別了前段時間單邊下跌或單邊上漲的行情。
7月5日，美元兌人民幣1分鐘K線圖 圖片來源：FX168
不止人民幣，英鎊、日元等也紛紛回漲
美元指數連跌三日
也是從7月3日開始，美元指數連跌三日，跌倒94.5附近。
美元指數90分鐘K線圖 圖片來源：FX168
在“一枝獨秀”的美元回調之際，英鎊兌美元從1.31回漲到1.32附近。
英鎊兌美元90分鐘K線圖 圖片來源：FX168
此外，美元兌日元也從111回落到110.4附近，澳元兌美元從0.73回漲到0.74。
同樣的，在今天不止人民幣進入多空爭奪區，英鎊、日元、澳元等也都似乎進入了多空爭奪區，盤中漲跌反覆，幅度也大都在幾十點內。
回漲千點後，對沖基金大幅削減空頭頭寸
人民幣走勢逆轉，對沖基金忙減倉
7月3日，包括央行行長、外管局局長等5名央行官員內集體喊話，力挺人民幣匯率。
當天人民幣匯率逆轉，早盤在岸市場人民幣兌美元匯率在短短半小時內跌逾500個基點，創下2017年8月以來最低點。
央行發聲後，人民幣匯率迅速反轉。截止到當晚8點，在岸人民幣兌美元較日內低點大漲逾800個基點，離岸市場人民幣兌美元匯率更是由日內低點回升約1000個基點。
隨著人民幣出現翻盤行情，不少國際對沖基金的空頭持倉也相應大幅回落。
據《21世紀經濟報道》採訪的一位美國新興市場對沖基金經理稱：“3日下午結清大部分人民幣空頭頭寸，如今只剩下少許空頭頭寸，打算看未來幾日人民幣走勢決定是否清倉。”
在這位交易員看來，儘管過去三週人民幣匯率下跌4%，但斥巨資押注人民幣大幅下跌的對沖基金並不多。
他認為，此前人民幣匯率快速下跌的原因有兩點，一是面是人民幣出現了補跌行情（4-6月美元指數大漲逾6%期間，人民幣兌美元匯率跌幅不到2.5%，而剛好過去三週人民幣匯率回調了約4%）。
二是外匯市場找不到人民幣的“錨”，讓投機資本有機可乘。有的機構覺得人民幣低點是6.7，有的覺得是6.9，甚至更低，但央行官員集體發聲後，市場就知道了短期內央行的“底線”。
外匯市場出現空頭踩踏行情
在7月3日中國央行高層發聲力挺人民幣匯率後，外匯市場一度全是人民幣大額買盤，幾乎吞噬所有人民幣空頭頭寸。
尤其是3日下午4時歐洲交易時段開啟後，此前押注人民幣匯率下跌對沖持倉風險的歐美宏觀經濟型對沖基金迅速入場跟進大幅削減人民幣空頭頭寸，助推人民幣匯率一舉收復6.66、6.65、6.64等整數關口。
香港美元兌人民幣期貨成交量創22億美元新高
上面提到7月3日，人民幣外匯市場出現空頭踩踏行情，當日，港交所人民幣期權期貨成交量也大幅上漲。
7月3日，港交所美元兌人民幣期貨單日成交達21686張，超過2017年1月5日的20338張，成交名義價值約22億美元，創下新紀錄。
港交所美元兌人民幣期貨每張合約金額為100000美元。
港交所美元兌人民幣期權的單日成交量也創自2017年3月推出以來新高，達9100萬美元，以現金結算的人民幣兌美元期貨亦成交1.29億美元，共同創下歷史紀錄。
人民幣匯率迎來關鍵點
從種種跡象來看，這兩日央行已經在外匯市場出手穩住匯率，不少人認為6.7就是央行的底線，但事實上6.7並不一定是央行的底線。
7月3日，央行發聲的一個重要原因是本週五（7月6號）美國將公佈徵稅清單，如特朗普繼續做出不利於中國的決定，人民幣匯率承壓會加大，所以需要央行提前一步穩住匯率。
7月3日上午，在岸人民幣半小時內跌逾500個基點，如果7月6日迎來壞消息，跌幅大概率會更大。現在讓匯率提前回升千點，即使再跌千點，也是一個“平局”。
所以，抱著“央行出手，人民幣回升到年初6.3水平”想法的也是有點不切實際的。
央行行長易綱在7月3日也說了“近期外匯市場出現了一些波動，主要是受美元走強和外部不確定性等因素影響，有些順週期的行為。”
既然認為屬於“順週期行為”，那就沒必要逆週期而行了，只需要在市場過度超調時，糾正一下。
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