開心麻花影業參與出品的《西虹市首富》，自7月27日上映以來持續位居單日票房首位，就目前的情況來看，《西虹市首富》極有可能延續去年《羞羞的鐵拳》的路線，實現口碑票房雙豐收。
在過去三年時間，開心麻花影業主控及參與出品的影片共計6部，累積產出票房50億元，這也讓開心麻花影業成為電影市場的一匹黑馬。
但是我們在慶祝開心麻花成為黑馬的同時，回想起前不久被忽略的一個新聞。
從去年六月份，開心麻花提出申請創業板上市，一直到今年的三月份，開心麻花給我們帶來了撤回IPO上市申請，準備進行股權結構的重新調整的消息。
這漫長10月中，開心麻花為何沒有上市？接下里還要不要準備上市呢？
話劇IP吸引大佬
如果在三年前提起開心麻花，大多數人想到的無疑是該公司推出的眾多話劇作品，但是現階段在說起開心麻花，話劇只能成為一個關鍵詞。但是別小瞧這個關鍵詞，他的作用是很大的。
其實，經常關注開心麻花的人可以發現，自從2015年推出首部電影以來，截止目前開心麻花已相繼參與出品6部電影作品，而我們最為知名的《夏洛特煩惱》《羞羞的鐵拳》以及今年的《西虹市首富》都是在有了一定的話劇基礎，在持續演出、不斷進行市場檢驗後，改編成了電影作品。
這其實反映了開心麻花最重要的商業模式“話劇+電影”。而這樣的商業模式，也吸引了不少大亨的加入，畢竟，話劇改編電影的很多，但是這樣純粹做生意的卻很少。
據貓眼專業版資料顯示，開心麻花影業首部電影作品《夏洛特煩惱》的背後，共有4家出品方和2家發行方，其中出品方除了開心麻花影業外，還包括萬達影視、深圳市騰訊視頻文化有限公司和新麗傳媒，而發行方則出現了五洲電影發行的身影，且五洲電影發行是由萬達影視傳媒主導，聯合大地時代電影發行、廣州金逸影視傳媒、橫店電影院線共同投資設立。
再看今年的《西虹市首富》的直接出品方是西虹市影視文化（天津）有限公司，執行董事是開心麻花的簽約導演閆飛。其中閆飛直接持股32.5%，疑似是該公司的控股股東，而開心麻花則持股15%。
話劇的雙刃劍
經過三年的佈局，以及多部電影的上映，開心麻花在電影市場逐步打出了自己的招牌，但是問題也隨之而來。
一、對產出能力的限制
話劇改編電影首先對於題材就有一定限制，雖然開心麻花多年的舞臺經驗積累了不少優質話劇IP，但是具體哪些適合改編成電影，哪些不適合，還是一需要不斷探討的問題。而要改編成電影之前話劇先得經過不斷的演出和打磨修改，這就讓開心麻花的電影製作週期變得更加的冗長，一年內基本只能出品一部電影。
二、對影片創新的限制
咱們只要簡單回憶一下就能發現，開心麻花三部票房飄紅的電影都是舊瓶裝新酒，從最初的《夏洛特煩惱》玩穿越，到《羞羞的鐵拳》男女互換身體，再到現在的《西虹市首富》花光三個億，都是舊梗、老梗。唯一一部題材上真正具有新意的《驢得水》，口碑爆表，但是票房卻涼了。
而開心麻花做的就是，要在老梗裡面玩出新花樣，這樣做其實是更加具有挑戰性的。就像這次的《西虹市首富》，看電影的時候我笑了，但是卻不能讓我走出電影院還能繼續回味。
所以，怎麼用話劇把開心麻花這塊招牌吃出驚喜，還要好好琢磨琢磨。
遲遲不開始的上市
2018年，國內IPO政策有所收緊。其中有一條“最近三年扣非後淨利潤不低於1億，主板當年不低於8000萬元，中小創板當年不低於5000萬元”，這條標準一出來，直接就嚇退了眾多公司，其中包括開心麻花。
業績波動大，這是很多影視公司的通病，放在一年一部電影的開心麻花身上顯得更是十分貼切。
而從2017年開始開心麻花開始有投資其他電影和公司，參投的影片包括《絕世高手》、《妖鈴鈴》和《西虹市首富》。從這一點其實可以看出，開心麻花應該已經意識到自身產出能力的不足，開始更多地與其他公司開展合作，正在有意識地給自身未來的發展尋找更多方向，同時也在積累更多類型電影的製作經驗。
值得注意的是，在參投影片方面，開心麻花的佈局也發生了改變，並從此前投資單片變為投資影片出品公司。以《西虹市首富》為例，公開資料顯示，該影片的操盤者為西虹市影視文化（天津）有限公司（以下簡稱“西虹市影視文化”），開心麻花不僅出資4000萬元參投影片，且持有該公司股份。
在從業者看來，通過投資電影背後的操盤公司，能夠使雙方實現更緊密的聯繫，並針對各自影片達成進一步合作或資源上的對接，尤其是電影創作者創辦的公司，尤為吸引投資者的青睞。
除了業績波動，開心麻花的上市其實還面臨一些其他問題，比如說，過於依賴幾個核心演員。沈騰馬麗等幾個名角兒幾乎已經成了開心麻花的代名詞，然而根據公開資料顯示，開心麻花的這些核心演員幾乎都沒有持股，所以未來很難保證不會面臨人才流失問題。
總之，開心麻花雖然看上去正在順風順水，但是其實面對的挑戰不小。之前在新三板掛牌的時候開心麻花就已經估值達51億，對於IPO上市以後的估值，很多人此前的預期是在一百億左右。但是如果開心麻花目前所面臨的問題不能得到解決的話，這一百億的市值能不能撐起來還有待考證。
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