近期，北上資金一個很大特點，就是隨著A股上週盤面震盪加大，似乎正變得有些保守。不過，近一個月多來雖然指數回調之勢延續，但北上資金似乎無懼回調，繼續呈現淨買入態勢。
分析人士表示，此前市場的大幅波動，主要是投資者對內外部短期風險的擔憂導致的情緒宣洩。出於基本面穩健、估值處於歷史低位，加之近期一系列推動新經濟發展和長期資金入市的政策出臺，A股市場中長期投資價值逐漸顯現。整體來看，北上資金對於A股看多做多的態度也並未發生根本變化。數據顯示，本月以來，北上資金合計淨買入額為55.61億元。
淨買入趨勢未改
儘管近期市場延續此前的回調，但北上資金不改其樂觀態度，對A股依舊積極佈局。數據顯示，7月首周北上資金合計淨買入額為55.61億元，除上週三出現淨賣出外，在其餘3個交易日均呈現淨買入態勢。
整體來看，自6月19日以來，北上資金從穩定流入A股，變為間歇性淨買入，同期成交活躍度提升，日均成交金額逐步放大。同時，北上資金對滬、深市場差異化操作，6月中旬後滬股通淨買入累計超過20億元，而深股通淨賣出近50億元。
從近7天滬股通、深股通前十大活躍股榜單數據來看，淨買入金額居前的個股有中國平安、海螺水泥、伊利股份、招商銀行、美的集團、海康威視、上汽集團、工商銀行、萬科A、建設銀行。而淨賣出金額居前的則有恆瑞醫藥、大族激光、五糧液、貴州茅臺、青島海爾、瀘州老窖、三花智控、平安銀行、寶鋼股份、濰柴動力。
不難發現，在行情震盪背景下，金融股和家電股龍頭依然獲得了北上資金的青睞。從成交活躍股情況來看，近7天中國平安累計獲北上資金淨買入30.22億元，其中僅7月3日單日就獲淨買入10億元，創下今年以來次新高，而在6月中國平安全月獲淨買入約26億元。
另外，招商銀行、工商銀行、建設銀行等銀行股周內獲淨買入，而平安銀行被淨賣出；家電股中，美的集團累計獲北上資金淨買入超4億元。
分析人士表示，北上資金的積極佈局無疑顯示出其對A股市場中長線投資機會的認可，短期看，其重點佈局的個股不僅將受益於增量資金流入帶來的流動性優勢，在回調行情中更具防禦性；同時隨著市場企穩信號逐漸顯現，後市相關個股也有望率先走出反彈行情。
回購股受青睞
數據顯示，剔除7月2日互聯互通市場因休假暫停交易，7月3日至6日北上資金通過滬、深股通累計成交991.31億元，環比前一週總額有所提升。
分析人士表示，上週A股重挫，多次刷新階段新低。不過，數據顯示北上資金一直維持“抄底”A股動作。由於北上資金是素有“聰明錢”之稱的海外資金借道進入A股的主要通道，其動向在當下尤為值得注意。數據顯示，近期公佈回購計劃的部分個股受到了北上資金的青睞。
7月4日晚間，美的集團拋出了“巨量”回購計劃，擬以不超過50元/股價格，斥資不超過40億元著手回購上市公司不低於8000萬股，約佔公司目前已發行總股本的1.2%以上。7月5日公司股價止跌回穩，成交金額環比擴大，當天北上資金淨買入就接近4億元。
實施了多輪迴購的捷順科技也獲深股通淨買入。龍虎榜顯示，7月3日，深股通位居當天成交捷順科技第二大買方席位，不過淨買入力度較小，合計124萬元。
公告顯示，截至7月4日捷順科技已累計回購股份3.88%，支付總金額為2.4億元(含交易費用)。公司表示，後續將根據市場情況繼續在回購期限內實施回購計劃。公司高管最新也完成了增持計劃。
此外，泛海控股高管於6月28日至7月5日斥資3253.4萬元增持0.1182%股份。7月4日公司也獲深股通席位淨買入約220萬元。
不過，數據同樣顯示，大盤的連續回撤對投資者的信心殺傷著實不小，而在不斷“失血”的存量市場中出現全面性行情的難度依然較大。北上資金近期也出現了頻繁調整，部分二季度以來增持力度較大個股被持續出貨。比如，北上資金持有恆瑞醫藥市值僅次於貴州茅臺，本週內被北上資金淨賣出約11億元，大族激光也被淨賣出約6億元。此前6月，深股通持續加倉大族激光，持股比例一度位居深股通標的之首。
分析人士強調，北上資金選股偏好出現分化的背後同樣也反映出對後市投資主線缺乏清晰把握的事實。在回調中前期領漲的板塊一一“熄火”，其他板塊主力做多意願寥寥，觀望情緒較濃。在這樣的背景下，多數投資者都有一種無從下手的直觀感受，承擔著比以往相對更多的市場風險才能獲取相應的收益。換言之，收益仍在，但需付出更高的成本和承擔更大的波動。因而確定性就顯得彌足珍貴。
靜待主線清晰
此前中銀國際證券就指出，無論是從市場總體估值水平、低估值股票佔比還是市場總體業績增速、高增長股票佔比等幾個指標來看，目前A股的估值都是歷史底部水平。近期，市場因為情緒面因素而大幅波動，悲觀投資者認為A股前景較差。但“情緒是多變的，價值是永恆的，估值底是最重要的底”。A股估值已經是歷史底部水平，當下投資者可以樂觀看待未來。
但市場人士提醒，雖然兩市繼續下行的空間有所收窄，不過由於盤面博弈難度依然較大，增量資金大規模入場的意願不足，結構性分化料將成為主線，各板塊交易機會也將更多取決於基本面。
中金公司認為，弱勢板塊企穩，強勢板塊補跌，籌碼結構鬆動，為提供增量資金的投資者提供進場機會。當前，市場整體風險偏好加速觸底，潛在賣出力量逐步減弱，也為增量資金進場提供了更多選擇空間。A股歷史上階段性底部的形成，多伴隨強弱勢股票間表現的變化。綜合經濟增長預期、利率與流動性水平、市場風險偏好等宏觀因子，以及估值和動量等風格因子，短期來看，成長風格或將優於價值。此外，7月中小創個股將迎來中報業績預告，績優成長股將有所表現。考慮到後市仍有不確定性事件繼續發酵，前期強勢股繼續補跌，以及短線反彈過快導致的獲利拋壓和套牢止損等潛在風險，不排除指數繼續震盪反覆的可能；但績優成長的性價比已較高，投資者可考慮分批建倉。
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