【20180630】2018年倒數第36篇投資筆記。
光陰若電，歲月不逮，半年時光，轉瞬滄海。
在我們煎熬、埋怨、後悔、悲傷以及唏噓不已的複雜情結下，2018年的上半年，還是匆匆忙忙的結束了。這個半年，有太多文字無法記錄的情節。當我打開文檔做在電腦旁準備寫半年小結的時候，久久不知從何下筆，這半年的經歷顯然沒有時光走的那麼輕鬆自在。
數一數，已經是自己在市場的第13個年頭了，今年這個半年，應該是這13個年頭比較難熬的半年。在我的記憶中，只有2008年和2011年的上半年，才如此的煎熬。然而，所有困難的時光，終究都會過去，或會化作歲月裡的驚鴻一瞥，亦或是生命裡的一抹雲煙，不經意就隨時光消逝。拉長時間，不用難過，無需傷悲，坎坷和希望本來就是充滿了我們整個投資道路，無論過去和未來。坎坷孕育希望，希望也必定充滿坎坷。一切都是輪迴。而這，都是投資乃至人生無法逾越的一部分。
接下來就隨著我的思緒，做一下這個最困難的半年的小結。
一、這半年，為何賺錢這麼難
1、先看數據：
上年年中位數-22.05%
上半年上漲個股463只，佔比13.35%
上半年上漲大於10%的個股259只，佔比7.46%
上半年上漲大於20%的個股161只，佔比4.64%
上半年上漲大於30%的個股102只，佔比2.94%
上半年上漲大於50%的個股38只，佔比1.09%
上半年翻倍個股7只，佔比0.2%，並且這7只個股基本是遊資推動的妖股：
看看上漲個股數據的背面：
上半年跌幅超過50%的個股115只，佔比3.31%
上半年跌幅超過30%的個股860只，佔比24.79%
上半年跌幅超過20%的個股1722只，佔比49.65%
上半年跌幅超過10%的個股2400只，佔比69.2%
可能所有的人，都沒有感覺數據如此糟糕，因為這些數據，如果你只看指數，是無法看到的，指數掩蓋了真相。同時，從去年開始，市場並非是全“熊”，而是結構“熊”，比如2017年其實全市場數據也很差，但是上證50走勢讓大家總是感覺有希望，而今年，扮演上證50角色的變成了醫藥消費。這就是“倖存者偏差”效應，投資中眼中總是會看到這些走勢好的個股，從而掩蓋了數據的真實。
2、市場糟糕數據的背後，是市場環境惡化的必然產物。
今年大環境可謂是內外交困，內部政策多變，降槓桿引發的信用風險和流動性危機，成為市場一道獨特的風景，給我直觀的感受是，幾乎每天都是幾家甚至幾十家閃崩股，有些閃崩股是可以預防的，但是有些是無法預料到的。再加上貿易戰的擾動，對經濟下滑的擔憂，都導致了一點，情緒如驚弓之鳥隨時崩潰。
這種擾動綜合在一起，成為市場短期最不確定的因素，這對長線投資是極大的考驗。為何說短期因素考驗長期投資呢？因為短期波動率明顯加大，有時候並不是個股邏輯驅動股價波動，而是情緒驅動，而情緒這個東西，又沒辦法把握，就造成個股很容易跌過頭。長線投資面臨的考驗，就是在這種波動下的持股信心。
我今年很多身邊的長線投資者反水，因為不堪忍受短期大幅回落對持股信心產生動搖，甚至對長線投資體系產生自我懷疑，被迫做起了趨勢投資。
然而，今年的趨勢投資也相當難做，從個股來講，往往趨勢稍微一好，一冒頭就被打下來。從上半年漲幅榜來看，兩種投資者賺錢，一種是抱團醫藥消費的投資者，另外一種是階段性的妖股，因為市場行情差監管有所放鬆，今年漲幅榜前幾位幾乎都是遊資打起來的妖股。其餘的各類方法，無論是價值投資、成長股投資、趨勢投資，基本全殺。
這就是當前的市場環境。從這個市場環境來看，在85%的個股下跌的情況下，不踩雷已經萬幸，如果能選中上漲20%的個股，基本就是像是中彩票一樣，只有不到5%的概率。
二、在這種艱難的市場環境下，能活下來已經算是幸運
在這種艱難的市場環境下，能活下來已經算是幸運。這個週末做了個統計，我上半年收益率為0.3%，半年原地踏步。其實我在3月初華友135元的時候，已經完成我全年收益目標30%，然而隨著華友調整，今年收益已經全部回吐。
這種長線的波動，其實我一直認為是我投資體系的一部分，過去幾年也是這樣過來的，邏輯在籌碼在，只要個股高成長，當前股價沒有反饋真實價值，業績存在“短期爆發＋長期可持續”的基礎邏輯，基本就是持股。
然而今年我對這個有些新的認識，其原因就是長期持股，如何面對選錯股帶來的長期陰跌，尤其是邏輯不變的情況下的長期陰跌，還有就是當前市場的極端，動不動就閃崩，如何規避這些風險。畢竟有些問題，在之前即便是做足功課，也是無法預計的。今年的市場給我最大的認知提升就是對風險的容忍度，止損的必要性和買賣點選擇的重要性，這兩點，是我在今後要融入體系的，目前正在不斷的磨合。
投資本身就是一個不斷提升自己的過程，是一個不斷認識市場，認識自己的過程，在市場和自己之間，用投資體系構建一個有效的機制。
今年帶來最多收益的個股是華友鈷業，華友今年上漲20%+，去年年底提出重鈷輕鋰後，倉位不斷向華友挪移，雖然做了過山車，但是這隻股仍舊是今年最成功的投資。最失敗的投資是科達潔能，這隻股去年建倉，當時的邏輯就是看好鹽湖提鋰，尤其是看好遠期鹽湖提鋰的低成本，因為通過跟蹤關注的事項基本都兌現，邏輯沒有大的變化，所以持股過程中決策有些猶豫，雖然中間換股減倉過兩次，但是仍舊不夠堅決，成為今年浮虧最大的個股。後期鋰價格回落、負債高的個股不受待見等，造成股價一路向下。其實這也是今年大部分個股的一個縮影，只要是邏輯不在市場方向上，個股就跟隨大勢下跌，這是普遍現象。從自己認知來講，這也是我對投資體系認知的提升，如果能有止損，就不會參與長期的陰跌，就不會消耗過多的時間成本。其餘持倉和曾經持倉個股有漲有跌（倉位低於10%的觀察倉未統計）：洛陽鉬業（上半年漲幅-7.4%）、贛鋒鋰業（上半年漲幅-18.87%）、雙鷺藥業（上半年漲幅24.08%）、東方財富（上半年漲幅22.3%）、杉杉股份（上半年漲幅14.34%）、當升科技（上半年漲幅30.02%）、新綸科技（上半年漲幅-3.23%）等，高鎳是後期切換過去的，目前都有浮盈，堅持看我《時光印記》的夥伴應該都能知道我持倉的標的和切換的時間。（上面的個股不要盲目跟風，有些已經不再持有了）
從結果導向來看，截止6月底的這個時間點，上半年收益率0.3%，是我近幾年最差的半年投資收益，然而如果結合大環境來看，能存活下來，已經實屬不易。
今年也有很強的危機感，感覺投資體系不能原地踏步，還是要在堅持“業績和成長”，堅持“短期業績爆發＋長期業績可持續”的基礎上，繼續修補體系的短板，提高勝率，適應新的市場環境。
三、向前看，悲觀永遠屬於過去，未來屬於獨立思考者
在市場中，能不能長期生存，建立在幾個基礎上：
1、有沒有一個可以依據的投資原則。這個投資原則就是你的體系，讓體系幫你做大部分決策，而不是靠臨場即時決策。因為當前的市場環境，沒有原則的即時決策，非常容易被市場情緒左右。
2、有沒有樂觀積極的情緒。樂觀積極的情緒是一個人長期投資成功的基礎，很難相信一個處處悲觀絕望的人，能抓住很好的投資機會。
3、有沒有平靜的心態。平靜的心態，是正確判斷形勢、正確分析個股的基礎，只有內心平靜了，才能不受市場情緒影響。
4、能不能獨立思考，逆向投資。市場由烏合之眾組成，從鐘擺效應可以得知，鐘擺一會兒朝左，一會兒朝右，週而復始，來回擺動，但鐘擺總是圍繞著一箇中心值在一定範圍內作有規律的擺動。在每個鐘擺的拐點，大部分是都是錯的，這個時候逆向思考才能獲勝。其實做投資，無需每個波段都判斷對，只需要在格局稍微放大一點，就可以做的好過90%的人，比如當前，市場跌破了2800點，大部分人是有鐘擺的慣性的思考的，跌時看跌，加上市場環境的惡劣，彷彿市場已經到了無藥可救的底部，會繼續崩盤。然而，2800點，距離一年半之前的低點2638也就是隻差100點而已，如果我們再計算每年20%的增長率，估值水平甚至更低了，會跌到哪裡呢？這些，如果陷入市場情緒就會出現錯誤判斷，其實只要大一點點的格局，此時買股，用閒錢，拉長時間看勝率極高的。
想到哪裡就寫到哪裡吧，上半年做的不是太好，但是不代表全年做的不好。逆境中存活下來，是對投資體系堅持的結果。我多年形成的這個體系，基礎不會變，投資業績和成長，無論市場怎麼變化，這個都是核心。下半年的目標仍舊是完成今年30%的收益率，過去幾年都是超額完成，今年感覺這個目標的壓力好大，不過也有信心去實現。
我們每個人在歲月裡奔波，歷練著人間煙火，本身也是一種成長。經歷著這眼前的風景，有春花，有夏雨，有喜悅，有悲傷，每個人都在思考著追逐著自己想要的生活。走在這世間的經過，找到自己在這個世間存在的角落，不為如何存活，只為安靜的活著，然後，把那些生活的五味陳雜，都用來鍛鍊自己的心地與寬度。
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