中金公司：長端利率波動或加大
8-9月地方債供給高峰來臨，會通過財政存款抽走銀行間流動性，屆時擠出效應可能更加明顯，銀行可能繼續被迫增持地方債，則需要進一步減持其他類型債券，可能包括信用債、同業存單，不排除減持政策性銀行債。而隨著二季度以來資金面的寬鬆，非銀機構已經把槓桿提升到高位，非銀機構繼續大幅增持債券的空間也不大。長期和超長期品種的配置需求不強，因此長端利率的波動可能會相應增加，收益率曲線在8、9月份仍會維持比較陡峭。
興業證券：市場利率存反彈壓力
8-9月大量存單到期，機構有續發壓力。同業存單收益率的走低，疊加貨基新規影響，貨基的規模增速或將逐漸趨緩，影響貨基增配同業存單的意願和能力。隨著“寬貨幣”向“寬信用”傳導，機構風險偏好回升，可能有部分配置存單資金流向實體部門。加上當前市場利率已低於政策利率，銀行體系流動性淤積嚴重，市場利率和負債成本肯定是下降的，而資金流入實體，儘管貨幣政策可能沒有明顯收緊，但市場利率和負債成本（包括存單）也是有反彈壓力的。
華創證券：供給壓力致利率債承壓
地方債發行利差或將繼續擴大，助力積極的財政政策有效實施。據媒體報道近期財政部建議商業銀行參與地方債專項債券發行時，投標價格下限較相應同期限國債前5個工作日收益率均值上浮40個基點或以上。考慮到9月底各地新增專項債券發行比例原則上不低於總額度的80%，且地方債發行利率市場化之後，將對利率債形成衝擊。國內財政政策發力將逐步落地，無論是地方債發行還是發改委項目審批速度都在加快，供給壓力和經濟悲觀預期的緩和使得利率債承壓。（張勤峰 整理）
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