在騰訊交出幾乎是史上最差的財報之後股價大跌，但出乎很多人的意料，第二天的騰訊就部分收回了失地，股價有所反彈，這與其他公司經常連跌數日完全不同。
其實，這樣的情況也不難理解。騰訊作為港股的股王，業績分析存在嚴重的分歧，最近這半年來只是更多的人開始想看跌看齊而已，依然有部分投資者看好騰訊，有人賣就有人想著抄底，甚至還有人做著騰訊股價重回450港元的大夢。
對於一隻股票來說，特別是像騰訊這樣的股價，如果不是遭遇到了不可抗力，一點的業績下滑是無法擊倒，但卻常常會表現為跌100漲50，然後逐漸的震盪下行，趨勢一旦形成，也很難像小股一樣迅速回升。
騰訊的股價在未來可預期的時間內是很難回到從前了，主要原因是：
1、騰訊的曾經的股價高峰來自對其神一樣的迷戀，更是因為科技股的全面漲勢，而這一趨勢隨著貿易糾紛的升級而不再，即便貿易戰偃旗息鼓，也不會再有這樣的好背景了。
2、騰訊始終擺脫不了遊戲，而在業績下滑之後更是將所有的希望都寄託在了遊戲復興之上，可是，王者榮耀的輝煌幾乎是不可複製的，即便遊戲版號重新打開，騰訊也很難有足夠的幸運再次擁有像王者榮耀一樣的搖錢樹。
3、國內對遊戲產業的遏制已經不可避免，包括騰訊在內的遊戲廠商都遭遇到天花板，這是社會民意導致，監管趨勢沒有逆轉的可能。更重要的是，最近都在熱議的鼓勵生孩子，騰訊的整體用戶群在中國互聯網公司裡都是低齡化的，孩子數量的減少讓騰訊業務壓力首當其衝。
4、既然遊戲產業發展受限，那麼騰訊在新興業務上會有更多的空間嗎？有，但是不大。最為騰訊看重的雲計算上，遠遠落後對手，且在基數更低的情況下的增速也不比對手高，差距在加大，未來也看不到追趕的可能。
5對於騰訊前一段市場瘋狂投資控制線下實體商業，則會有更嚴重的後果。任何一家公司拿通過成癮的遊戲從年輕人手裡掙的快錢去收割辛辛苦苦數十年經營打造的實體經濟果實，社會容忍度會非常低。
6、至於微信支付，騰訊已經只是在強調自己的支付筆數在增長，不談金額，更不談金融業務深化，甚至海外擴展也已經聲明是侷限在出境遊的群體了，這是在收縮，而不是在擴張。
7、騰訊的用戶數增長已經觸及天花板，在10億這個平臺上幾乎就是大頂，享受紅利是最早的，遇到天花板也一定是最早的，騰訊的規模經濟到頭了，出海業務受挫，導致這一現狀無法再改變。近期騰訊繫上市公司虎牙鬥魚閱文等等都出現了付費用戶下滑，原因就是來自騰訊渠道（qq）的付費用戶數減少。
8、最近一年來，騰訊的營收裡面很大程度是靠投資收益來支撐增長，可是，隨著一批又一批騰訊系企業搶抓救命稻草一樣的上市套現，騰訊的投資收益也快到頭了，而且這些公司的股價基本都是上市就下滑，未來的騰訊這塊收入增長甚至會是負數，成為騰訊的拖累。
9、數據顯示，2017年全年投資收益為201.4億元，較2016年增長近5倍。2018年一季度，騰訊投資收益為75.85億元，佔淨利潤比例近3成。隨著騰訊因投資而帶來的收入的增長，越來越從互聯網公司變成了控股投資公司，那麼，騰訊的估值模型必然會變化，沒有人再給一家投資公司如此高的溢價，對比現在的情況，騰訊的股價有可能縮水一半以上。
不可不說，騰訊的股王時代結束了。互聯網吃人口紅利的時代也結束了，規模經濟稱王稱霸的時代結束了，遊戲霸佔中國互聯網紅利的時代也結束了。騰訊，一代互聯網之王也結束了，那些450港元買入騰訊股票的夢中人該醒醒了。
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